Článek
Masivní výdaje na infrastrukturu umělé inteligence (AI) výrazně posílily růst několika společností, které navrhují čipy nebo je nasazují v datových centrech. Dobrou zprávou je, že tyto firmy mají velmi dobré vyhlídky i pro příštích pět let.
Podle odhadů by celosvětové výdaje na AI infrastrukturu měly do roku 2030 dosáhnout 6,7 bilionu dolarů, přičemž téměř polovina této částky bude určena na čipy a datová centra. Právě proto se nyní vyplatí věnovat pozornost dvěma firmám, které již z tohoto trendu profitují a slibují impozantní růst: Micron Technology a CoreWeave.
Obě akcie se v červenci dostaly pod tlak, což znamená, že investoři mají možnost je po poklesu výhodně nakoupit. Pojďme se podívat, proč by to mohl být krok, který se z dlouhodobého hlediska vyplatí.
1. Micron Technology
Výrobce paměťových čipů Micron zaznamenal v červenci pokles o více než 6 %, zejména kvůli obavám investorů z možného zpomalení tržeb a tlaku na ceny pamětí. Ne všichni analytici ale sdílejí tento skeptický pohled.
Investiční banka UBS očekává, že poptávka po HBM pamětech (high-bandwidth memory), používaných v AI čipech, v roce 2026 vzroste o 35 %, přičemž ceny porostou o 18 %. Podobně i Deutsche Bank předpokládá silný růst Micronu a stanovila cílovou cenu akcie na 150 dolarů. Podle této banky bude HBM klíčovým tahounem tržeb i ziskových marží.
Zatímco klasické DRAM paměti mají hrubou marži kolem 35 %, HBM podle Deutsche Bank přináší až 60% marži. Podle odhadů agentury Bloomberg Intelligence poroste celý trh HBM ročně o 42 % a v roce 2033 dosáhne tržeb 130 miliard dolarů. Z toho by Micron mohl získat až 25 %, což by znamenalo 32 miliard dolarů tržeb – pětinásobek toho, co z HBM očekává letos.
Micron má v současnosti roční tržby kolem 34 miliard dolarů, což znamená, že samotný segment HBM může firmu významně posunout vpřed. Společnost navíc už nyní drží 20% podíl na trhu HBM, díky partnerstvím s Nvidia a AMD.
S ambiciózním plánem kapitálových výdajů ve výši 200 miliard dolarů, jehož cílem je rozšířit výrobní kapacitu, má Micron šanci obsadit i větší podíl trhu. Vzhledem k tomu, že akcie se aktuálně obchodují jen za 20násobek zisku, může být nákup Micronu rozumnou volbou pro každého dlouhodobého investora.
2. CoreWeave
Akcie CoreWeave během července klesly o 25 %, a to hlavně kvůli negativní zprávě od banky HSBC, která stanovila cílovou cenu na 32 dolarů – tedy přibližně čtvrtinu tehdejší tržní hodnoty.
Analytik HSBC upozornil, že firma je silně závislá na dvou klientech – Microsoftu a OpenAI, kteří tvoří až 72 % tržeb. Kromě toho má CoreWeave vysoké náklady na údržbu GPU infrastruktury, protože většinu své infrastruktury buduje nákupem čipů od Nvidia a jejich pronajímáním.
HSBC rovněž tvrdí, že pro další růst bude muset CoreWeave nabídnout více softwarových řešení, aby si udržela a získala klienty. Navzdory vysokému ocenění (obchoduje se za 23násobek tržeb) ale firma vykazuje výjimečný růst.
Ve 1. čtvrtletí roku 2025 vzrostly její tržby pětinásobně na 981 milionů dolarů, přičemž má firma v rukávu podepsané zakázky za 26 miliard dolarů. Jen od OpenAI získala novou zakázku za 11 miliard, dalších 4 miliardy pak přišly z rozšíření předchozí smlouvy.
Firma se navíc snaží posílit softwarovou nabídku – nedávno koupila AI platformu Weights and Biases a začala nabízet nástroje pro sledování výkonu AI agentů nebo přístup k modelům jako DeepSeek a Llama.
Podle odhadů společnosti by se její adresovatelný trh v oblasti cloudové infrastruktury mohl do roku 2028 rozrůst na 400 miliard dolarů, což je dostatečný prostor pro několik hráčů. CoreWeave tak má solidní šanci stát se výrazně větší firmou, i přes aktuální výkyvy.
