Článek
Zatímco technologičtí giganti masivně investují do umělé inteligence, vzniká paralelní trh, který z této transformace těží možná ještě více. Jde o tzv. neocloud společnosti, které poskytují specializovanou AI infrastrukturu. Mezi nejvýraznější hráče v této oblasti aktuálně patří CoreWeave a Nebius, které podle analytiků získávají strategickou výhodu v prostředí, kde poptávka po výpočetním výkonu výrazně převyšuje nabídku.
Analytik Tal Liani ze společnosti Bank of America obnovil pokrytí akcií CoreWeave s doporučením „buy“ a cílovou cenou 100 dolarů, což implikuje přibližně 22% růst. Zároveň zahájil pokrytí Nebiusu s cílovou cenou 150 dolarů, což představuje potenciál růstu kolem 31 %. Tento optimismus stojí na přesvědčení, že trh AI infrastruktury má před sebou dlouhodobý strukturální růst.
Podle odhadů má trh AI infrastruktury jako služby hodnotu přibližně 79 miliard dolarů a jeho expanze je podporována především nástupem tzv. agentní umělé inteligence. Tento typ AI výrazně zvyšuje nároky na výpočetní výkon a prodlužuje nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou, která by podle analytiků mohla přetrvat až do roku 2029.
CoreWeave i Nebius mají mezi svými zákazníky největší technologické společnosti světa, včetně společnosti Microsoft a společnosti Meta Platforms. To jim poskytuje stabilní základ poptávky a zároveň potvrzuje relevanci jejich služeb v rámci globální AI infrastruktury.
CoreWeave se profiluje jako hráč, který dokáže rychle škálovat kapacity a reagovat na rostoucí poptávku. V následujících 12 měsících by měla společnost těžit z dodávek nových GPU, rozšiřování datových center a zvyšování energetické kapacity. Důležitým krokem je také optimalizace financování, kdy firma využívá struktury napojené na bonitu svých klientů. Tím se snižují náklady na kapitál a zároveň se posiluje stabilita celého byznysu.
Z dlouhodobého pohledu bude pro CoreWeave klíčové rozšiřování portfolia služeb, zejména směrem k softwarovým řešením a řízené inferenci. Právě vyšší podíl softwaru může výrazně zvýšit marže a posílit konkurenční pozici.
Nebius naopak zaujímá odlišnou strategickou pozici. Jeho hlavní výhodou je technologie distribuované virtualizace, která umožňuje propojit GPU napříč různými lokalitami do jednoho funkčního celku. Tento přístup zvyšuje efektivitu využití kapacity a umožňuje flexibilně reagovat na potřeby zákazníků.
Analytici považují tuto technologii za jeden z nejvýznamnějších dlouhodobých diferenciátorů. Nebius je totiž schopen vytvořit globální síť GPU, zatímco konkurence většinou operuje pouze v rámci jednotlivých datových center.
Společnost se nachází ve fázi dynamického růstu, což potvrzují i projekce tržeb. Ty by měly v následujících třech letech růst tempem 501 %, 199 % a 64 %. Tento růst je podpořen i významnými kontrakty, včetně nedávné dohody se společností Meta Platforms v hodnotě 27 miliard dolarů.
Z hlediska ocenění se Nebius obchoduje za násobky, které jsou nižší než průměr sektoru. To naznačuje, že trh zatím plně nezohledňuje jeho růstový potenciál. Pokud se naplní očekávání analytiků, může dojít k postupnému přecenění.
Celkově lze říci, že segment AI infrastruktury se stává jedním z nejdůležitějších pilířů technologického trhu. CoreWeave a Nebius se v tomto prostředí profilují jako společnosti, které mají potenciál profitovat z dlouhodobého trendu digitalizace a automatizace.
Pro investory tak mohou představovat zajímavou příležitost, jak se podílet na růstu AI ekosystému mimo tradiční technologické giganty. Klíčovým faktorem bude schopnost těchto společností udržet tempo inovací a zároveň efektivně řídit nákladovou strukturu.
