Jak vydělat na AI asistentovi: pět modelů, žádný zisk

Analytický přehled monetizačních strategií konverzační AI: od Silicon Valley po Peking — únor 2026

OpenAI za rok 2025 vykázalo anualizované tržby (ARR) přes 20 miliard dolarů — ale skutečné celoroční příjmy dosáhly přibližně 13 miliard.1 Provozní ztráty přetrvávají: za první polovinu 2025 činil cash burn 2,5 mld. USD a účetní ztráta včetně akciové kompenzace přesáhla 4 miliardy; za celý rok 2024 dosáhla čistá ztráta přes 5 miliard. V únoru 2026 začalo OpenAI zobrazovat reklamy v ChatGPT — krok, který jeho zakladatel Sam Altman ještě v roce 2023 veřejně odmítal. Tato změna postoje ilustruje, jak se celé odvětví konverzační AI potýká s otázkou, na kterou zatím nikdo nenašel přesvědčivou odpověď: jak na AI asistentech generovat zisk.

Článek mapuje pět hlavních monetizačních modelů, které dnes testují nebo provozují přední hráči — od amerických gigantů přes AI vyhledávače až po regionální dominanty v Číně, Koreji a Rusku. Každý naráží na specifické limity. Žádný zatím neprokázal, že dokáže jako standalone produkt s generickým zaměřením pokrýt náklady na provoz velkých jazykových modelů. Data ale ukazují, že vertikálně zakotvené AI — ať už jako součást existujícího ekosystému (vertikální integrace), nebo jako specializovaný profesní nástroj (vertikální specializace) — cestu k ziskovosti má.

Tradiční SaaS software dosahuje hrubých marží kolem 80 %. Marginální náklady na dalšího uživatele jsou prakticky nulové — jednou vyvinutý software běží na serverech a každý nový zákazník znamená téměř čistý zisk. AI asistenti tuto ekonomiku obracejí na hlavu: každý dotaz spotřebuje výpočetní výkon, elektřinu a GPU cykly. Inference náklady rostou přímo úměrně počtu uživatelů a složitosti dotazů.

OpenAI vykazuje hrubou marži kolem 40 %. Anthropic projektuje hrubou marži kolem 40 % pro rok 2025 (revidováno z původních 50 %; The Information, leden 2026) s cílem dosáhnout 77 % v roce 2028 díky efektivnějším modelům a vlastním čipům (The Information, listopad 2025). Pro srovnání: Google Services má hrubou marži přes 55 % (Google neuvádí marži Searche odděleně, ale odhady celého reklamního segmentu se pohybují výrazně výše), Meta kolem 80 % — obě společnosti ovšem tyto marže budovaly přes deset let. AI průmysl existuje komerčně tři roky. Strukturální rozdíl znamená, že škálování — v tradičním softwaru cesta k ziskovosti — u AI automaticky neřeší ztrátovost. Více uživatelů znamená vyšší tržby, ale současně proporcionálně vyšší náklady.

Historická paralela existuje: Amazon Web Services v letech 2006–2012 čelil podobné dynamice vysokých marginálních nákladů na výpočetní kapacitu. Zásadní rozdíl ale není jen v měřítku — AWS měl výhodu, že jeho zákazníci platili přímo za spotřebu. U AI chatbotů většina uživatelů neplatí vůbec.

Pro ilustraci: orientační náklady na jeden dotaz u frontier modelu se pohybují v řádu jednotek centů (GPT-4o účtuje 2,50/10 za milion input/output tokenů; Claude Sonnet 3/15). Při stovkách milionů uživatelů a desítkách dotazů denně se tyto centy sčítají na miliardy ročně.

Předplatné je hlavní zdroj příjmů spotřebitelských AI produktů. Cenová hladina se ustálila kolem 20 USD měsíčně pro základní placenou úroveň: ChatGPT Plus, Claude Pro i Google One AI Premium se pohybují v tomto rozmezí. V lednu 2026 OpenAI zpřístupnilo globálně novou úroveň ChatGPT Go za 8 USD měsíčně. Prémiové plány sahají výš — ChatGPT Pro za 200 USD, Claude Max za 100–200 USD měsíčně.

