Článek
Finanční trhy mají za sebou mimořádně silné období, které však začíná vyvolávat otázky ohledně další udržitelnosti růstu. Index S&P 500 sice za posledních dvanáct měsíců vzrostl přibližně o 20 %, zároveň se však obchoduje přibližně za 29násobek zisků, což je z historického pohledu poměrně vysoké ocenění. V kombinaci s geopolitickými riziky, inflací a nejistou měnovou politikou centrálních bank se stále častěji objevují úvahy o možné tržní korekci.
Investoři proto začínají znovu zvažovat strategii, která se v obdobích volatility osvědčuje dlouhodobě: přesun části kapitálu do stabilních dividendových akcií. Ty mají potenciál poskytovat pravidelný příjem i v období slabších trhů a zároveň mohou sloužit jako relativně stabilní součást portfolia. Mezi společnosti, které v tomto ohledu přitahují pozornost investorů, patří například Energy Transfer a Digital Realty.
Energy Transfer
Energy Transfer je jedním z největších midstream operátorů energetické infrastruktury ve Spojených státech. Společnost provozuje více než 140 tisíc mil potrubí napříč 44 státy a její infrastruktura slouží k přepravě zemního plynu, kapalných uhlovodíků, ropy i dalších rafinovaných produktů. Kromě domácí přepravy zajišťuje také export zemního plynu na zahraniční trhy.
Z hlediska investičního modelu je důležité, že Energy Transfer funguje na principu takzvaného „mýtného“. Společnost vydělává především na přepravních poplatcích, nikoliv na samotné ceně komodit. To znamená, že její příjmy nejsou tak citlivé na výkyvy cen ropy nebo zemního plynu. Dokud energie proudí potrubím, generuje společnost stabilní cash flow.
Tato stabilita se odráží i v dividendové politice. Energy Transfer aktuálně nabízí dividendový výnos přesahující 7 %, což patří mezi nadprůměrné hodnoty na americkém trhu. Podle posledních finančních výsledků dosáhla společnost upraveného distribuovatelného cash flow přibližně 8,2 miliardy dolarů, zatímco na výplatu dividend směřovalo zhruba 4,6 miliardy dolarů. To naznačuje poměrně komfortní krytí dividend.
Analytici zároveň očekávají, že mezi lety 2025 a 2027 poroste zisk na jednotku společnosti přibližně čtrnáctiprocentním tempem ročně. Hlavním motorem růstu jsou investice do infrastruktury v oblastech bohatých na energetické zdroje, například v Permské pánvi. Z pohledu ocenění se akcie společnosti obchodují přibližně za dvanáctinásobek očekávaného zisku, což naznačuje relativně konzervativní valuaci.
Digital Realty
Zcela jiný typ podnikání představuje společnost Digital Realty. Ta funguje jako realitní investiční trust zaměřený na datová centra. Provozuje více než 300 datových center po celém světě a její klientelu tvoří přibližně pět tisíc společností, včetně více než poloviny firem z žebříčku Fortune 500.
Základní princip podnikání je relativně jednoduchý: společnost buduje nebo kupuje datová centra a následně je pronajímá technologickým firmám, cloudovým společnostem a dalším zákazníkům, kteří potřebují infrastrukturu pro provoz svých digitálních služeb. V době rychlého růstu cloud computingu, umělé inteligence a datových služeb je poptávka po této infrastruktuře velmi silná.
Právě boom v oblasti umělé inteligence představuje jeden z hlavních strukturálních trendů, který může společnosti Digital Realty dlouhodobě pomáhat. Moderní AI aplikace vyžadují obrovské výpočetní kapacity a datová centra jsou jejich základním stavebním kamenem.
Jako realitní investiční trust musí Digital Realty vyplácet investorům minimálně 90 % svého zdanitelného zisku ve formě dividend. Aktuální dividendový výnos se pohybuje kolem 2,7 %. Pro investory tak nejde pouze o růstovou technologickou infrastrukturu, ale také o stabilní zdroj příjmů.
Pro rok 2026 společnost očekává, že její klíčový ukazatel ziskovosti, takzvaný core funds from operations na akcii, vzroste přibližně o 8 až 10 % na úroveň kolem 7,9 až 8 dolarů na akcii. To by mělo pohodlně pokrýt současnou roční dividendu ve výši 4,88 dolaru na akcii.
Z pohledu ocenění se akcie společnosti obchodují přibližně za 23násobek očekávaného FFO, což je v rámci sektoru datových center poměrně běžná valuace. Investoři zde však často oceňují především dlouhodobý růstový potenciál spojený s digitalizací ekonomiky.
Pro investory, kteří se obávají možné korekce akciových trhů, mohou být kombinace stabilních dividend a relativně předvídatelných cash flow zajímavou strategií. Energy Transfer nabízí vysoký dividendový výnos a expozici vůči energetické infrastruktuře, zatímco Digital Realty poskytuje přístup k rychle rostoucímu trhu datových center a umělé inteligence.
Otázkou samozřejmě zůstává, zda skutečně dojde k výraznější tržní korekci. Pokud by se však valuace akcií začaly normalizovat, právě stabilní dividendové tituly často patří mezi první společnosti, ke kterým se investoři vracejí.
