Článek
Podle údajů LSEG poprvé od posledního čtvrtletí roku 2023 nesplnila prognózy zisku. Slabší výnosy z dluhopisových trhů a zpomalení investičního bankovnictví ukázaly, kde naráží její růst na omezení. Pro investory je nyní zásadní, zda banka dokáže udržet růst výnosů a zároveň zvládnout rostoucí náklady.1
Zisk rostl, očekávání však byla vyšší
Banka dosáhla čistého zisku 15,3 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 6 %. Vyhlášené výnosy vzrostly o 8 % na 50,2 miliardy USD a zisk na akcii se zvýšil o 10 %. Při hodnocení výsledků je proto důležité oddělit růst oproti minulému roku od srovnání s aktuálními odhady trhu.
Výsledek zatížila ztráta z investičních cenných papírů ve výši 658 milionů USD před zdaněním, která snížila zisk na akcii o 0,18 USD. Po vyloučení této položky banka vykazuje zisk 5,75 USD na akcii. Rozdíl mezi vykázaným a upraveným výsledkem vysvětluje část slabšího čtvrtletí a pomáhá přesněji posoudit výkonnost jejího podnikání.2
Akciové trhy podpořily tržby, dluhopisové zaostaly
Tržby divize finančních trhů meziročně vzrostly o 15 % na 10,3 miliardy USD. Obchodování s akciemi a související služby přinesly přibližně 5 miliard USD, což představuje nárůst o 49 %. Divize zaměřená na dluhopisové, měnové a komoditní trhy však zaznamenala pokles tržeb o 4 % na 5,4 miliardy USD. Celkové zlepšení tak doprovázely výrazné rozdíly mezi jednotlivými činnostmi.
Poplatky divize investičního bankovnictví dosáhly 3 miliard USD a meziročně vzrostly o 14 %. Oproti druhému čtvrtletí však poklesly o 8 %. Jedná se o příjmy z poradenství při firemních transakcích a z organizování emisí akcií či dluhopisů. Pro investory je právě toto zpomalení podstatné, protože naznačuje slabší tempo získávání poplatků v průběhu roku.3
Růst podpořili spotřebitelé a správa majetku
Divize služeb pro spotřebitele a malé podniky zvýšila tržby o 9 % na 21,2 miliardy USD a čistý zisk o 13 % na 5,7 miliardy USD. Objem plateb debetními a kreditními kartami vzrostl o 10 % na 539,5 miliardy USD. Výsledky spotřebitelské divize tak pomohly vyvážit slabší tržby z obchodní činnosti.3
Dařilo se také správě aktiv a majetku, kde příjmy vzrostly o 14 % na 6,9 miliardy USD. Objem spravovaných aktiv dosáhl 5,2 bilionu USD, což představuje meziroční nárůst o 13 %. K tomuto růstu přispěly jak nové vklady klientů, tak i vyšší hodnoty na finančních trzích. Tento vývoj podpořil poplatky za správu majetku a rozšířil zdroje příjmů banky.
Náklady rostou rychleji než tržby
Provozní náklady JPMorgan vzrostly o 12 % na 27,3 miliardy USD, čímž rostly rychleji než její příjmy. Banka více utrácela na odměny zaměstnanců, technologie a marketing, přičemž část výdajů souvisela s vyšší obchodní aktivitou. Pro akcionáře bude důležité, zda tyto investice v následujících čtvrtletích přinesou dostatečný růst výnosů a ziskovosti.4
Náklady na úvěrové riziko dosáhly 2,7 miliardy USD oproti 3,4 miliardám USD před rokem. Zahrnovaly čisté odpisy nesplacených úvěrů ve výši 2,2 miliardy USD a navýšení rezerv o 539 milionů USD. Meziroční pokles těchto nákladů přispěl k výsledku, tvorba dalších rezerv však naznačuje, že banka i nadále počítá s možnými ztrátami u části poskytnutých úvěrů.2 [1]
Co bude trh sledovat v následujících čtvrtletích
JPMorgan očekává za celý rok 2026 čisté úrokové výnosy ve výši přibližně 106,2 miliardy USD, z toho 97,2 miliardy USD bez divize finančních trhů. Čisté úrokové výnosy vyjadřují rozdíl mezi úroky, které banka získává, a úroky, které platí. Zároveň počítá s upravenými celoročními náklady ve výši 108,6 miliardy USD, které nezahrnují právní výdaje. Vyšší výnosy proto doprovází i vyšší plán výdajů.4 [2]
Předběžný scénář banky pro rok 2027 počítá s čistými úrokovými výnosy bez divize finančních trhů ve výši přibližně 107 miliard USD. Finanční ředitel Jeremy Barnum zároveň uvedl, že připravovaných firemních transakcí je stále mnoho a spíše očekává jejich odložení než zrušení. Pro další vývoj bude rozhodující, zda se tento zájem promění ve skutečné poplatky a zda růst úvěrů podpoří očekávané úrokové výnosy.1 [3]
[1,2,3] Výhledová prohlášení představují předpoklady a aktuální očekávání, která nemusí být přesná, nebo vycházejí z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkonnost. Prohlášení o výhledu ze své podstaty zahrnují riziko a nejistotu, protože se týkají budoucích událostí a okolností, které nelze předvídat, a skutečný vývoj a výsledky se mohou výrazně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli prohlášeních o výhledu.
Upozornění! Tento marketingový materiál není a nesmí být chápán jako investiční poradenství. Údaje týkající se minulosti nejsou zárukou budoucích výnosů. Investice v cizí měně mohou ovlivnit výnosy v důsledku kurzových výkyvů. Veškeré obchody s cennými papíry mohou vést jak k ziskům, tak ke ztrátám. Výhledová prohlášení představují předpoklady a aktuální očekávání, která nemusí být přesná, nebo vycházejí z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkonnost. InvestingFox je obchodní značka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., regulované Národní bankou Slovenska.
InvestingFox je obchodní značka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. se sídlem Slávičie údolie 106, Bratislava – městská část Staré Mesto 811 02. Společnost je zapsána v obchodním rejstříku Městského soudu Bratislava III, oddíl: Sa, vložka číslo: 4295/B, IČO: 36 853 054, DIČ: 2022505419.
CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je obchodník s cennými papíry podle § 55 odst. 1 zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papírech a investičních službách a o změně a doplnění některých zákonů v znění pozdějších předpisů (dále jen zákon o cenných papírech). Společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. bylo dne 30.10.2007 rozhodnutím Národní banky Slovenska č. OPK-2297/2007 -PLP povolení k poskytování investičních služeb ve smyslu § 54 odst. 2 ve spojení s § 59 odst. 2 a 3 zákona o cenných papírech, které bylo v souladu s ustanoveními zákona o cenných papírech rozšířeno rozhodnutím č. OPK-1830/2008-PLP ze dne 21. 4. 2008, rozhodnutím č. OPK-11601-1/2008 ze dne 28. 1. 2009, rozhodnutím č. ODT-5059-3/2012 ze dne 23. 7. 2012 a rozhodnutím č. ODT-9332/2014-1 ze dne 21. 10. 2014.
