Článek
Ke konci roku 2025 Warren Buffett odešel z pozice CEO (generální ředitel) Berkshire Hathaway a tím se symbolicky uzavřela jedna z nejdelších kapitol moderního investování. Od 1. ledna vede investiční konglomerát Greg Abel, zatímco Buffett zůstává „pouze“ předsedou představenstva.
Právě tato změna ve vedení Berkshire Hathaway, tedy Buffettův částečný odchod do důchodu, mě přiměla podívat se blíže na investiční přístup legendy z Omahy. Co z jeho stylu je přenositelné i pro běžného retailového investora a co naopak vycházelo z jedinečné kombinace doby, osobnosti a struktury konglomerátu?
Buffett z původní textilky vybudoval stroj na alokaci kapitálu, který vydělával hlavně tím, že se vyhýbal zbytečným chybám, nikoli tím, že by neomylně předpovídal trhy. A právě tento „systém“ – trpělivost, disciplína, zdravá rozvaha a práce s rizikem – představuje praktickou část jeho odkazu, kterou má smysl rozebrat, zvlášť pokud hledáte cestu k dlouhodobému zbohatnutí bez hazardu.
Hlavní odkaz? Ignorovat šum a soustředit se na to podstatné
Buffett opakovaně říká, že politické a ekonomické prognózy jsou pro investory drahé rozptýlení. V dopise akcionářům Berkshire Hathaway z roku 2014 to formuloval přímo: „budeme dál ignorovat politické a ekonomické předpovědi“. Smysl není zavírat oči před realitou, ale přiznat si, že krátkodobé predikce často vedou k přehnanému obchodování.
Pro retailového investora je užitečné přenést si to do praxe: hodnotím firmu, ne titulky. Když podnik dlouhodobě vydělává, má rozumný dluh a vedení umí pracovat s kapitálem, krátkodobé výkyvy ceny jsou spíš testem nervů než důvodem k panice.
Jednoduchá pravidla, která fungují i bez „geniality“
Neotřelý pohled je, že Buffettova „alfa (nadvýnos oproti trhu)“ není jen o výběru akcií, ale o omezování chyb. Základní filtr může vypadat takto:
- rozumím, odkud se berou zisky;
- dokážu pojmenovat hlavní rizika;
- a jsem ochotný držet investici i v horších časech.
Důraz na jednoduchost není lenost. Když je investiční strategie příliš komplikovaná, často v ní roste riziko, které laik nevidí: vysoké poplatky, pákové produkty, nebo sázka na jednu „horkou“ myšlenku. Proto dává smysl hlídat TER (celková roční nákladovost) u fondů a nepodceňovat diverzifikaci (rozložení peněz mezi více investic).
A když už porovnáváte ocenění, stačí pár základních metrik: P/E (poměr cena/zisk) u stabilních firem, marže a volný cash flow (volné peněžní toky). Zkrátka nejde o to mít dokonalý model, ale poznat, kdy platíte příliš mnoho za růst, který se nemusí naplnit.
Kdo chce „rychle zbohatnout“, bývá nejzranitelnější právě tady: příslib rychlosti ho tlačí do velkých sázek. Buffettův styl naopak připomíná stavbu domu: raději pevné základy a pomalejší tempo než riskantní zkratky, které se zhroutí při první bouřce. Když si nejste jistí, držte se toho, co zvládnete vysvětlit jednou větou.
Praktický plán: jednoduchost a klid
Warren Buffett pro správu rodinného majetku doporučil velmi prostý přístup: 90 % peněz investovat do levného indexového fondu na S&P 500 a zbývajících 10 % držet v krátkodobých státních dluhopisech. V praxi to znamená využít ETF (burzovně obchodovaný fond) s nízkými poplatky a držet ho dlouhodobě, bez častých změn a snahy „časovat trh“.
Stejně důležitá jako samotná strategie je práce s emocemi. Buffett opakovaně upozorňuje, že největším nepřítelem investora není trh, ale vlastní strach a chamtivost. I proto byla Berkshire Hathaway v roce 2025 ochotná držet rekordní objem hotovosti, když se jí ceny akcií zdály příliš vysoké.
Běžný investor může tento přístup napodobit velmi jednoduše. Pomůže DCA (pravidelné investování stejné částky), které snižuje stres z výkyvů trhu, a také finanční rezerva na běžném účtu. Díky ní nejste nuceni prodávat investice ve špatný okamžik, například při náhlých výdajích nebo propadu trhů.
