Článek
Jen málo společností má silnější značku než nápojový gigant Coca-Cola (KO). Warren Buffett to ví již desítky let. Buffettova společnost Berkshire Hathaway stále vlastní akcie Coca-Coly v hodnotě zhruba 25 miliard dolarů a od konce 80. let, kdy Buffett poprvé investoval, neprodala jedinou akcii.
Známé a oblíbené značky jsou v době zvýšené inflace cenným aktivem. Pokud si lidé oblíbili značku, je méně pravděpodobné, že v případě rostoucích cen v obchodě s potravinami sníží cenu. Ve druhém čtvrtletí dokázala společnost Coca-Cola tuto cenovou sílu využít k růstu tržeb a zisku. Společnost si vedla tak dobře, že zvýšila svůj výhled na rok 2023.
Cenová síla
Společnost Coca-Cola zvýšila ve 2. čtvrtletí tržby meziročně o 6 %. Bez zahrnutí vlivu měny, akvizic a odprodejů vzrostly organické tržby o 11 %.
Tento růst byl téměř výhradně způsoben zlepšením cen a skladby výrobků. Celkový objem koncentrátu vzrostl o pouhé 1 %, zatímco cenová politika se na organickém růstu tržeb podílela 10 procentními body.
Cenová síla společnosti Coca-Cola má však své meze. Generální ředitel James Quincey během hovoru k výsledkům uvedl několik podrobností:
V některých kategoriích jsme však zaznamenali ochotu přejít na privátní značky. V celém odvětví si spotřebitelé stále více uvědomují náklady. Hledají hodnotu a zásobují se zbožím ve výprodeji.
V současné době se zdá, že společnost dosahuje správné rovnováhy mezi zvyšováním cen a udržováním podílu na trhu. Domnívá se, že ve 2. čtvrtletí zvýšila svůj hodnotový podíl na celkovém trhu nealkoholických hotových nápojů.
Zisk společnosti Coca-Cola rostl ještě rychleji než tržby. Upravený zisk na akcii, který nezahrnuje vliv měnových a jiných položek, vzrostl ve 2. čtvrtletí o 17 %.
Silnější rok 2023
Dobré výsledky společnosti Coca-Cola ve 2. čtvrtletí ji přiměly zvýšit výhled na celý rok v celé řadě ukazatelů. Nyní se očekává růst organických tržeb v rozmezí 8 až 9 %, přičemž předchozí rozpětí činilo 7 až 8 %.
Výhled společnosti Coca-Cola na růst cen komodit zůstal nezměněn. Společnost stále vidí, že vyšší ceny vstupů budou mít na náklady na prodané zboží negativní vliv v řádu středních jednociferných procent. I při zohlednění tohoto protivětru očekává Coca-Cola růst upraveného zisku na akcii o 9 až 11 %. To je více než předchozí výhled v rozmezí 7 % až 9 %. Výhled volných peněžních toků společnosti ve výši 11,4 miliardy USD se nezměnil.
Lze akcie Coca-Coly koupit?
Akcie společnosti Coca-Cola nejsou levné, ale v odvětví balených potravin je těžké najít kvalitnější společnost.
Na základě průměrného odhadu analytiků pro celoroční očištěný zisk na akcii se akcie společnosti Coca-Cola obchodují s poměrem ceny k zisku přibližně 27. To je vzhledem k tempu růstu společnosti Coca-Cola drahé, ale platíte za bezpečnost. Coca-Cola existuje již více než 100 let a její stejnojmenná značka obstála ve zkoušce času. Platit prémii za tuto historii může dávat smysl.
Platíte také za solidní dividendu. Poslední čtvrtletní dividenda společnosti Coca-Cola ve výši 0,46 USD na akcii představuje dividendový výnos 2,9 %. Pro srovnání, index S&P 500 má v současné době dividendový výnos pouze 1,51 %. Dividenda v letošním roce spotřebuje přibližně 70 % volného peněžního toku společnosti Coca-Cola, takže v příštích letech neporoste rychleji než volný peněžní tok společnosti. Růst dividendy je sice pomalý, ale společnost ji každoročně zvyšuje již 61 let v řadě.
