Článek
Společnost Walmart (WMT) je jedním z tahounů globálního maloobchodního sektoru. Provozuje více než 10 500 obchodů a řadu internetových obchodů v 19 zemích a tento rozsah mu pomohl přežít apokalypsu maloobchodu, která zničila mnoho jiných velkých maloobchodních řetězců.
Od fiskálního roku 2019 do fiskálního roku 2024 (který skončil v lednu) rostly roční tržby společnosti Walmart složenou roční mírou růstu (CAGR) o 5 %, zatímco její zisk na akcii rostl CAGR o 21 %. Tohoto stabilního růstu dosáhla i v době, kdy pandemie, narušení dodavatelského řetězce a inflační protivětry otřásaly širším maloobchodním sektorem.
Akcie Walmartu za posledních pět let vzrostly o 85 % a po započtení reinvestovaných dividend dosáhly celkového výnosu 101 % - ale má ještě kam růst? Podívejme se na hlavní argumenty pro nákup, prodej nebo držení jeho akcií.
Důvody pro nákup nebo držení akcií společnosti Walmart
Býci stále milují Walmart, protože je to jeden z mála kamenných maloobchodníků, který udržel krok s Amazonem (NASDAQ: AMZN) a dalšími lídry elektronického obchodu. Dosáhl toho modernizací svého elektronického obchodu a schopností doručování, využíváním svých kamenných obchodů k vyřizování online objednávek a těsným srovnáním s cenami Amazonu.
Ve snaze oslabit vliv služby Amazon Prime na zákazníky společnost Walmart také rozšířila svůj vlastní předplatitelský plán Walmart+, který nabízí bezplatné dodávky, slevy a předplatné streamovací služby Paramount+. Plánovaná akvizice výrobce chytrých televizorů Vizio by mohla tuto expanzi doplnit a pomoci mu v ofenzivě proti set-top boxům a chytrým televizorům Fire TV společnosti Amazon.
Kromě toho Walmart drží krok s Costco na trhu zákaznických klubů prostřednictvím svých obchodů Sam's Club a posílil svou přítomnost v zámořském elektronickém obchodě akvizicí indické společnosti Flipkart a podílu v čínské společnosti JD.com. Těmito odvážnými kroky se odlišuje od svého konkurenta Target (NYSE: TGT), který působí pouze v USA a nevlastní síť zákaznických klubů.
Býci očekávají, že Walmart bude pokračovat v růstu. Ve fiskálním roce 2024 vzrostly jeho tržby o 6 % díky 5,6% nárůstu srovnatelných prodejů (bez pohonných hmot) v USA a 13,5% skoku v mezinárodních tržbách. Pro srovnání, srovnatelné tržby společnosti Target ve fiskálním roce 2023 (který skončil v únoru) klesly o 3,7 %, což znamenalo její první roční pokles za posledních sedm let, protože se potýkala s pomalými diskrečními výdaji, problémy s krádežemi a bezpečností a bojkotem souvisejícím s některými produkty v rámci měsíce hrdosti.
Od fiskálního roku 2024 do fiskálního roku 2026 analytici očekávají, že tržby společnosti Walmart porostou tempem 4 %, zatímco její zisk na akcii poroste tempem 35 %. Její akcie stále vypadají přiměřeně oceněné na úrovni 26násobku forwardového zisku, dividenda nabízí slušný forwardový výnos ve výši 1,4 % a vedení každoročně zvyšuje výplatu již 51 let po sobě. Za posledních dvacet let také odkoupila zpět téměř 40 % svých akcií.
Důvody pro prodej společnosti Walmart
Medvědi se domnívají, že akcie Walmartu jsou nyní historicky drahé - po většinu roku 2010 se obchodovaly za méně než dvacetinásobek zisku a jsou dražší než většina jejich kolegů v odvětví. Například Target se obchoduje za pouhý 18násobek forwardového zisku.
Medvědi také upozorňují na to, že insideři Walmartu ve skutečnosti prodali 86krát více akcií, než kolik jich za posledních 12 měsíců nakoupili. Za poslední tři měsíce také prodali 64krát více akcií, než nakoupili. Tato chladná nálada zasvěcených osob silně naznačuje, že ocenění společnosti předbíhá její tempo růstu.
Dalším problémem je závislost společnosti Walmart na Číně. V Číně provozuje téměř 400 kamenných obchodů a několik platforem elektronického obchodování a jeho obchody v USA a na dalších trzích jsou z velké části závislé na čínských dodavatelích levných výrobků. Nová obchodní omezení a cla vůči Číně by proto mohla narušit její zámořské podnikání a snížit její hrubé marže.
A konečně, rozšiřování ekosystémů elektronického obchodování, doručování a digitálních médií společností Walmart, které má být protiváhou společnosti Amazon, by mohlo dále snížit její provozní marže. Amazon se může spoléhat na svou cloudovou platformu Amazon Web Services s vysokou marží, aby dotoval své maloobchodní a digitální mediální aktivity s nízkou marží. Společnost Walmart nemá srovnatelný ziskový motor.
Silné stránky stále převažují nad slabými.
Společnost Walmart může v příštích několika letech čelit nepředvídatelným výzvám, ale její rozsah, diverzifikace a strategie zaměřené na budoucnost by jí měly pomoci zvládnout makroekonomické a konkurenční překážky. Tyto silné stránky - spolu s jeho pověstí bezpečné investice - z něj dělají skvělou akcii pro dlouhodobé investory, kteří ji mohou koupit, držet a zapomenout.
