Článek
Nvidia (NVDA) byla v posledních dvou letech symbolem vítězství na burze. Její akcie vzrostly o více než 800 %, což z ní udělalo jednoho z největších tahounů růstu celého technologického sektoru. Společnost si upevnila pozici lídra v oblasti umělé inteligence, a to zejména díky prodeji výkonných čipů, které se staly základem pro vývoj pokročilých AI platforem. Investoři se na Nvidii soustředili jako na klíčový způsob, jak se zapojit do růstu umělé inteligence, který přetváří celé odvětví.
Přesto ale ani Nvidia nebyla imunní vůči výkyvům trhu. Začátkem letošního roku její akcie poklesly, a to v souvislosti s obavami z nových amerických cel, která by mohla snížit korporátní zisky a omezit výdaje na technologie. Dalším faktorem bylo zpřísnění vývozních omezení, která firmě znemožnila prodávat některé čipy do Číny. Od ledna do dubna tak akcie ztratily téměř 30 % hodnoty.
Následné zotavení bylo ale velmi výrazné. Akcie od dubnového minima posílily o více než 60 %, a to ve stejném období, kdy indexy S&P 500 i Nasdaq dosáhly nových maxim. Vše nasvědčuje tomu, že optimismus investorů se vrací. A pokud vezmeme v úvahu technologický potenciál společnosti, její produktové novinky i stabilní finanční výsledky, mohlo by jít jen o začátek další růstové vlny.
Cesta od grafiky k umělé inteligenci
Historie Nvidie ukazuje, že úspěch společnosti není náhoda. Původně známá především pro své grafické procesory používané v herním průmyslu, se Nvidia rozhodla využít výpočetní sílu svých čipů i v jiných oblastech. Vznikla tak platforma CUDA pro paralelní výpočty, která otevřela dveře k využití čipů v oblasti výzkumu, vědy a především umělé inteligence.
Tento strategický krok se ukázal jako rozhodující. Využití čipů v AI systémech přineslo společnosti prudký růst tržeb. Hrubá marže se v posledních čtvrtletích drží nad úrovní 70 %, což je výjimečně vysoké číslo. I přes výkyv v posledním čtvrtletí, kdy kvůli poplatku za zablokovaný vývoz do Číny dočasně klesla marže na 60 %, zůstává celková ziskovost Nvidie na velmi silné úrovni.
Zásadní je také to, že poptávka po produktech Nvidie přichází nejen od tradičních hráčů jako jsou technologické firmy, ale i z dalších sektorů, které implementují AI řešení – od zdravotnictví po automobilový průmysl. Šíře využití produktů společnosti tak vytváří stabilní základnu poptávky, která není vázána pouze na jeden segment.
Růstové vyhlídky a atraktivní ocenění
Z pohledu valuace nyní Nvidia vypadá rozumně. Akcie se obchodují za přibližně 36násobek budoucích zisků, což je citelný pokles oproti předchozímu násobku přes 50. Pro růstové investory to může být signál, že akcie nejsou přehřáté a mají prostor k dalšímu zhodnocení.
Dalším faktorem, který může působit jako katalyzátor, je vývoj v oblasti obchodních jednání. Pokud se cla ukážou jako méně agresivní, než se původně očekávalo, může to vytvořit příznivější prostředí pro celé technologické odvětví. Nvidia by z takové situace profitovala dvojnásobně – jednak přímo, snížením tlaku na náklady, ale i nepřímo skrze vyšší výdaje jejích zákazníků.
Nezanedbatelné jsou i interní faktory. Spuštění nové platformy Blackwell představuje důležitý krok, který může přinést nové objednávky. A již nyní se očekává další produkt – čip Blackwell Ultra, který vstupuje do výroby. Nvidia se zavázala ke každoročnímu rytmu uvádění nových čipů, což zvyšuje pravděpodobnost stabilního růstu tržeb i v budoucnu.
Umělá inteligence jako megatrend
Nejsilnějším motorem růstu však zůstává samotný rozvoj trhu s umělou inteligencí. Poptávka po infrastruktuře roste, stejně jako zájem o implementaci pokročilých AI systémů napříč odvětvími. Další fáze vývoje, například AI agenti schopní autonomního rozhodování, jsou již na obzoru.
Nvidia má v tomto prostředí silnou pozici. Navzdory omezením v exportu do Číny má stále dostatek alternativních trhů a partnerů. Zákazníci jako Alphabet (GOOGL) či Meta Platforms (META) plánují masivní investice do infrastruktury, kde produkty Nvidie hrají klíčovou roli.
Všechny tyto faktory ukazují, že současný růst není náhodný ani přechodný. Nvidia má solidní finanční základ, silné produkty a působí v odvětví, jehož význam bude v příštích letech ještě narůstat. Překážky samozřejmě existují, ale trend je jasný – a směřuje vzhůru.
