Článek
Společnost Alphabet (GOOGL) (GOOG) si v posledních letech vybudovala nejkompletnější technologickou základnu v oblasti umělé inteligence (AI) ze všech velkých technologických firem. Díky kombinaci vlastních modelů, čipů, distribučních kanálů a rychle rostoucího cloudového byznysu je Alphabet ve výjimečné pozici, která mu umožňuje dlouhodobě zůstávat lídrem v oblasti AI. Nejde pouze o vývoj samotné technologie, ale o schopnost ji integrovat napříč celým ekosystémem produktů a zároveň ji efektivně monetizovat.
Klíčovým prvkem této strategie je velký jazykový model Gemini, který Alphabet postupně začlenil do všech svých hlavních produktů, včetně vyhledávače Google. Tím společnost reaguje na zásadní posun v chování uživatelů, kdy se tradiční vyhledávání a konverzační rozhraní s umělou inteligencí stále více prolínají. Alphabet se tak nesnaží jeden přístup nahradit druhým, ale propojuje je do jednoho řešení, které má potenciál zvýšit uživatelskou angažovanost i výnosy z reklamy.
Z pohledu investorů je důležité, že Alphabet není závislý na jediném AI produktu nebo segmentu. Naopak těží z vertikální integrace, která zahrnuje vývoj modelů, vlastní výpočetní infrastrukturu, globální distribuci a rychle rostoucí cloudové služby. Právě tato šíře vytváří základ pro dlouhodobý růst a odlišuje Alphabet od konkurence.
Gemini, vyhledávání a bezkonkurenční distribuce
Jedním z největších strategických aktiv Alphabetu je propojení vyhledávání a AI chatbotů v rámci jedné platformy. V době, kdy se vyhledávání přesouvá od jednoduchých dotazů k širší oblasti objevování informací, má Alphabet jedinečnou výhodu. Dokáže nabídnout klasické vyhledávání i konverzační odpovědi založené na umělé inteligenci v jednom uživatelském rozhraní, aniž by musel obětovat stávající obchodní model.
Tuto technologickou výhodu podporuje bezkonkurenční distribuční síla. Alphabet vlastní operační systém Android, který pohání většinu chytrých telefonů na světě, a zároveň prohlížeč Chrome, jenž patří k nejrozšířenějším webovým prohlížečům. K tomu se přidává dlouhodobá dohoda o sdílení výnosů z vyhledávání se společností Apple, která zajišťuje, že Google zůstává výchozím vyhledávačem na zařízeních iOS.
Díky této kombinaci má Alphabet přímý přístup k miliardám uživatelů po celém světě. Jakmile jsou nové AI funkce integrovány do vyhledávání nebo dalších služeb, mohou být okamžitě nasazeny v masovém měřítku. To je výhoda, kterou žádná jiná AI společnost v současnosti nemá v podobném rozsahu. Z hlediska monetizace to znamená, že jakékoli zlepšení relevance, personalizace nebo efektivity vyhledávání se může relativně rychle promítnout do vyšších výnosů.
Vlastní AI čipy jako klíčová nákladová výhoda
Dalším zásadním pilířem strategie Alphabetu jsou vlastní AI čipy, známé jako tensorové procesorové jednotky (TPU). Tyto čipy byly vyvinuty před více než deseti lety a jsou úzce integrovány do interních systémů společnosti. Právě na nich je trénován model Gemini, což Alphabetu poskytuje výraznou nákladovou výhodu oproti firmám, které jsou odkázány na externí dodavatele výpočetního výkonu.
Význam TPU však nekončí u interního využití. Tyto čipy se ukázaly být natolik výkonné a efektivní, že je začali využívat i zákazníci cloudových služeb Alphabetu. Mezi nimi je například společnost Anthropic, která zadala velké objednávky na provozování části svých AI úloh na infrastruktuře Google Cloud využívající právě TPU.
Podle odhadů Morgan Stanley generuje Alphabet přibližně 13 miliard dolarů ročních tržeb za každých 500 000 nasazených TPU čipů u zákazníků. Stejná investiční banka očekává, že zákazníci Alphabetu nasadí přibližně 5 milionů TPU v roce 2027 a 7 milionů v roce 2028. Pokud se tyto odhady naplní, může se cloudová infrastruktura založená na vlastních čipech stát jedním z nejvýznamnějších růstových motorů celé skupiny.
Z investičního pohledu je důležité, že Alphabet tímto způsobem monetizuje nejen software, ale i vlastní hardware, aniž by musel budovat samostatný prodejní kanál. TPU jsou přirozenou součástí nabídky Google Cloud, což zvyšuje bariéry vstupu pro konkurenci a posiluje dlouhodobou pozici společnosti.
Google Cloud, provozní páka a další zdroje růstu
Google Cloud je v současnosti jedním z nejrychleji rostoucích segmentů Alphabetu a zároveň ukazuje silnou provozní páku. V minulém čtvrtletí vzrostly tržby tohoto segmentu o 34 %, zatímco provozní zisk vyskočil o 85 %. Tento rozdíl naznačuje, že s rostoucím objemem služeb se výrazně zlepšuje ziskovost, což je pro investory klíčové.
Alphabet se zároveň snaží dále rozšířit své příjmy z datových center, mimo jiné prostřednictvím plánované akvizice společnosti Wiz, která se zaměřuje na cloudovou bezpečnost. Tím by mohl posílit nabídku Google Cloud v oblasti zabezpečení, která je pro velké podnikové zákazníky stále důležitější.
Kromě cloudu má Alphabet k dispozici i další významné růstové faktory. YouTube zůstává jednou z největších globálních platforem pro videoobsah a reklamu, zatímco projekt Waymo v oblasti robotických taxi představuje dlouhodobou opci na budoucí růst v autonomní dopravě. Přestože tyto aktivity nejsou hlavním tématem současné AI strategie, doplňují celkový obraz společnosti jako technologického konglomerátu s více nezávislými zdroji růstu.
Celkově lze říci, že Alphabet disponuje unikátní kombinací AI modelů, vlastní infrastruktury, globální distribuce a rychle rostoucího cloudu. Tato kombinace mu dává silnou výchozí pozici nejen pro další rozvoj umělé inteligence, ale i pro její efektivní monetizaci v měřítku, které je pro konkurenci obtížně dosažitelné.
