Článek
Warren Buffett, známý generální ředitel společnosti Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B), již dlouho získává své jmění díky prozíravým investicím, při nichž si vybírá výjimečné podniky, které vykazují dlouhodobé výnosy a trvalé konkurenční výhody. Díky této pečlivé strategii se Buffett zapsal do historie jako jeden z nejúspěšnějších investorů, který se může pochlubit desítkami let trvajícími výsledky, jež překonávají trh.
Mezi pečlivě vybrané investice společnosti Berkshire patří kolos v oblasti finančních služeb, společnost American Express (AXP), která zaujímá druhou největší akciovou pozici v portfoliu holdingu (15,3 %). Toto renomované postavení si společnost American Express vydobyla během mnoha let díky své přizpůsobivosti, stabilní výkonnosti a spolehlivým výnosům pro akcionáře.
Navzdory ohromujícímu 62,7% nárůstu akcií v roce 2024 představuje American Express na současné úrovni i nadále lákavou hodnotu. Existuje několik důvodů, proč by investoři do dividendového růstu měli o této společnosti vážně uvažovat, a to i s ohledem na prudký nárůst ceny akcií zaznamenaný v roce 2024.
American Express oslavil trvalou dynamiku tržeb, když ve třetím čtvrtletí roku 2024 vykázal celkové tržby ve výši 16,6 miliardy USD. Kč, což představuje 8% nárůst oproti stejnému období předchozího roku. Toto působivé číslo bylo podpořeno 6% meziročním nárůstem výdajů členů kartových společností, které za čtvrtletí činily 387,3 miliardy USD. Společnost se rovněž těšila 18% nárůstu příjmů z poplatků za používání karet ve srovnání s třetím čtvrtletím roku 2023.
Předseda představenstva a generální ředitel společnosti American Express Stephen J. Squeri spojil tento solidní výkon s velmi slušnou mírou udržení zákazníků v průběhu celého čtvrtletí. Pochválil efektivitu společnosti při zapojování mladších spotřebitelů, neboť vidí, že mileniálové a generace Z představují nejrychleji rostoucí skupinu spotřebitelů ve Spojených státech. Tato vzestupná trajektorie odráží strategii společnosti revitalizovat svou produktovou řadu, což signalizuje 40 globálních aktualizací karet od začátku roku 2024.
Ve třetím čtvrtletí roku 2024 vykázala společnost American Express solidní růst zisku, když čistý zisk dosáhl 2,51 miliardy dolarů, což představuje nárůst oproti 2,45 miliardy dolarů ve stejném čtvrtletí předchozího roku. Expanzi zaznamenal i zisk na akcii, který meziročně vzrostl o 6 % na 3,49 USD. To přimělo vedení společnosti zvýšit celoroční výhled na rok 2024, který se pohybuje v rozmezí 13,75 až 14,05 USD na akcii, oproti původně očekávanému rozmezí 13,30 až 13,80 USD.
Kvalita úvěrů společnosti American Express zůstala ve třetím čtvrtletí roku 2024 dobrá, přičemž čistá míra odpisů se skutečně zlepšila na 1,9 %, což je méně než 2,1 % zaznamenané ve druhém čtvrtletí. Toto disciplinované řízení úvěrů spolu s očekávaným růstem tržeb o přibližně 9 % za celý rok podtrhuje vyváženou strategii společnosti v oblasti růstu a řízení rizik.
Prémiová pozice společnosti American Express se odráží v její cenové strategii, o čemž svědčí průměrný poplatek za kartu, který ve třetím čtvrtletí 2024 činil 105 USD. To je výrazný nárůst o 40 % oproti 75 dolarům, který byl zaznamenán tři roky předtím. Tato cenová síla vyplývá ze schopnosti společnosti přilákat a udržet si zákazníky s vysokými výdaji, kteří si cení prémiových výhod.
Tato prémiová strategie se neomezuje pouze na spotřebitelské karty, protože komerční segment společnosti slouží vysoce hodnotným firemním klientům. Různorodý tok příjmů od prémiových a komerčních zákazníků pomáhá udržovat solidní marži a zároveň financovat pokračující investice do karetních výhod a programů odměn.
Pokud jde o výnosy pro akcionáře a ocenění, dividendový výnos společnosti American Express k 6. prosinci činí 0,92 %. To je sice nižší výnos než průměrný výnos indexu S&P 500, který činí 1,22 %, ale výrazně konzervativní výplatní poměr společnosti ve výši pouhých 19,8 % naznačuje značný potenciál pro budoucí růst. Společnost podpořila svůj závazek k růstu dividendy, přičemž v posledních deseti letech se výplaty každoročně zvyšovaly v průměru o 10,7 %. To je zaznamenáno jako jedno z nejrychlejších temp růstu dividend zaznamenaných v oblasti velkých společností, což dokazuje zaměření managementu na kapitálové výnosy pro akcionáře.
Nabízí se tedy otázka: je čas investovat do společnosti American Express? Navzdory působivým výsledkům v roce 2024 se akcie American Express stále obchodují za pouhý dvacetinásobek zisku. To je atraktivní diskont, zejména ve srovnání s 24násobným forwardovým násobkem indexu S&P 500. Díky osvědčenému obchodnímu modelu a robustním úvěrovým ukazatelům nabízí American Express investorům lákavou příležitost vlastnit přední franšízu ve finančním sektoru za příjemně rozumnou cenu.
Pro investory, kteří hledají kombinaci současné hodnoty a budoucího růstového potenciálu, je American Express na současném trhu slibnou společností. Solidní výkonnost společnosti, její cenová síla a důraz na prémiové zákazníky naznačují, že tento dlouhodobý šampion má stále nevyužitý potenciál. Vzhledem ke všem silným ukazatelům ukazuje finanční cesta společnosti American Express příběh odolnosti a silného růstu, který kombinuje bohatou historii se vzrušující budoucností, kterou je těžké ignorovat.
