Článek
Růst tržeb a zisku
Ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2026 dosáhla společnost Accenture tržeb ve výši 18,7 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 6 % v amerických dolarech a 3 % v místních měnách, zároveň to však znamenalo propad o zhruba 80 milionů oproti konsensuálním odhadům Wall Street. Zisk na akcii vzrostl o 9 % na 3,80 USD* a mírně překonal očekávání trhu, přičemž čistý zisk se zvýšil na přibližně 2,39 miliardy USD z úrovně kolem 2,24 miliardy USD ve stejném čtvrtletí loňského roku.1
Provozní marže dosáhla 17 % a meziročně se zvýšila o 20 bazických bodů, což při 6% růstu tržeb znamená, že se společnosti Accenture podařilo současně zvyšovat tržby i zlepšovat efektivitu. Volný peněžní tok za čtvrtletí dosáhl 3,6 miliardy USD a za prvních devět měsíců fiskálního roku společnost vygenerovala tržby ve výši 55,5 miliardy USD při 7% růstu v dolarech a 4% růstu v místních měnách, což podtrhuje robustnost podnikání i v prostředí zpomalujících výdajů na IT.[1]
Segmenty a regiony
Struktura tržeb ukazuje, že růst zůstává široce diverzifikovaný, i když tempo v jednotlivých segmentech a regionech není jednotné. Celkový objem nových zakázek dosáhl 19,3 miliardy USD, což představuje mírný pokles oproti 19,7 miliardám USD ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2025 a naznačuje, že poptávka po velkých transformačních projektech stále existuje, avšak není tak prudká jako v minulosti. V rámci portfolia pokračuje růst v oblastech cloudu, datové analytiky, umělé inteligence a kyberbezpečnosti, přičemž společnost Accenture mezikvartálně posílila také akviziční linii v oblasti operační technologie (OT) kyberbezpečnosti prostřednictvím společností jako Dragos, runZero a NetRise, což má podpořit další organický růst v oblasti kritické infrastruktury.2
Z geografického hlediska společnost hlásí pokračující růst v Severní Americe a na některých evropských trzích, zároveň však přiznává slabší vývoj v USA na federální úrovni, kde snižování počtu kontraktů omezuje celkový příspěvek tohoto segmentu k tržbám. Celkově tak Accenture potvrzuje, že i nadále získává tržní podíl napříč klíčovými trhy, avšak tempo expanze je selektivnější a závisí na konkrétních technologických segmentech a na ochotě klientů zahájit rozsáhlé transformační programy.[2]
Marže, cash flow a návratnost pro akcionáře
Jedním z nejvýraznějších aspektů výsledků jsou marže a schopnost generovat hotovost, což je klíčový argument pro investory, kteří hledají stabilní výnosy z investovaného kapitálu. Provozní zisk za čtvrtletí dosáhl přibližně 3,18 miliardy USD, což představuje 6% růst a potvrzuje, že společnost dokáže udržet vysokou ziskovost i při mírnějším tempu růstu tržeb. Volný peněžní tok ve výši 3,6 miliardy USD ve třetím čtvrtletí a 8,8 miliardy USD od začátku fiskálního roku naznačuje velmi silnou konverzi zisku na hotovost, přičemž vedení společnosti počítá s celoročním volným cash flow v rozmezí 10,8 až 11,5 miliardy USD, což je přibližně o 1 miliardu více než v předchozím roce.2
Na základě této tvorby hotovosti společnost Accenture ve třetím čtvrtletí vrátila akcionářům 2,2 miliardy USD prostřednictvím zpětného odkupu akcií v hodnotě 1,2 miliardy USD a dividend ve výši 1,0 miliardy USD, přičemž čtvrtletní dividenda na akcii dosáhla 1,63 USD a meziročně vzrostla o 10 %. Vedení zároveň očekává, že za celý fiskální rok 2026 vrátí akcionářům nejméně 9,5 miliardy USD, což podtrhuje, že kapitálová disciplína a odměňování akcionářů zůstávají klíčovými pilíři investičního příběhu společnosti Accenture.2 [1]
Výhled
Aktualizovaný výhled, který společnost Accenture poskytla, ukazuje kombinaci opatrného růstu tržeb a ambiciózního plánu pokračovat ve zlepšování ziskovosti a cash flow. Společnost nyní očekává celoroční růst tržeb v rozmezí 3 až 4 % v místních měnách, přičemž po očištění o přibližně jednoprocentní negativní dopad amerického federálního segmentu by růst měl dosáhnout 4 až 5 %, což představuje mírné zúžení a zpřesnění oproti předchozímu výhledu 2 až 5 %. V oblasti ziskovosti společnost Accenture předpokládá, že GAAP zisk na akcii za celý rok se bude pohybovat v rozmezí 13,38 až 13,50 USD, což představuje 10 až 11 % růst, přičemž upravený EPS by se měl pohybovat mezi 13,78 a 13,90 USD, tedy v rozmezí 7 až 8 %, a upravená provozní marže by měla meziročně vzrůst o 20 bazických bodů na 15,8 %.3
