Článek
Technologický sektor v posledních týdnech zažívá prudké otřesy. Akcie firem, které stály v čele umělé inteligence, se propadají do korekcí či rovnou do medvědího trendu. Přesto se v této bouři objevuje jeden nečekaný vítěz: Apple. Společnost, kterou analytici letos často kritizovali za nedostatečnou AI strategii, dnes paradoxně sklízí benefity toho, že se „nepředávkovala“ honbou za umělou inteligencí. Zatímco Microsoft, Amazon, Meta nebo společnost Tesla ztrácejí, Apple zvládá přelstít nejen technologický sektor, ale i široký index S&P 500.
Tento vývoj není náhoda, ale výsledkem kombinace faktorů, které odhalují jiný typ odolnosti, než jaký dominoval poslední dva roky technologického boomu.
Apple jako „anti-AI“ investice
V období, kdy trh začíná přehodnocovat rizika vyplývající z extrémních kapitálových výdajů na AI infrastrukturu, se Apple ocitá v téměř paradoxní výhodě. Zatímco Amazon v posledním čtvrtletí utratil na investicích do datacenter téměř desetkrát více než Apple, cupertinská firma si udržela mnohem konzervativnější tempo. Donedávna to Wall Street považovala za slabinu – Apple byl označován za „AI opozdilce“, který nestíhá tempo inovací.
Jenže situace se obrací. Příliš rychlá expanze v oblasti umělé inteligence s sebou nese obrovské kapitálové výdaje, dluhové financování a nejisté návratnosti, což je přesně to, čeho se trh začíná obávat. Apple, který sází na hybridní přístup k datacentrum a méně agresivní výdaje, není vystaven stejnému stupni tlaku.
Výsledkem je, že akcie Apple za listopad překonávají nejen Nasdaq Composite, ale i S&P 500 – zatímco mnoho dalších gigantů míří do korekčního pásma.
Síla iPhone cyklu bez AI pozlátka
Jedním z největších překvapení na trhu je výkon nové řady iPhonů. Analytici očekávali, že absence výrazných AI novinek oslabí poptávku, ale realita je opačná. Podle Gil Lurii z D.A. Davidson jde o „nejlepší upgrade cyklus za mnoho let“. Důvod je prozaický: obrovská základna uživatelů držících starší telefony nyní přechází na novější modely.
Jinými slovy – Apple dokazuje, že poptávku stále táhne jeho ekosystém, nikoliv módní vlny. V době, kdy konkurenti spoléhají na AI hype, přichází iPhone s méně okázalými, ale o to spolehlivějšími tahouny prodejů.
Méně dluhu, méně rizika, méně paniky
Technologický sektor je dnes extrémně kapitálově náročný. Budování datacenter, investice do výpočetních clusterů, nákup GPU a posilování cloudové infrastruktury stojí desítky miliard dolarů ročně. U některých firem začínají investoři zpochybňovat, zda tempo utrácení odpovídá reálným výnosům.
Apple do tohoto rizikového cyklu nespadá. Jeho investice do AI jsou nízké a rovnoměrné, jeho marže vysoké a cash flow robustní. Zatímco konkurence musí vysvětlovat, jaké výnosy očekává z obrovských datacenter, Apple může dál těžit z osvědčeného obchodního modelu.
To vysvětluje, proč se Apple drží v bezpečnějších vodách, i když jiné akcie z „Magnificent Seven“ zažívají prudkou volatilitu.
Ne všechno je růžové: Otazníky kolem vedení a AI
Navzdory silnému výkonu existují na horizontu rizika, která investoři nesmí ignorovat. Především:
- Možná změna CEO: zprávy o tom, že Tim Cook by mohl odstoupit už příští rok, vyvolávají otázky o nástupnictví. Cook je vnímán jako výjimečně stabilizační síla firmy.
- Slabší pokrok v AI: Apple zaostává ve vývoji AI funkcí, které opakovaně odkládá. Z firmy navíc odchází řada vysoce specializovaných talentů.
- Otazník nad foldable strategií: zda Apple uvede skládací iPhone, který by mohl spustit nový upgrade boom, není jisté.
Jde o faktory, které mohou budoucí trajektorii akcií ovlivnit.
Co z toho plyne pro investory?
Apple dnes nabízí jiný investiční příběh než většina velkých technologických firem. Zatímco trh trestá firmy, které příliš rychle investují do AI s nejasnými výnosy, Apple působí jako bezpečnější útočiště. Jeho růst je umírněný, ale stabilní. Jeho byznys stojí na produktech s obrovskou loajalitou. A jeho strategie se vrací do středu pozornosti právě proto, že AI horečka začíná polevovat.
Pro investory hledající méně volatilní expozici v technologickém sektoru je Apple jedním z nejatraktivnějších kandidátů současnosti.
