Článek
Rekordní čtvrtletí posunulo společnost na nové maximum
Společnost Applied Materials dosáhla za čtvrtletí končící 26. července tržeb ve výši 9,115 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 25 % a zároveň historické maximum společnosti. Wall Street podle údajů LSEG očekávala přibližně 8,99 miliardy USD. Ještě výraznější růst zaznamenala společnost na úrovni zisku. Čistý zisk podle standardu GAAP vzrostl o 43 % na 2,54 miliardy USD a zisk na akcii se zvýšil z 2,22 USD na 3,17 USD. Po očištění o vybrané jednorázové položky dosáhl zisk na akcii rekordních 3,50 USD, což představuje meziroční nárůst o 41 %. Společnost Applied Materials tak nerostla pouze díky vyššímu objemu tržeb. Společnosti se podařilo značnou část růstu tržeb proměnit i ve vyšší ziskovost.[1]
Silné výsledky jsou patrné i na maržích. Hrubá marže podle GAAP vzrostla z 48,8 % na 50,3 % a upravená hrubá marže dosáhla 50,4 %. Upravená provozní marže se zvýšila z 30,7 % před rokem na 34 %, zatímco upravený provozní zisk vyskočil o 38 % na 3,10 miliardy USD. Společnost zároveň vytvořila rekordní provozní cash flow ve výši 3,04 miliardy USD a volný cash flow dosáhl 2,33 miliardy USD. Akcionářům během čtvrtletí vrátila 860 milionů USD, z toho 440 milionů prostřednictvím zpětného odkupu akcií a 420 milionů prostřednictvím dividend. Na konci čtvrtletí navíc stále disponovala autorizací na zpětný odkup akcií ve výši 12,8 miliardy USD.1
Umělá inteligence mění strukturu poptávky po zařízeních na výrobu čipů
Za rekordními čísly stojí především pokračující výstavba infrastruktury pro umělou inteligenci, která zvyšuje potřebu výkonnějších procesorů, pamětí i nových způsobů propojování čipů. Největší segment Semiconductor Systems zvýšil čtvrtletní tržby z 5,56 miliardy USD na 7,04 miliardy USD. Z toho 67 % tvořila zařízení pro foundry, logické čipy a další aplikace, zatímco podíl pamětí DRAM vzrostl z 22 % na 26 %. Provozní marže segmentu zároveň vzrostla z 33 % na 37,7 %. Společnost Applied Materials tvrdí, že pokročilé logické čipy, paměti DRAM a pokročilé balení v současné době tvoří přibližně 80 % růstu trhu se zařízeními určenými k výrobě waferů. To je pro firmu mimořádně důležité, protože právě v těchto oblastech má podle vedení silnou technologickou pozici.1
Mimořádně rychle roste zejména pokročilé balení čipů, které je nezbytné při propojování výkonných AI procesorů s paměťmi HBM s vysokou propustností. Společnost Applied Materials ještě před několika měsíci očekávala, že její tržby z této oblasti v kalendářním roce 2026 vzrostou o více než 50 %. Vzhledem k nejnovějšímu vývoji společnost zvýšila odhad na více než 70 %. Společnost zároveň představila nová zařízení pro pokročilé balení, DRAM a kontrolu výrobních procesů. Samostatná divize zaměřená na diagnostiku a kontrolu výroby by podle vedení měla v roce 2026 růst o více než 50 %. Applied Global Services by zase měla růst o více než 20 %. Pro Applied Materials tedy AI neznamená jeden nový produkt, ale rostoucí poptávku napříč několika částmi portfolia.1 [2]
Výhled naznačuje, že růst ještě nekončí
Ještě důležitější, než samotné uplynulé čtvrtletí může být to, co společnost Applied Materials očekává dále. Pro čtvrté fiskální čtvrtletí společnost předpokládá tržby ve výši přibližně 10,25 miliardy USD s možnou odchylkou 500 milionů USD. Střední hodnota prognózy je výrazně nad konsensem Wall Streetu ve výši přibližně 9,54 miliardy USD. Upravený zisk na akcii by měl dosáhnout přibližně 4,02 USD s možnou odchylkou 0,20 USD, zatímco analytici z před zveřejněním výsledků očekávali přibližně 3,69 USD. Samotný segment Semiconductor Systems by měl v příštím čtvrtletí přinést přibližně 7,9 miliardy USD a Applied Global Services přibližně 1,84 miliardy USD. Upravená hrubá marže by měla zůstat kolem 50,4 %.[2] [3]
Vedení společnosti přitom neposkytuje pozitivní výhled pouze na následující tři měsíce. Finanční ředitel Brice Hill uvedl, že firma má od zákazníků delší výhled na budoucí poptávku než kdykoli předtím a některé diskuse již sahají až do roku 2030. Společnost Applied Materials proto výrazně rozšiřuje své vlastní výrobní kapacity. V posledních letech téměř zdvojnásobila výrobní prostory a do roku 2028 chce oproti současné úrovni zdvojnásobit čtvrtletní kapacitu výroby systémů. Zároveň již nyní připravuje další rozšíření, které by společnosti umožnilo reagovat na ještě vyšší poptávku do konce tohoto desetiletí. Jen během posledního čtvrtletí přijala společnost více než 1 500 zaměstnanců do výroby a zákaznické podpory.1[3]
Proč akcie navzdory silným výsledkům klesly
