Článek
Peter Thiel je pro investory magnetem. Spoluzakládal Palantir i PayPal, a když se jeho jméno objeví u nějaké transakce, titulky se píší samy. Jenže první pravidlo zkušeného investora zní: dívejte se pozorně, o čem přesně data mluví.
Tentokrát jde o americké čtvrtletní hlášení 13F (povinný přehled akciových pozic velkých správců), které podal jeho hedgeový fond Thiel Macro LLC. Z hlášení vyplývá, že ve třetím čtvrtletí 2025 fond prodal celý svůj podíl v Nvidii a v portfoliu mu zůstaly pouze tři akcie: Tesla, Microsoft a Apple.
Co je hlášení 13F a proč to není „celé Thielovo jmění“
Formulář 13F je něco jako momentka z bankovního účtu: ukáže vám, co bylo „na poličce“ v poslední den čtvrtletí, ale neřekne vám, co se s těmi akciemi stalo hned druhý den ráno. Navíc pokrývá jen akcie. Nevidíte v něm hotovost, zlato, dluhopisy ani miliardy v soukromých firmách. Proto je přesnější říct, že jde o složení jeho „veřejného amerického portfolia“, nikoliv o celý majetek.
Tohle omezení je klíčové i pro vás. Mnoho začínajících investorů hledá návod na zbohatnutí prostým kopírováním slavných jmen. Jenže kopírování bez kontextu je podobné, jako když si vezmete od šéfkuchaře seznam surovin, ale zapomenete na recept – výsledek pak může chutnat úplně jinak, než jste čekali.
Proč Thiel opustil Nvidii? Konec příběhu to být nemusí
Podle zveřejněných dat fond prodal všech 537 742 akcií Nvidie (NVDA) a k 30. září 2025 už nedržel ani jedinou. Thiel sice důvody vysvětlovat nemusí, ale nabízí se několik racionálních scénářů:
- Výběr zisků a krocení emocí: Nvidia se stala symbolem AI mánie. U takových hitů se často stává, že veškeré dobré zprávy jsou už dávno „v ceně“.
- Přesun od hardwaru k softwaru: Část investorů věří, že v další fázi AI vydělají víc firmy, které technologii reálně zpeněží ve službách, než ty, které „jen“ dodávají čipy.
- Obrana před bublinou: Když je trh nadšený až příliš, stačí jedna slabší zpráva a nálada se otočí o 180 stupňů.
Pamatujte: samotný prodej nemusí znamenat, že Thiel Nvidii odepsal. Může jít o dočasný manévr. Hlášení 13F je vždycky jen fotka, nikoliv plynulé video.
100 % portfolia ve třech titulech není pro každého , Microsoft a Apple
Na konci září 2025 měly tyto tři pozice v Thielově fondu hodnotu zhruba 74,45 milionu dolarů. Z pohledu váhy portfolia to vychází přibližně na 39 % v Tesle, 34 % v Microsoftu a 27 % v Applu.
- Tesla (TSLA): Sázka na velkou budoucnost: Thiel pozici sice výrazně zredukoval (ze 272 tisíc na 65 tisíc akcií), ale stále jde o jeho největší sázku. Trh u Tesly neřeší jen počet prodaných aut, ale i software, robotiku a automatizaci. Je to v podstatě „opce“ na budoucnost: pokud se tyto vize naplní, odměna bude královská; pokud ne, cena se může rychle vrátit k zemi.
- Microsoft (MSFT): AI v přímém přenosu: Microsoft na umělé inteligenci vydělává sice „nudně“, ale o to efektivněji skrze cloud a software pro firmy. Je to sázka na to, že AI se stane běžnou součástí našich kanceláří a lidé za ni budou ochotně platit měsíční předplatné.
- Apple (AAPL): Defenzivní kotva: Apple je z této trojice nejvíce „při zemi“. Funguje jako stabilní stroj na peníze díky obrovské základně loajálních uživatelů. V portfoliu plní roli kvalitního nájemního domu – možná neroste tak divoce, ale skvěle drží hodnotu, když se na trzích zatáhne.
Co si z Thielova přístupu můžete odnést?
Pokud vás láká jít v Thielových stopách, vezměte si z toho spíše principy než jen jména firem:
- Koncentrace pálí: Mít jen tři akcie může přinést pohádkové zisky, ale také drsný pád. Pro většinu retailových investorů je bezpečnější širší diverzifikace.
- Měnový háček:Nezapomínejte, že americké akcie kupujete v dolarech. Pokud koruna posílí, váš zisk v CZK se může vypařit, i když akcie v USA rostou.
- Hlídejte si proces, ne ego: Hedgeový fond Thiel Macro zkrátka přeskupuje sázky mezi nejžhavějšími trendy a prověřenými platformami. To můžete dělat i vy – definujte si pravidla, kdy vybíráte zisk a kdy raději snižujete riziko.
Thielův tah nám připomíná, že i ti největší hráči občas opouštějí nejpopulárnější akcie a stěhují se do „klidnějších vod“. Bohatství se totiž častěji buduje železnou disciplínou než jedním geniálním tipem.
