Článek
Před třemi měsíci společnost Nvidia (NVDA) představila něco, co jeden z analytiků označil za „věčný výhled“. Výrobce grafických procesorů (GPU) předpokládal, že jeho tržby za druhé čtvrtletí dosáhnou 11 miliard dolarů.
Společnost Nvidia čelila vysokým očekáváním, když ve středu po uzavření trhu oznámila své výsledky za 2. čtvrtletí. A nezklamala.
Akcie po další skvělé zprávě o výsledcích vzrostly o téměř 10 % v průběhu obchodování po skončení obchodování. Jak vysoko může tato hvězdná akcie vyletět?
Místo toho, aby společnost vykázala tržby za 2. čtvrtletí ve výši přibližně 11 miliard dolarů, vykázala ve skutečnosti tržby ve výši 13,5 miliardy dolarů. Kč, což je více než dvojnásobek příjmů Nvidie dosažených v předchozím roce.
Jen příjmy společnosti Nvidia z datových center se ve 2. čtvrtletí meziročně zvýšily o 141 % a meziročně o 171 % na 10,3 miliardy dolarů. Tržby společnosti z herního průmyslu se meziročně zvýšily o 22 % na téměř 2,5 miliardy dolarů. Příjmy z automobilového průmyslu meziročně vzrostly o 15 % na 253 milionů dolarů.
Jediným negativním bodem byla profesionální vizualizace, jejíž tržby meziročně klesly o 24 % na 379 milionů dolarů. I toto číslo však odráží 28% nárůst oproti předchozímu čtvrtletí.
Vzhledem k těmto působivým číslům příjmů by se dalo předpokládat, že i zisky společnosti Nvidia raketově vzrostou. A měli byste pravdu. Společnost ve druhém čtvrtletí dosáhla zisku téměř 6,2 miliardy dolarů, což je více než trojnásobek úrovně z prvního čtvrtletí a téměř 8,4krát více než čistý zisk zaznamenaný v předchozím období.
Závod začíná
Zakladatel a generální ředitel společnosti Nvidia Jensen Huang prohlásil: „Začala nová éra počítačů.“ Uvedl, že společnosti po celém světě přecházejí od univerzálních počítačů ke generativní umělé inteligenci (AI) a akcelerovaným výpočtům. Huang dodal: „Závod o přijetí generativní umělé inteligence začíná.“
Když už mluvíme o závodech, zdá se, že příjmy společnosti Nvidia jsou na dobré cestě ke zvýšení tempa. Společnost očekává, že příjmy za třetí čtvrtletí se budou blížit 16 miliardám dolarů. Kč, což je o 27 % více než konsenzuální odhad Wall Street před aktualizací společnosti Nvidia za druhé čtvrtletí. Dokonce překonal i nejoptimističtější odhad 33 analytiků oslovených společností Refinitiv, který činil téměř 15,2 miliardy USD.
Společnost Nvidia neusíná na vavřínech. Společnost již oznámila několik nových produktů, které jsou buď již dostupné ve třetím čtvrtletí, nebo brzy budou. Patří mezi ně grafický procesor L4OS, který lze použít v serverech s umělou inteligencí, a Spectrum-X, který pomáhá zvýšit výkon cloudů s umělou inteligencí.
GH200 Grace Hopper Superchip, který je navržen pro provoz komplexní umělé inteligence a vysoce výkonných výpočetních úloh, se již také dodává ve 2. čtvrtletí. Společnost Nvidia plánuje uvést na trh druhou generaci tohoto čipu ve druhém čtvrtletí roku 2024.
Jak vysoko může Nvidia vyletět?
Před zveřejněním aktualizace společnosti Nvidia za 2. čtvrtletí odrážel konsenzus Wall Street 12měsíční cílovou cenu pro akcie s potenciálem růstu o něco více než 11 %. Cena akcií společnosti Nvidia však v průběhu odpoledního obchodování téměř dosáhla stávajícího průměrného cílového kurzu. Působivé výsledky společnosti a optimistický výhled téměř jistě přimějí některé analytiky ke zvýšení cílových hodnot.
Nejoptimističtější analytici (opět před zveřejněním zprávy o výsledcích za 2. čtvrtletí) předpokládali, že by akcie Nvidie mohly v příštích 12 měsících vylétnout o téměř 70 % výše. Pokud budou tržby výrobce čipů pokračovat v současné trajektorii růstu, může být tento býčí cíl dosažitelný.
Existují však důvody, proč být skeptický k tomu, že se tak stane. Právě teď se Nvidia těší dokonalé bouři, kdy se prudce zvyšuje poptávka po jejích čipech s umělou inteligencí a zároveň je omezená nabídka - což je vysněný scénář. Tento sen nebude trvat věčně.
Několik velkých společností, včetně Advanced Micro Devices, Amazon, Microsoft a Alphabet, vyvíjí vlastní čipy pro trénování a odvozování umělé inteligence. Ačkoli Nvidia bude pravděpodobně i nadále dominovat trhu, tyto konkurenční snahy by mohly ovlivnit současnou dynamiku, která vytváří pro společnost tak masivní vítr v zádech.
Je tu také otravný detail ocenění společnosti Nvidia. Akcie se již před aktualizací za 2. čtvrtletí obchodovaly za 19násobek předpokládaných tržeb v roce 2025. V nejlepším případě je velká část růstu Nvidie již započítána do ceny. V horším případě je její cena daleko před reálnými vyhlídkami růstu společnosti.
Akcie Nvidia by mohly od této chvíle stoupnout mnohem výše. K tomu je však třeba, aby společnost i nadále dosahovala vyššího růstu tržeb, než se očekávalo. To se snáze řekne, než udělá.