Na první pohled je reakce investorů překvapivá. Společnost Applied Materials překonala očekávání ohledně tržeb, představila lepší výhled, než trh očekával, zvýšila prognózu růstu v oblasti pokročilého balení a hovoří o silné poptávce minimálně do roku 2027. Přesto akcie v následující obchodní seanci poklesly o 5,1 %.* Hlavním problémem nebyla slabá zpráva, ale úroveň očekávání, která se po prudkém růstu ceny akcií posunula mimořádně vysoko. Akcie společnosti Applied Materials se před zveřejněním výsledků od začátku roku více než zdvojnásobily. Investoři tak již do ceny započítali značnou část očekávaného růstu spojeného s infrastrukturou umělé inteligence a k dalšímu výraznému zhodnocení potřebovali ještě silnější impuls.2
Vývoj ceny akcií společnosti Applied Materials za posledních pět let*
Druhým faktorem je konkurence. Společnost Applied Materials soupeří o kapitálové výdaje výrobců čipů s firmami jako Lam Research, KLA nebo ASML a investoři porovnávají tempo růstu jednotlivých dodavatelů stále přísněji. Agentura Reuters upozornila, že podle Summit Insights Group zaostával růst tržeb společnosti Applied Materials za některými konkurenty. Morgan Stanley označil výsledky za dobré, ale upozornil, že v aktuální sezóně zveřejňování výsledků výrobců polovodičových zařízení je pro cenu akcie podstatný rozdíl mezi dobrým a výjimečným výsledkem. Bezprostředně po zveřejnění výsledků se akcie společnosti Applied Materials obchodovaly přibližně za 32násobek očekávaného zisku na následujících dvanáct měsíců. Při takovéto valuaci trh neplatí pouze za současné zisky, ale také za očekávání, že vysoké tempo růstu vydrží.[4] [4]
Co bude trh sledovat dál
Nejdůležitější otázkou nyní nebude, zda poptávka po AI existuje, ale jak dlouho dokáže růst tempem, které ospravedlní dnešní očekávání investorů. Společnost Applied Materials tvrdí, že poptávka po pokročilých polovodičích potřebných pro infrastrukturu umělé inteligence výrazně převyšuje nabídku a výrobci čipů se snaží zvyšovat produkci ve stávajících továrnách i urychlovat spouštění nových kapacit. Společnost během čtvrtletí zaznamenala více než deset nových projektů polovodičových továren oznámených zákazníky. Z hlediska dalšího růstu bude klíčové zejména tempo investic do špičkových logických čipů, DRAM, HBM a pokročilých balicích technologií. Pokud zůstane výstavba datových center pro umělou inteligenci na vysoké úrovni, může společnost Applied Materials těžit nejen z budování nových výrobních kapacit, ale také ze snahy o zvýšení výkonu již existujících továren.[5] [5]
Pro investory však budou následující čtvrtletí znamenat mnohem vyšší laťku. Společnost bude muset prokázat, že dokáže nejen plnit rostoucí objednávky, ale zároveň pokračovat ve zvyšování marží a získávat dostatečný podíl na nových investicích výrobců čipů. Pozitivním signálem je, že hrubá marže společnosti meziročně roste již třináct čtvrtletí v řadě a vedení připisuje část tohoto zlepšení vyšším cenám produktů a efektivnější nákladové struktuře. Společnost Applied Materials tak stojí před neobvykle silným fundamentálním obdobím. Problémem není nedostatek růstu, ale to, kolik růstu již investoři započítali do ceny akcie. Výsledky za třetí čtvrtletí ukázaly, že investiční cyklus v oblasti umělé inteligence přináší společnosti rekordní tržby a zisky. Reakce burzy však zároveň připomněla, že u nejúspěšnějších titulů z oblasti umělé inteligence nemusí být ani rekord automaticky dobrou zprávou pro cenu akcie.
[1,2,3,4,5] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, která mohou být nepřesná, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které lze jen těžko předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.
* Údaje týkající se minulosti nejsou zárukou budoucích výnosů.
[2] https://www.reuters.com/business/applied-materials-forecasts-quarterly-revenue-above-estimates-2026-08-13/
[4] https://www.reuters.com/business/applied-materials-slips-investors-seek-faster-growth-after-stellar-run-2026-08-14/
InvestingFox je obchodní značka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. se sídlem Slávičie údolie 106, Bratislava – městská část Staré Mesto 811 02. Společnost je zapsána v obchodním rejstříku Městského soudu Bratislava III, oddíl: Sa, vložka číslo: 4295/B, IČO: 36 853 054, DIČ: 2022505419.
CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je obchodník s cennými papíry podle § 55 odst. 1 zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papírech a investičních službách a o změně a doplnění některých zákonů v znění pozdějších předpisů (dále jen zákon o cenných papírech). Společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. bylo dne 30.10.2007 rozhodnutím Národní banky Slovenska č. OPK-2297/2007 -PLP povolení k poskytování investičních služeb ve smyslu § 54 odst. 2 ve spojení s § 59 odst. 2 a 3 zákona o cenných papírech, které bylo v souladu s ustanoveními zákona o cenných papírech rozšířeno rozhodnutím č. OPK-1830/2008-PLP ze dne 21. 4. 2008, rozhodnutím č. OPK-11601-1/2008 ze dne 28. 1. 2009, rozhodnutím č. ODT-5059-3/2012 ze dne 23. 7. 2012 a rozhodnutím č. ODT-9332/2014-1 ze dne 21. 10. 2014.
