Článek
I když se americký akciový index S&P 500 pohybuje poblíž historických maxim, trh stále nabízí příležitosti pro investory, kteří uvažují v delším časovém horizontu. Zvláště zajímavé jsou společnosti, jež profitují z dlouhodobých strukturálních trendů, jako jsou cloud computing a umělá inteligence. Právě tyto oblasti mají potenciál formovat globální ekonomiku po celé další desetiletí.
Jednou z firem, která v roce 2025 výrazně překonala širší trh a má všechny předpoklady v tomto trendu pokračovat, je Alphabet (GOOG), mateřská společnost Googlu. Kombinace dominantního postavení v digitální reklamě, rychle rostoucí cloudové divize a hluboké integrace umělé inteligence napříč produkty činí z Alphabetu kandidáta na dlouhodobého lídra trhu. Pro investory, kteří mají k dispozici i relativně skromný kapitál, například 500 dolarů, může jít o jednu z nejzajímavějších růstových akcií současnosti.
Široký ekonomický příkop jako základ dlouhodobé dominance
Zatímco krátkodobí obchodníci se často soustředí na cenové pohyby, dlouhodobí investoři by měli klást důraz na konkurenční výhody, které firmě umožňují udržet si silnou pozici po mnoho let. Alphabet je ukázkovým příkladem společnosti se širokým ekonomickým příkopem, založeným na značce, síťových efektech a vysokých nákladech na přechod ke konkurenci.
Značka Google je v oblasti internetového vyhledávání natolik silná, že se samotné slovo „google“ stalo běžně používaným slovesem. Takto hluboké zakotvení v chování uživatelů vytváří bariéru, kterou je pro konkurenci mimořádně obtížné překonat. I když se objevily nové nástroje založené na umělé inteligenci, které se snažily změnit způsob vyhledávání informací, Alphabet reagoval rychle. V posledních čtvrtletích zaznamenal rostoucí zájem o své AI přehledy a AI režim, které rozšiřují tradiční vyhledávání o generativní prvky.
Dalším klíčovým faktorem jsou síťové efekty. Alphabet využívá obrovské množství dat o chování uživatelů k neustálému vylepšování výsledků vyhledávání. Čím lepší je služba, tím více lidí ji používá, což generuje ještě více dat a dále posiluje její kvalitu. Tento cyklus se přímo promítá do stabilních a vysokých reklamních příjmů, které zůstávají hlavním pilířem finanční síly společnosti.
Neméně důležitá je cloudová divize Google Cloud. Ta roste rychleji než zbytek firmy a těží z vysokých nákladů na přechod ke konkurenci. Jakmile podniky jednou vybudují svou infrastrukturu na určité cloudové platformě, změna poskytovatele je složitá, nákladná a riziková. To Alphabetu zajišťuje dlouhodobé a předvídatelné příjmy.
Více růstových motorů napříč klíčovými odvětvími
Jedním z důvodů, proč některé i velmi kvalitní společnosti zaostávají za trhem, může být jejich působení v pomalu rostoucím nebo upadajícím odvětví. To však v případě Alphabetu neplatí. Společnost je lídrem hned v několika segmentech, které patří k nejrychleji rostoucím částem globální ekonomiky.
Digitální reklama zůstává hlavním zdrojem tržeb a nadále roste s tím, jak se marketingové rozpočty přesouvají z tradičních médií do online prostředí. Cloud computing představuje další zásadní pilíř, který těží z pokračující digitalizace podniků a přesunu IT infrastruktury do cloudu. Umělá inteligence pak prostupuje prakticky všemi produkty Alphabetu – od vyhledávání přes reklamu až po cloudové služby.
Konkrétním důkazem síly tohoto růstového motoru je vývoj v cloudovém segmentu. Objem nevyřízených objednávek v oblasti cloudových služeb dosáhl ve třetím čtvrtletí 155 miliard dolarů, což znamenalo mezičtvrtletní nárůst o 46 %. Tržby za dané období přitom činily 102 miliard dolarů, což naznačuje velmi silnou budoucí poptávku. A to jde pouze o jednu část podnikání společnosti.
Alphabet má navíc expozici i v dalších perspektivních oblastech, jako je streamování videa prostřednictvím YouTube nebo potenciální rozvoj autonomních vozidel. Tato diverzifikace snižuje závislost na jednom zdroji příjmů a zároveň poskytuje více cest k dalšímu růstu.
Ocenění a dlouhodobý investiční potenciál
Růstové akcie bývají často kritizovány kvůli vysokému ocenění, které může omezit jejich budoucí výnosový potenciál. V případě Alphabetu však toto riziko není zdaleka tak výrazné, jak by se mohlo zdát. Akcie se aktuálně obchodují přibližně za 28,8násobek očekávaných budoucích zisků, což je zhruba v souladu s ostatními členy skupiny „Magnificent Seven“.
Zásadní rozdíl spočívá v tom, že Alphabet patří mezi nejziskovější firmy této skupiny. Vysoké marže, silné peněžní toky a robustní rozvaha poskytují společnosti značnou flexibilitu pro další investice, akvizice i návrat kapitálu akcionářům. Z tohoto pohledu se akcie Alphabetu nejeví jako nadhodnocené, ale spíše jako rozumně oceněné vzhledem k jejich dlouhodobému růstovému potenciálu.
Při aktuální ceně kolem 325 dolarů za akcii si investor s kapitálem 500 dolarů může dovolit jednu akcii Alphabetu. Pro dlouhodobého investora, který hledá kombinaci stability, růstu a expozice vůči klíčovým technologickým trendům, jde o investici, která dává strategický smysl.
Alphabet v roce 2025 jasně ukázal, že dokáže nejen držet krok s trhem, ale jej i překonávat. Díky silnému ekonomickému příkopu, více růstovým motorům a rozumnému ocenění má reálnou šanci tuto pozici udržet i v příštích pěti letech a dále.
