Článek
Teď se nedívejte, ale generální ředitel a spoluzakladatel společnosti Nvidia (NASDAQ:NVDA) Jensen Huang je 20. nejbohatším člověkem na světě s čistým jměním 69,7 miliardy dolarů, což je o 25,7 miliardy dolarů více než v roce 2024 díky 64% výnosu akcií NVDA od počátku roku.
Kromě Marka Zuckerberga je Huangův nárůst v roce 2024 druhý nejvyšší, o 4,5 miliardy dolarů před Gautamem Adanim, indickým miliardářem, který zřejmě přežil krátkou zprávu společnosti Hindenburg Research z roku 2023 o mnoha jeho společnostech, jejich nadměrném zadlužení a dokonce i o daňových rájích používaných k ukrytí zisků.
Z 15 miliardářů, jejichž čisté jmění v roce 2024 přesáhlo 5 miliard dolarů, pouze tři další, Autry Stevens, Eduardo Savarin a Tadashi Yanai, začali rok s méně než 50 miliardami dolarů, což naznačuje, že Huangův skok je nadpozemský.
Jak se ptá titulek článku, může se Huang stát nejbohatším člověkem na světě během 3 až 5 let? Myslím, že ano. Tady je důvod.
Nvidia musí opravdu růst, aby měla reálnou šanci obstát i v dlouhodobém horizontu
Elon Musk je s 213 miliardami dolarů nejbohatším člověkem na světě. V roce 2024 se jeho majetek sníží o 16 miliard dolarů.
Business Insider nedávno informoval o rozhodnutí soudce v Delaware, který zrušil platnost platového balíčku generálního ředitele společnosti Tesla (NASDAQ:TSLA) za rok 2018 v hodnotě 55 miliard dolarů. Pokud tuto částku odečteme od jeho čistého jmění, Muskovo čisté jmění klesne na 158 miliard dolarů, což ho posune na 5. místo před Billa Gatese a za Zuckerberga. Pokud by se tak stalo dnes, Huangův cíl by klesl na 197 miliard dolarů a Jeff Bezos.
Podle toho, co jsme o Huangovi četli, by to bylo to poslední, na co by myslel, když pokračuje v budování mocnosti v oblasti umělé inteligence, ale má zálibu v pěkných autech. Ta nejsou levná. Ale to odbočuji.
Kdyby byla Nvidia jedinou společností v závodě, mohl by se stát nejbohatším člověkem na světě. Bohužel tomu tak není. Lidé jako Bernard Arnault budou dál budovat své příslušné podniky. Nvidia bude muset jít rychleji než tito ostatní bohatí lidé.
Ke dni 13. prosince 2023, kdy Huang podal formulář 4 Komisi pro cenné papíry a burzy, vlastnil generální ředitel 86,62 milionu akcií společnosti Nvidia. To je o něco více než 86,40 milionu k 3. dubnu 2023. Na základě ceny akcií ve výši 791,22 USD mají samotné akcie hodnotu 68,54 miliardy USD.
Předpokládejme, že se Bezosovo čisté jmění v příštích pěti letech každoročně zvýší o 10 %; na konci roku 2028 by činilo 317,3 miliardy dolarů. Aby se Huang vyrovnal Bezosově předpokládanému čistému jmění nebo ho překonal, muselo by se jeho čisté jmění v příštích pěti letech zvyšovat o 36 % ročně.
Otázkou je, zda akcie NVDA dokáží v příštím půlstoletí zhodnocovat 36 % ročně.
Akcie NVDA za posledních 5 let vzrostly o 1920 %
I když se společnosti Nvidia za posledních pět let přihodila spousta dobrých věcí, žádný z katalyzátorů růstu společnosti Nvidia se ani zdaleka nepřibližuje potenciálnímu generování peněžních toků umělou inteligencí.
Podívali jsme se samozřejmě i na desetileté roční peněžní toky společnosti Nvidia pomocí údajů společnosti S&P Global Market Intelligence a fiskální rok 2024 z nich vyčnívá jako bolavý palec. Její peněžní tok z provozní činnosti v roce 2024 činil 28,09 miliardy dolarů, což je 3× více než další nejvyšší zaznamenaný peněžní tok ve výši 9,11 miliardy dolarů v roce 2022.
Společnost Nvidia neposkytuje výhled na další čtvrtletí, takže použijeme odhady analytiků.
Pro fiskální rok 2025 analytici očekávají tržby ve výši 107,25 miliardy USD, což je o 76 % více než v roce 2024. V roce 2026 očekávají 131,19 miliardy dolarů, což je o 22 % více než v roce 2025. V konečném součtu to znamená 24,08 dolaru na akcii v roce 2024 a 29,52 dolaru v roce 2026.
Společnost Nvidia je v současné době oceněna na 39násobek svých budoucích zisků. Pokud tento násobek vydrží i v příštích dvou letech, očekáváme cenu akcie ve výši 1151 USD. Na základě 86,62 milionu akcií by Huangův podíl ve společnosti Nvidia měl hodnotu 99,7 miliardy dolarů.
Za předpokladu ročního růstu zisku na akcii o 15 % v letech 2027 až 2029 by zisk na akcii společnosti Nvidia v roce 2029 činil 44,90 USD. Pokud vezmeme přesný násobek (39×), cena jejích akcií by byla 1 751 USD, což by Huangův podíl ocenilo na 151,7 miliardy USD, což je přibližně polovina Bezosova předpokládaného čistého jmění.
Podtrženo, sečteno
Na základě ceny akcie 1 751 USD na konci roku 2028 je složená roční míra růstu v příštích pěti letech pouze 17,2 %, což je výrazně méně než v posledních pěti letech.
Něco se musí změnit.
Ať už je to mnohonásobná expanze, vyšší zisk na akcii nebo jiný sekulární trend nad rámec umělé inteligence, všechny tyto věci musí vstoupit do hry, aby se akcie společnosti Nvidia dostaly na 3 663 USD, což je cena akcie potřebná k tomu, aby se Huang dostal na 317,3 miliardy USD [317,3 miliardy USD děleno 86,62 milionu akcií.
Složená roční míra růstu 36 % je možná. Zda je to pravděpodobné, je ale už úplně jiný příběh.