Problém je konverze. Z přibližně 800 milionů týdenních aktivních uživatelů ChatGPT (údaj z října 2025) platí odhadem pouze 5 %, tedy kolem 40 milionů. To znamená, že 95 % uživatelů generuje inference náklady bez odpovídajícího příjmu. Situace se navíc podle Deutsche Bank v některých regionech zhoršuje — spotřebitelské výdaje na ChatGPT v Evropě stagnovaly od května 2025, což naznačuje saturaci platících uživatelů.

Enterprise předplatné vypadá nadějněji. OpenAI hlásí přes milion firemních zákazníků a 7 milionů placených pracovních účtů. Anthropic má přes 300 000 firemních zákazníků, z nichž více než 500 utrácí ročně přes milion dolarů. Firemní zákazníci jsou méně cenově citliví a méně náchylní k odchodu — náklady přechodu (switching costs) v enterprise prostředí jsou vysoké.

Zásadní otázka zní: je 20 USD měsíčně dost? Pokud průměrný uživatel generuje inference náklady, které pohltí většinu předplatného, pak ani 100% konverze by neřešila problém ziskovosti. Celé odvětví sází na to, že náklady na inference budou klesat rychleji než ceny předplatného — ale to je předpoklad, nikoli prokázaný fakt.

Platba za využití API — typicky účtovaná za milion tokenů — se ukazuje jako nejrychleji rostoucí segment. Anthropic generuje přibližně 80 % svých příjmů z enterprise zákazníků a API kontraktů; samotné API tvoří odhadem 70–75 % celkových příjmů. OpenAI naopak stále závisí primárně na spotřebitelích — přibližně 50 % tržeb pochází z ChatGPT.

Cenová válka v API segmentu je intenzivní. OpenAI, Anthropic, Google i menší hráči jako Mistral soustavně snižují ceny. Čínský trh posunuje cenovou válku ještě dál: Baidu nabízí ERNIE 4.5 za zlomek ceny západních frontier modelů. ByteDance a DeepSeek stlačují ceny podobně agresivně. Tento tlak se přelévá i na západní trh, protože pro vývojáře pracující s vícejazyčnými aplikacemi je čínské API reálnou alternativou.

K tomu přistupuje rostoucí dostupnost open-source modelů (Llama, Mistral, Qwen), které dále erodují cenovou sílu proprietárních API — přičemž některé z nich mají vlastní monetizační strategii založenou na kombinaci otevřených modelů s placeným API a cloudovými službami. Komoditizace inference — scénář, kde se modely stávají zaměnitelnými a cena klesá k marginálním nákladům — je reálná hrozba.

Výjimkou jsou vertikálně specializované produkty. Claude Code — nástroj Anthropic pro programátory, představený v únoru 2025 jako research preview a veřejně spuštěný v květnu 2025 — dosáhl ARR 2,5 mld. USD v únoru 2026, přičemž se toto číslo od začátku roku více než zdvojnásobilo. Za šest měsíců od veřejného spuštění překonal miliardovou hranici ARR — rychlost, která nemá v historii B2B softwaru obdobu. Podle odhadu analytické firmy SemiAnalysis (únor 2026) Claude Code generuje přibližně 4 % veřejných commitů na GitHubu, s projekcí přes 20 % do konce roku — jde ovšem o analytický odhad s nezveřejněnou metodologií, nikoli o měřená data GitHubu. Uživatelé platí výrazně více za AI nástroj, který prokazatelně nahrazuje lidskou práci v konkrétní profesi, než za generického asistenta. Je to dosud nejvýraznější příklad vertikální specializace — strategie, která se od vertikální integrace (Model 4) liší tím, že nevyžaduje existující ekosystém, ale vyžaduje měřitelný návrat investice pro uživatele.

