Článek
Nejsilnější čtvrtletí nebylo založeno na zvyšování cen
Za celé první pololetí dosáhla společnost Unilever organického růstu tržeb o 4,8 %, přičemž objem prodaného zboží vzrostl o 4,2 % a ceny o 0,6 %. Ve druhém čtvrtletí se tempo výrazně zrychlilo. Organický růst tržeb dosáhl 5,8 % a objemy vzrostly o 5,5 %. To znamená, že téměř celý růst pocházel ze skutečně vyššího prodeje výrobků, nikoli ze zvyšování cen. Pro spotřebitelskou společnost je to významný signál, protože ukazuje oživení poptávky po jejích značkách i v prostředí, ve kterém domácnosti nadále citlivě vnímají ceny.[1]
Čtvrtletní obrat dosáhl 13 miliard EUR a meziročně vzrostl o 3,8 %. Za celé první pololetí společnost vykázala obrat 25,6 miliardy EUR, což představovalo růst pouze o 0,5 %. Rozdíl mezi silným organickým růstem a mírným růstem vykázaného obratu byl způsoben především posílením eura a nepříznivým vývojem ostatních měn. Měnové pohyby snížily růst přibližně o 4,9procentního bodu. Pro investory je proto v tomto případě podstatnější vývoj objemů než samotná změna vykázaných tržeb.1
Dove, Vaseline a Cif prokázaly sílu klíčových značek
Nejdůležitější značky společnosti Unilever, které firma označuje jako „Power Brands“, tvoří přibližně 78 % celkového obratu. Za první pololetí zvýšily organické tržby o 6 % a objem prodeje o 5,4 %, čímž překonaly výsledek celé skupiny. Ve druhém čtvrtletí vzrostly tržby divize Beauty and Wellbeing o 8,1 %, Personal Care o 5,9 % a Home Care dokonce o 9,1 %. Růst podporovaly zejména značky Dove, Sunsilk, Vaseline a Cif, přičemž některé z nich dosáhly dvouciferného tempa růstu.1
Společnost Unilever zároveň pokračovala ve vysokých výdajích na reklamu a podporu svých značek. Marketingové investice dosáhly 16,1 % obratu a vedení soustředilo prostředky zejména na prémiové inovace, digitální kampaně a aktivity spojené s mistrovstvím světa ve fotbale. Společnost se snaží nejen zvýšit krátkodobý prodej, ale také posílit postavení svých největších značek v kategoriích s vyšším růstovým potenciálem. Výsledkem je růst objemů a získávání tržních podílů v oblasti osobní péče, kosmetiky a výrobků pro domácnost.1 [1]
Hlavním motorem růstu se staly rozvíjející se trhy
Rozvíjející se trhy představují přibližně 60 % obratu společnosti Unilever a v prvním pololetí zvýšily organické tržby o 7 %. Ve druhém čtvrtletí se růst zrychlil na 8,3 %, přičemž objemy vzrostly o 7,4 %. Mimořádně silný byl vývoj v Indii, kde organické tržby ve druhém čtvrtletí vzrostly o 10 %. Divize péče o domácnost a vlasy tam zároveň dosáhly historicky nejvyšších tržních podílů. Indonésie v prvním pololetí vzrostla o 7 % a Latinská Amerika o 7,6 %.1
Vývoj na vyspělých trzích byl podstatně slabší. Organické tržby v Evropě poklesly o 0,9 %, zatímco v Severní Americe vzrostly o 2,7 %. Ve druhém čtvrtletí se růst v Latinské Americe zrychlil na 8,9 % a téměř celý pocházel z vyšších objemů. Výsledky potvrzují, že budoucí růst společnosti Unilever bude do značné míry záviset na Indii, Brazílii, Indonésii a dalších zemích s rostoucí spotřebou. Právě tyto trhy mohou společnosti pomoci kompenzovat slabší vývoj v Evropě a pomalejší tempo na dalších vyspělých trzích.1
Ziskovost se drží a akcionáři dostávají více kapitálu
