Mohou se růstové vyhlídky Palantiru „zadrhnout?

Společnost Palantir Technologies si získala obrovskou pozornost díky svému zaměření na zpracování a analýzu velkých objemů dat. S nástupem generativní umělé inteligence (AI) získaly její akcie na hodnotě – během posledního roku vzrostly o více než 333 %. Palantir, který byl jedním z průkopníků v oblasti AI ještě před tím, než se stala populárním tématem, nyní integruje AI do svých stávajících platforem a získává zakázky od významných vládních institucí. Přesto se objevují pochybnosti, zda je současný růst udržitelný.

Palantir svou technologii AI efektivně zapojil do reálných projektů. Vládní instituce po celém světě – včetně amerického ministerstva obrany, Izraele a Ukrajiny – využívají její služby ke zlepšení operačních a taktických rozhodnutí. Například projekt Maven Smart System slouží k lepšímu povědomí o situaci na bojišti, což demonstruje přímé využití AI v armádních misích.

Podniky i státní instituce stále více potřebují sofistikované analytické nástroje pro práci s velkými daty, což je oblast, kde Palantir dlouhodobě působí. Firma má tedy solidní základy k tomu, aby pokračovala v expanzi a těžila z rostoucí poptávky po AI službách.

Přestože Palantir hlásí zlepšení tržeb a růst upraveného zisku EBITDA, naráží na otázky týkající se efektivity a správy akcionářského kapitálu. Ve třetím čtvrtletí roku 2024 dosáhly tržby 726 milionů dolarů, což představuje meziroční nárůst o 30 %. Tento výsledek je solidní, ale méně působivý ve srovnání s některými jinými firmami z oblasti AI, jako je Nvidia.

Dalším kritickým bodem je rozsah odměn vázaných na akcie. Palantir vydává téměř polovinu svého upraveného EBITDA na akciové kompenzace. Tyto odměny mohou motivovat zaměstnance a šetřit hotovost, avšak zároveň snižují hodnotu pro akcionáře tím, že rozmělňují jejich podíl. Investoři by si měli dát pozor na dlouhodobé dopady takového přístupu, zvláště pokud se tempo růstu zpomalí.

I když je Palantir považován za jednoho z lídrů v oblasti analýzy velkých dat, jeho pozice není neotřesitelná. Společnosti jako Microsoft s platformou Fabric nebo jiné technologické giganty mají přístup k pokročilým technologiím a širším zdrojům. Například partnerství Microsoftu s OpenAI může Palantiru z dlouhodobého hlediska způsobit vážné konkurenční tlaky.

Nadměrné ocenění je dalším faktorem, který by mohl ohrozit budoucí výnosy. S forwardovým poměrem ceny k zisku (P/E) na úrovni 164 se akcie Palantiru obchodují mnohonásobně výše než průměr indexu S&P 500. Dokonce i Nvidia, která vykazuje téměř dvojnásobné tempo růstu tržeb, má forwardové P/E jen 33. Tento nepoměr naznačuje, že trh možná do ceny akcií započítává přehnaná očekávání.

I přes aktuální růst akcií může být budoucí výkonnost společnosti Palantir ovlivněna jak konkurenčními tlaky, tak fundamentálním nadhodnocením. Pokud se růst zpomalí nebo pokud se trh začne více zaměřovat na efektivní správu kapitálu, mohou se podmínky na trhu přece jen zatraceně výrazně zmenit.