Dne 9. února 2026 OpenAI spustilo reklamy v ChatGPT pro americké uživatele bezplatné a Go verze. Reklamy se zobrazují pod odpověďmi asistenta, jsou označené jako sponzorované a oddělené od organického obsahu. Placené plány (Plus, Pro, Enterprise) zůstávají bez reklam. CPM (cena za tisíc zobrazení) činí přibližně 60 USD — trojnásobek toho, co si účtuje Meta, srovnatelné s prémiovými TV formáty. Minimální investice pro inzerenty: 200 000 USD. Mezi prvními partnery jsou agenturní skupiny WPP, Omnicom a Dentsu.

Analytik Evercore ISI Mark Mahaney odhaduje, že reklamní příjmy OpenAI by mohly překročit 25 mld. USD ročně do roku 2030. WPP střízlivěji odhaduje 500–800 milionů v prvním roce. Kontext: celkové reklamní příjmy Alphabet (Google Search, YouTube, Network) se blíží 300 mld. ročně, Meta generuje kolem 180 miliard.

Problém je ale fundamentální: konverzační AI podkopává samotný mechanismus PPC reklamy. Tradiční vyhledávač zobrazí seznam odkazů — uživatel klikne, inzerent platí. AI asistent odpovídá přímo, čímž snižuje potřebu prokliku, ačkoli mnoho AI odpovědí stále obsahuje odkazy. Jak měřit hodnotu reklamy, kterou uživatel vidí, ale nemá důvod na ni kliknout? Perplexity s tímto problémem narazilo — reklamní příjmy za rok 2024 tvořily marginální podíl z celkových 34 mil. USD tržeb.

Microsoft Copilot hlásí o 73 % vyšší CTR u reklam v konverzačním rozhraní oproti tradičním formátům — byť jde o vlastní výzkum Microsoft Advertising (data listopad 2024 – květen 2025), což vyžaduje obezřetnou interpretaci. Google se reklamám v Gemini zatím vyhýbá, ale integruje je do AI Overviews ve vyhledávání s přes 2 miliardami měsíčních uživatelů (Alphabet Q2 2025 earnings call). Klíčový rozdíl: Google nemusí na Gemini přímo vydělávat — AI vylepšuje reklamní výkon existujícího Search byznysu.

Reklama v AI asistentech navíc nese reputační riziko. Anthropic využilo Super Bowl reklamy (únor 2026) k explicitnímu odlišení od přístupu OpenAI — zdůraznění absence reklam v chatbotu jako konkurenční výhody. Uživatelé zvyklí na nerušený konverzační zážitek mohou reagovat odchodem ke konkurenci.

Nejperspektivnější strategii uplatňují společnosti, které AI asistenta nemusí zpeněžit přímo, ale využívají ho jako katalyzátor hodnoty existujícího ekosystému.

Google je modelovým příkladem. Gemini samo o sobě nemusí generovat přímý příjem. AI Overviews ve vyhledávání zvyšují engagement, Gemini v Workspace zvyšuje hodnotu firemních předplatných a AI funkce v cloudu posilují Google Cloud. Alphabet generuje celkové tržby v řádu stovek miliard — Gemini je podpůrný nástroj, ne standalone produkt.

Microsoft uplatňuje podobnou logiku. Copilot jako enterprise add-on stojí 30 USD na uživatele měsíčně a je integrován do Microsoft 365. Současně Microsoft vydělává na Azure compute, který OpenAI a další spotřebovávají pro trénování a provoz modelů. Azure AI segment roste meziročně přes 60 %.

xAI Elona Muska (chatbot Grok) představuje hybridní variantu: Grok je integrován do platformy X (Twitter), kde slouží jako nástroj engagementu a diferenciace, současně je nabízen přes API. xAI v prosinci 2025 uzavřelo kolo financování 6 mld. USD při valuaci 50 mld. a provozuje superpočítačový cluster Colossus. Na rozdíl od Google a Microsoftu ale xAI nemá rozsáhlý ekosystém služeb, který by AI mohl nepřímo zhodnocovat — X jako reklamní platforma ztrácí tržní podíl.