Vyšší objemy se začaly projevovat i ve finančních výsledcích. Upravený provozní zisk dosáhl za první pololetí 5,2 miliardy EUR a meziročně vzrostl o 0,9 %. Upravená provozní marže se zvýšila o 0,1procentního bodu na 20,3 %. Čistý zisk však poklesl o 3,5 % na 3,3 miliardy EUR a zředěný zisk na akcii se snížil o 2,5 %. Upravený zisk na akcii naopak vzrostl o 2,4 % na 1,61 EUR.1
Pozitivní byl také vývoj hotovosti. Volný peněžní tok vzrostl přibližně o 500 milionů EUR na 1,5 miliardy EUR. Společnost Unilever zároveň dokončila zpětný odkup akcií v hodnotě 1,5 miliardy EUR a zvýšila čtvrtletní dividendu o 3 % na 0,4664 EUR na akcii. Společnost rovněž předčasně dokončila program zvyšování produktivity, který měl přinést roční úspory ve výši 800 milionů EUR. Vyšší tvorba hotovosti a úspory dávají vedení větší prostor pro investice do růstu i pro další odměňování akcionářů.1 [2]
Vyšší výhled mění výsledky na přesvědčivější investiční příběh
Vedení po silném prvním pololetí zvýšilo očekávání pro celý rok 2026. Organický růst tržeb by měl dosáhnout 4 až 6 %, přičemž objem prodeje má vzrůst přibližně o 3 %. Před zveřejněním výsledků společnost očekávala růst na dolní hranici tohoto rozmezí a objemový růst nejméně o 2 %. Ve druhém pololetí by organický růst měl dosáhnout 4 až 5 %, tentokrát již s větším příspěvkem vyšších cen. Unilever očekává také mírné zlepšení upravené provozní marže oproti úrovni 20 % v roce 2025.1 [3]
Důležitou součástí investičního příběhu zůstává oddělení potravinářské divize a její spojení se společností McCormick. Potravinářská divize ve druhém čtvrtletí zvýšila organické tržby pouze o 0,2 % a objem prodeje poklesl o 0,1 %, zatímco všechny ostatní divize rostly výrazně rychleji. Výsledky proto podporují strategii vedení, které chce z Unileveru vytvořit úžeji zaměřenou společnost založenou na kosmetice, osobní péči a výrobcích pro domácnost. Pro investory bude rozhodující, zda se společnosti podaří současné zrychlení proměnit v dlouhodobý růst zisku, stabilnější marže a vyšší hodnotu na akcii.[2] [4]
[1,2,3,4] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, která mohou být nepřesná, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které lze jen těžko předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.
[2] https://www.reuters.com/business/retail-consumer/unilever-beats-second-quarter-sales-growth-estimates-2026-07-28/
InvestingFox je obchodní značka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. se sídlem Slávičie údolie 106, Bratislava – městská část Staré Mesto 811 02. Společnost je zapsána v obchodním rejstříku Městského soudu Bratislava III, oddíl: Sa, vložka číslo: 4295/B, IČO: 36 853 054, DIČ: 2022505419.
CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je obchodník s cennými papíry podle § 55 odst. 1 zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papírech a investičních službách a o změně a doplnění některých zákonů v znění pozdějších předpisů (dále jen zákon o cenných papírech). Společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. bylo dne 30.10.2007 rozhodnutím Národní banky Slovenska č. OPK-2297/2007 -PLP povolení k poskytování investičních služeb ve smyslu § 54 odst. 2 ve spojení s § 59 odst. 2 a 3 zákona o cenných papírech, které bylo v souladu s ustanoveními zákona o cenných papírech rozšířeno rozhodnutím č. OPK-1830/2008-PLP ze dne 21. 4. 2008, rozhodnutím č. OPK-11601-1/2008 ze dne 28. 1. 2009, rozhodnutím č. ODT-5059-3/2012 ze dne 23. 7. 2012 a rozhodnutím č. ODT-9332/2014-1 ze dne 21. 10. 2014.
