Článek
Bilion za šest měsíců
Skončila první polovina roku 2026 a americká ETF industrie hlásí historický rekord. Do burzovně obchodovaných fondů (ETF) přiteklo od začátku roku přes 1 bilion dolarů – za pouhých šest měsíců.
Podle Matthewa Bartoliniho, globálního šéfa strategického výzkumu State Street Investment Management, směřuje průmysl k více než 2 bilionům dolarů přílivu za celý rok 2026. Loňský rekord byl 1,5 bilionu – letos ho tedy trh překoná s velkou rezervou. Celkový majetek pod správou amerických ETF dosahuje 15,6 bilionu dolarů – rovněž rekord.
Technologie a AI berou skoro všechno
Odpověď na otázku „kam ty peníze tečou": do technologií. A obzvlášť do AI.
Technologické ETF od začátku roku pohltily zhruba 69 % všech peněz proudících do sektorových fondů. Podle Bartoliniho investoři „nakupují technologický prostor do zásoby“. Nejsilnějšími tématy jsou robotika a umělá inteligence, následované ETF na „chytrou“ infrastrukturu a průzkum vesmíru.
Do amerických akciových ETF přiteklo v první polovině roku 441 miliard dolarů – zhruba 66 % všech přílivů do akciových fondů. Investoři vstupují do druhé půlky roku v „risk-on“ nastavení: chtějí vydělat, ne se schovat.
Kde jsou globální peníze
Zajímavý zvrat: mezinárodní ETF letí nahoru. Fondy zaměřené obecně na rozvíjející se trhy zaznamenaly od začátku roku příliv okolo 38 miliard dolarů – to už teď stačí na absolutní kalendářní rekord. Podle Bartoliniho investoři aktivně hledají „lepší regionální diverzifikaci“.
Mezi jednotlivými zeměmi jasně vedou Japonsko a Jižní Korea. AI příběh je globální – jihokorejské paměťové giganty SK Hynix a Samsung Electronics letos výrazně vyrostly, stejně jako americký Micron Technology.
A výnosy tomu nahrávají. Zatímco americký S&P 500 přidal v první polovině roku 9,6 % a technologický Nasdaq Composite 12,8 %, ETF iShares MSCI ACWI ex-U.S., který sleduje mezinárodní akcie mimo USA, vyrostl o 13,4 %. Poprvé po letech zahraniční trhy porážejí americké.
Fond, který zbořil trh: DRAM
Největší senzací mezi novými ETF je fond, který vznikl teprve 2. dubna – Roundhill Memory ETF pod tickerem DRAM. Aktivně spravovaný fond zaměřený na výrobce paměťových čipů z celého světa.
Za necelé tři měsíce od svého startu do něj přiteklo skoro 20 miliard dolarů. A cena? Od uvedení vyletěla o zhruba 166 %. Aniket Ullal, šéf ETF výzkumu ve CFRA Research, označil DRAM za „největší home run“ mezi letošními novinkami.
Fond drží zejména Micron (největší pozice), Samsung a SK Hynix. Následují američtí Sandisk a Western Digital, na šestém místě japonská Kioxia. Za úspěchem stojí jednoduchá logika: AI potřebuje výpočetní čipy (Nvidia, AMD), ale stejně tak paměťové čipy, aby ty výpočty vůbec mohly probíhat. A ten „vedlejší“ trh se za poslední rok stal fenomenálně ziskový.
Pákové ETF: raketový růst i raketové riziko
Druhá bouřlivá kategorie? Pákové ETF – fondy, které pomocí derivátů zvětšují sázku na konkrétní akcie. V USA se letos otevřelo už 222 nových pákových ETF za necelých šest měsíců. Pro srovnání – za celý rok 2025 jich vzniklo a zůstalo otevřených 316.
Některé z nejnovějších pákových ETF jsou navázané na chystané IPO SpaceX (ticker SPCX), přičemž existují jak býčí, tak medvědí verze. Vesmírně zaměřené ETF obecně letos zaznamenaly silný zájem investorů.
Co si z toho má odnést český investor?
Zaprvé – nejste jediný, kdo teď nakupuje. Rekordní přílivy do ETF znamenají, že trh nakupuje kdekdo. To je typicky prostředí, kde přituhuje volatilita a rostou valuace. Nakupovat teď je legitimní, ale bez FOMO.
Zadruhé – DRAM je ukázkový příklad rizika tématických ETF. 166 % za dva měsíce je nádherný růst, ale stejnou rychlostí to může padat. Tématické ETF (paměti, vesmír, robotika) patří do satelitní části portfolia, ne do jádra.
Zatřetí – zahraničí konečně poráží USA. Pokud jste posledních deset let ignorovali evropské, japonské nebo emerging markets ETF, letošní rok je připomínkou, proč diverzifikace napříč regiony není fráze. MSCI World nebo ACWI je pro drobného investora rozumný start.
Začtvrté – pákové ETF nechte na tradery. 222 nových fondů za půl roku je znak spekulativního přehřátí. Kdo neumí obchodovat opce, nemá co dělat v pákových produktech.
Závěr
Bilion dolarů za šest měsíců je ohromné číslo. Ukazuje, že ETF definitivně vyhrály souboj o preference retailových investorů. Ale rekordní přílivy jsou dvojsečná zbraň – táhnou ceny nahoru, ale zvyšují riziko pádu, když sentiment otočí. Chytrý investor sleduje toky, ale nedělá podle nich rozhodnutí. Rozhoduje se podle vlastního plánu, ne podle davu.
Upozornění: Článek slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje investiční doporučení. Investování do ETF je spojeno s rizikem ztráty. Pákové a tématické ETF nesou vyšší riziko volatility. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích. Před investováním zvažte svou situaci a případně se poraďte s finančním poradcem.
Zdroje: Matthew Bartolini (State Street Investment Management), Aniket Ullal (CFRA Research), FactSet, oficiální data Dow Jones Market Data, informační materiály Roundhill Investments, S&P Dow Jones Indices.