Pro čtvrté čtvrtletí společnost očekává tržby v rozmezí 17,75 až 18,4 miliardy USD, což s přihlédnutím k přibližně půlprocentnímu negativnímu vlivu směnných kurzů znamená lokální růst v rozmezí 1 až 5 %, tedy spíše konzervativní prognózu, která odráží opatrnost klientů při nových projektech. Tato kombinace mírného růstu a pokračujícího zvyšování marží vytváří obraz společnosti, která sází na efektivitu a cash flow, ale zároveň se musí vyrovnávat s tím, že dynamika poptávky již není tak silná jako během vrcholu postpandemické vlny digitalizace.3 [2]
Reakce trhu a co z ní vyvodit jako investor
Přestože výsledky objektivně ukazují růst tržeb, růst marží, silný cash flow a vyšší výhled zisku na akcii, trh na zprávu za třetí čtvrtletí reagoval velmi tvrdě. Akcie společnosti Accenture po zveřejnění výsledků klesly téměř o 18 % a uzavřely na úrovni kolem 127,98 USD, což je výrazně pod průměrnou cenou zpětných odkupů v daném čtvrtletí na úrovni přibližně 198,84 USD, což signalizuje prudké přehodnocení očekávání ze strany investorů.* Hlavními důvody nervozity jsou mírně nižší tržby o přibližně 80 milionů USD oproti konsensu, 2% pokles nových objednávek v dolarech a skutečnost, že část velkých smluv o spravovaných službách byla odložena na další období, což zvyšuje nejistotu ohledně krátkodobého vývoje poptávky.
Vývoj ceny akcií společnosti Accenture za posledních pět let*
Pro investora je taková reakce signálem, že u firem jako Accenture trh nehodnotí pouze samotná čísla, ale především trajektorii růstu, sílu toku objednávek a to, zda vedení dokáže přesvědčivě ukázat, že současné zpomalení je spíše cyklické než strukturální. Z dlouhodobějšího hlediska však současný propad ceny v kontextu stále rostoucího EPS, stabilních marží a vysokého volného cash flow prostor pro diskusi o tom, zda se Accenture nestává spíše případem, kdy krátkodobé obavy trhu otevírají zajímavou příležitost pro trpělivější investory, kteří věří v pokračování trendu digitální transformace a investic do umělé inteligence ve velkých podnicích. [3]
* Údaje týkající se minulosti nejsou zárukou budoucích výnosů.
[1,2,3] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, která mohou být nepřesná, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které lze jen těžko předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.
Upozornění! Tento marketingový materiál není a nesmí být chápán jako investiční poradenství. Údaje týkající se minulosti nejsou zárukou budoucích výnosů. Investice v cizí měně mohou ovlivnit výnosy v důsledku kurzových výkyvů. Veškeré obchody s cennými papíry mohou vést jak k ziskům, tak ke ztrátám. Výhledová prohlášení představují předpoklady a aktuální očekávání, která nemusí být přesná, nebo vycházejí z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkonnost. InvestingFox je obchodní značka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., regulované Národní bankou Slovenska.
[1] https://newsroom.accenture.com/content/3qfy26-earnings/accenture-reports-third-quarter-fiscal-2026-results.pdf
[2] https://www.investing.com/news/company-news/accenture-q3-fy26-slides-margin-gains-offset-by-revenue-miss-stock-plunges-93CH-4751654
InvestingFox je obchodní značka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. se sídlem Slávičie údolie 106, Bratislava – městská část Staré Mesto 811 02. Společnost je zapsána v obchodním rejstříku Městského soudu Bratislava III, oddíl: Sa, vložka číslo: 4295/B, IČO: 36 853 054, DIČ: 2022505419.
CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je obchodník s cennými papíry podle § 55 odst. 1 zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papírech a investičních službách a o změně a doplnění některých zákonů v znění pozdějších předpisů (dále jen zákon o cenných papírech). Společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. bylo dne 30.10.2007 rozhodnutím Národní banky Slovenska č. OPK-2297/2007 -PLP povolení k poskytování investičních služeb ve smyslu § 54 odst. 2 ve spojení s § 59 odst. 2 a 3 zákona o cenných papírech, které bylo v souladu s ustanoveními zákona o cenných papírech rozšířeno rozhodnutím č. OPK-1830/2008-PLP ze dne 21. 4. 2008, rozhodnutím č. OPK-11601-1/2008 ze dne 28. 1. 2009, rozhodnutím č. ODT-5059-3/2012 ze dne 23. 7. 2012 a rozhodnutím č. ODT-9332/2014-1 ze dne 21. 10. 2014.
