Článek
Investoři by měli věnovat pozornost firmám, které už dnes čerpají federální peníze. Pokud se „trumpovský“ přístup ke státním zásahům rozšíří, mohou z toho tyto společnosti masivně profitovat.
Americký prezident Donald Trump v posledních týdnech překvapil několika neobvyklými dohodami mezi technologickými giganty a federální vládou. Nejviditelnější byl případ Intel, který oznámil, že vláda USA získá 9,9% podíl ve společnosti výměnou za 8,9 miliardy dolarů – částečně z prostředků CHIPS Act, částečně přímo od ministerstva obchodu.
To není izolovaný případ. Nvidia a AMD byly údajně nuceny odvádět 15 % tržeb z Číny americké vládě jako součást licenčního rámce pro vývoz čipů. Přestože to společnosti veřejně nepotvrdily, zdroj byl důvěryhodný – Financial Times.
Reakce trhu? Smíšená. Někteří to vidí jako daň pro všechny Američany, jiní jako krok směrem k nové éře státního kapitalismu, kde vláda aktivně zasahuje do směřování klíčových sektorů – od čipů až po obranu.
Kdo bude další?
Analytici z Jefferies zveřejnili seznam 65 veřejně obchodovaných společností, které by podle nich mohly být dalšími cíli státní intervence. Výběr byl založen na třech klíčových kritériích:
- Společnosti působící ve strategických sektorech (podle CISA).
- Významné vazby na federální rozpočet – obranné zakázky, granty z CHIPS Act apod.
- Expozice vůči "nepřátelským" zemím, jako je Čína.
Ze seznamu bylo následně vybráno 14 firem, které mají minimálně miliardovou tržní kapitalizaci, většinově kladné analytické hodnocení (buy nebo equivalent) a očekávaný růst tržeb nad 8,88 % ročně (1,5násobek tempa S&P 500).
Zde je výběr firem, které by podle analytiků mohly z potenciálního „trumpovského modelu státního kapitalismu“ významně profitovat:
Společnost: Rocket Lab Corp. (RKLB)
Očekávaný růst tržeb (CAGR 2025–2027): 42,46 %
Společnost: Oracle Corp. (ORCL)
Očekávaný růst tržeb (CAGR 2025–2027): 19,76 %
Společnost: Microchip Technology Inc. (MCHP)
Očekávaný růst tržeb (CAGR 2025–2027): 18,68 %
Společnost: Taiwan Semiconductor (TSMC)
Očekávaný růst tržeb (CAGR 2025–2027): 16,98 %
Společnost: Micron Technology Inc. (MU)
Očekávaný růst tržeb (CAGR 2025–2027): 15,40 %
Společnost: SK Hynix Inc.
Očekávaný růst tržeb (CAGR 2025–2027): 13,42 %
Společnost: Boeing Co. (BA)
Očekávaný růst tržeb (CAGR 2025–2027): 12,43 %
Společnost: Analog Devices Inc. (ADI)
Očekávaný růst tržeb (CAGR 2025–2027): 10,74 %
Společnost: Macom Technology (MTSI)
Očekávaný růst tržeb (CAGR 2025–2027): 10,45 %
Společnost: Coherent Corp. (COHR)
Očekávaný růst tržeb (CAGR 2025–2027): 10,26 %
Společnost: GE Aerospace (GE)
Očekávaný růst tržeb (CAGR 2025–2027): 10,25 %
Společnost: X-FAB Silicon Foundries
Očekávaný růst tržeb (CAGR 2025–2027): 10,10 %
Společnost: Texas Instruments Inc. (TXN)
Očekávaný růst tržeb (CAGR 2025–2027): 9,95 %
Společnost: Corning Inc. (GLW)
Očekávaný růst tržeb (CAGR 2025–2027): 9,00 %
Většina těchto společností je příjemcem grantů z CHIPS Act, výjimkou jsou Oracle, Boeing a GE Aerospace, které ale získaly alespoň 500 milionů dolarů z jiných federálních fondů.
Nová logika investování?
Jefferies očekává, že firmy napojené na stát budou nejen více regulované, ale i preferované ve vládních zakázkách, subdodávkách a vývoji kritické infrastruktury. Může to vést k nižší volatilitě a vyšší predikovatelnosti příjmů – klíčové výhody pro dlouhodobé investory.
Trumpův přístup naznačuje návrat ke strategickému průmyslu, kdy stát cíleně posiluje firmy, které považuje za důležité pro národní bezpečnost nebo technologickou suverenitu. Pro investory to znamená, že tradiční model volného trhu se částečně láme, a je potřeba sledovat nové typy signálů – nejen výsledky, ale i geopolitiku a federální alokace.
