Serve Robotics: Riziková sázka na budoucnost městské logistiky

Nejinak je tomu i u Serve Robotics (SERV) – firmy, která se rychle vypracovala z robotické divize Uber Technologies (UBER) na samostatného hráče v odvětví autonomní městské logistiky.
Její mise je jasná: pomocí robotů řízených umělou inteligencí (AI) zefektivnit doručování jídla a zásilek na poslední míli. A přestože je firma stále ztrátová, její růst, expanze a technologický náskok přitahují pozornost investorů po celém světě.

Serve Robotics byla původně interním projektem Uberu, ale v roce 2021 se osamostatnila. Od té doby získala podporu několika strategických investorů, mezi nimi i Nvidia (NVDA) a samotný Uber, kteří vnímají autonomní doručování jako klíčový trend příští dekády.

Firma dnes provozuje více než 1 000 robotů v pěti amerických městech – Los Angeles, Dallasu, Miami, Chicagu a Atlantě – a prostřednictvím partnerství s Uber Eats již dokončila přes 100 000 doručení. Službu využívá více než 2 500 restaurací a pilotní projekty probíhají také s DoorDash, Shake Shack a Little Caesars.
Díky těmto partnerstvím se Serve stává jedním z hlavních průkopníků autonomního doručování ve Spojených státech.

Podle analytika Michaela Latimora z Northland Capital Markets, který firmu sleduje dlouhodobě, mají akcie SERV potenciál růstu až o 40 % z aktuálních úrovní. Jeho cílová cena 23 USD zůstává v platnosti i po říjnovém poklesu kurzu.

Trh s doručováním na poslední míli, který v roce 2022 dosahoval hodnoty 132,7 miliardy USD, má podle Grand View Research do roku 2030 vyrůst na 258,7 miliardy USD. Serve Robotics chce být u tohoto růstu v první linii.

Firma již nasadila 120 nových robotů třetí generace a ve druhém čtvrtletí měla v provozu více než 400 zařízení. Do konce roku 2025 plánuje zvýšit svůj vozový park na 2 000 robotů a po plném nasazení v roce 2026 dosáhnout ročních tržeb mezi 60 až 80 miliony USD.

Tento růstový plán je podpořen silnou finanční pozicí – v rozvaze má společnost 183 milionů USD v hotovosti a nedávno získala dalších 100 milionů USD prostřednictvím prodeje 6,25 milionu akcií institucionálním investorům. To jí dává dostatek kapitálu pro financování expanze do roku 2026 bez nutnosti okamžitého zadlužování.

Klíčovým prvkem strategie je síťový efekt – čím více robotů je v provozu, tím více dat Serve shromažďuje a tím chytřejší její systém AI bude. Každá dodávka generuje nové údaje o provozu, chování chodců a městské infrastruktuře, které pomáhají zlepšovat autonomní navigaci a snižovat potřebu lidských zásahů.

Kromě rozšiřování partnerství v USA se Serve dívá i za oceán. V Kataru již úspěšně otestovala svůj obchodní model ve spolupráci se společností Msheireb Properties a podle dostupných informací jedná s dalšími mezinárodními partnery o vstupu na nové trhy.

Z provozního hlediska firma prokazuje stabilní zlepšování efektivity. Ve druhém čtvrtletí se počet doručení zvýšil o 78 %, zatímco úspěšnost doručení zůstala na 99,8 %. Průměrná denní doba provozu jednoho robota vzrostla na 10,8 hodiny a míra zásahů ze strany lidí klesla o 25 %.
Tyto ukazatele dokazují, že i při expanzi dokáže Serve udržet vysokou spolehlivost a bezpečnost provozu, což je zásadní pro budoucí škálování.

Společnost zatím není zisková, ale to je u firem v této fázi vývoje běžné. Její tržby ve druhém čtvrtletí vzrostly o 37 % na 641 000 USD díky rozšiřování flotily a vyššímu využití robotů. Z dlouhodobého hlediska bude ziskovost záviset na tom, jak rychle se podaří zvýšit hustotu objednávek a marže z každé dodávky.

Akcie Serve vzrostly za posledních 12 měsíců téměř o 90 %, ale zůstávají mimořádně volatilní. Momentálně se obchodují zhruba za 430násobek tržeb, což je extrémně vysoký násobek i na poměry technologických startupů.

Takováto valuace naznačuje, že investoři oceňují především dlouhodobý růstový potenciál, nikoli aktuální finanční výsledky.

Odhady analytiků jsou ambiciózní:

Takové tempo by mohlo Serve posunout mezi nejrychleji rostoucí firmy v AI a robotice, ale zároveň představuje vysoké riziko nerealizace. Firma je závislá na přístupu ke kapitálu, stabilní poptávce po doručování a také na úspěchu ve vývoji autonomních systémů. Jakékoli zpoždění nebo technický problém může způsobit prudký pokles ceny akcií.

Přesto má Serve několik katalyzátorů, které mohou růst podpořit – především rozšíření partnerství s Uber Eats a DoorDash, vstup na nové trhy a sílící trend automatizace městské logistiky.

Serve Robotics představuje klasický příklad „high risk, high reward“ investice. Firma má v rukou obrovský potenciál – kombinaci AI, robotiky, logistiky a reálných dat z provozu. Na druhé straně však čelí výzvám typickým pro startupy: vysokým nákladům, křehké ziskovosti a konkurenčnímu tlaku.

Pro běžného investora může být tato akcie příliš riziková. Ale pro ty, kteří jsou ochotni tolerovat volatilitu a myslet dlouhodobě, může Serve představovat spekulativní sázku na budoucnost autonomní logistiky.