Článek
Může Čína zasadit USA úder prodejem amerických dluhopisů?
Obchodní válka mezi Spojenými státy a Čínou se znovu rozhořívá, a s ní i spekulace o tom, zda by Čína mohla použít svou finanční zbraň – americké státní dluhopisy – jako odvetu za uvalená cla. Jako jeden z největších zahraničních držitelů amerického dluhu má Čína v rukou stovky miliard dolarů v amerických dluhopisech (Treasuries), což vyvolává otázku: může jejich prodej poškodit USA?
Teoretická hrozba
V případě masivního prodeje dluhopisů by klesla jejich cena a vzrostly by výnosy, což by vedlo ke zdražení financování amerického dluhu. Teoreticky by to mohlo zpomalit americkou ekonomiku a vytvořit tlak na dolar.
Proč by to Čína mohla udělat?
Čína má několik důvodů, proč by se mohla pokusit využít americké dluhopisy jako nástroj politického nátlaku:
- Odveta za cla – Pokud by USA eskalovala obchodní válku, Čína by mohla pohrozit prodejem dluhopisů, aby vyvolala nestabilitu na finančních trzích.
- Snížení závislosti na dolaru – Čína se dlouhodobě snaží diverzifikovat své devizové rezervy a snižovat podíl dolarových aktiv, aby se vyhnula závislosti na americkém finančním systému.
- Tlak na USA – Masivní výprodej by mohl krátkodobě zvýšit výnosy dluhopisů a způsobit turbulence na trzích, což by mohlo oslabit důvěru v americkou ekonomiku.
Proč by to Čína neudělala?
Přestože to zní jako mocný nástroj, realita je složitější. Pokud by Čína prodávala příliš agresivně, sama by na tom mohla prodělat:
- Ztráta hodnoty rezerv – Hromadný výprodej by způsobil pokles cen dluhopisů, což by snížilo hodnotu čínských rezerv a vedlo k finančním ztrátám.
- Možnost protiopatření USA – Americká centrální banka (Fed) by mohla reagovat nákupem dluhopisů nebo jinými kroky, aby zmírnila dopady.
- Dopad na kurz juanu – Výprodej dolarových aktiv by mohl způsobit posílení juanu, což by mohlo poškodit čínský export, na kterém je její ekonomika závislá.
Skutečná páka
Místo prodeje amerických dluhopisů by mohla Čína použít efektivnější metody odvety, například omezení vývozu klíčových surovin, jako jsou vzácné kovy, a nebo cíleně oslabit juan pro zvýšení konkurenceschopnosti svého exportu.
Závěr
I když by se Čína mohla pokusit využít americký dluh jako zbraň, praktické důsledky by mohly být omezené a potenciálně by poškodily i ji samotnou. Obchodní válka se proto pravděpodobně povede jinými prostředky – a její důsledky budou cítit po celém světě.
Zdroje: Jurečka, V., kolektiv. (2017). Makroekonomie 3., aktualizované a rozšířené vydání. Grada.