Tento model ale není výsadou amerických gigantů. Regionální vyhledávače a platformy — od Naveru v Koreji přes Yandex v Rusku až po Baidu a ByteDance v Číně — aplikují tutéž strategii, často agresivněji. Společný jmenovatel: žádný z nich nevydělává na AI chatbotu přímo. AI funguje jako katalyzátor hodnoty existujících služeb. Detailní přehled regionálních strategií následuje v samostatné sekci.

Model vertikální integrace je ale dostupný pouze společnostem, které mají co integrovat — vlastní vertikály, reklamní platformu, cloudovou infrastrukturu nebo ekosystém aplikací. Společnosti bez těchto aktiv musí hledat přímou cestu k ziskovosti.

Existuje ovšem alternativa, kterou lze nazvat vertikální specializací: AI nástroj zaměřený na konkrétní profesi s měřitelným návratem investice. Na rozdíl od vertikální integrace nevyžaduje existující ekosystém — vyžaduje ale schopnost prokazatelně nahradit nebo výrazně zefektivnit lidskou práci. Rozdíl je zásadní: vertikální integrace zpeněžuje AI nepřímo přes existující byznys; vertikální specializace zpeněžuje AI přímo, ale nikoli jako generického asistenta — jako profesní nástroj. Dosud nejvýraznějším příkladem je Claude Code (viz Model 2), ale podobným směrem míří OpenAI Codex a řada menších hráčů v právních, medicínských a finančních vertikálách.

Model, kde AI asistent doporučuje produkt a získává provizi z transakce, je intuitivně atraktivní. OpenAI experimentuje s e-commerce integrací v ChatGPT. Perplexity spustilo Merchant Program s partnery jako Indeed a Whole Foods a zavedlo revenue sharing s publishery přes prohlížeč Comet — 80 % příjmů z předplatného Comet Plus jde partnerským vydavatelům.

Nejdál v tomto modelu jdou čínští hráči. Alibaba v únoru 2026 investovalo 3 mld. juanů (~420 mil. USD) do novoroční kampaně podporující přímé transakce přes chatbot Qwen — uživatelé mohou přímo objednávat jídlo, letenky i produkty z Taobao přes vouchery uplatnitelné ve více než 300 000 provozovnách. Chatbot jako transakční rozhraní, ne jen informační zdroj. ByteDance integruje Doubao do live-commerce na Douyin, kde AI asistent autonomně zprostředkovává nákupy. Tento model „agentního commerce“ je zatím nejbližší tomu, co by mohlo konverzační AI proměnit v přímý zdroj transakčních příjmů.

Překážka na západním trhu je atribuce. Jak přiřadit konverzi konverzačnímu dotazu, který mohl ovlivnit rozhodnutí, ale uživatel nakonec koupil jinde? Při typických affiliate provizích 3–5 % by asistent musel zprostředkovat objem transakcí v řádu desítek miliard dolarů pro relevantní příjmy. Čínští hráči tento problém obcházejí vlastnictvím celého transakčního řetězce — od chatbotu přes marketplace po platební systém.

Perplexity v tomto směru inovuje — jeho model revenue sharingu s více než 300 vydavateli je pokusem vytvořit nový typ vztahu mezi AI platformou a tvůrci obsahu. Zda to představuje udržitelný model, nebo způsob, jak zmírnit vlnu žalob za porušování autorských práv, ukáže čas.

Srovnání finanční situace klíčových hráčů k únoru 2026:

Společnost / ARR (únor 2026) / Kumulativní tržby (2025) / Hrubá marže / Cash burn (2025) / Valuace

OpenAI / ~20 mld. USD / ~13 mld. USD / ~40 % / ~8,5 mld. USD / 300–730 mld. USD2

Anthropic / 14 mld. USD / ~4–6 mld. USD (odhad) / 3~40 % / neuvedeno / 380 mld. USD4

Perplexity / ~200 mil. USD / n/a / n/a / n/a / 20 mld. USD

xAI (Grok) / neuvedeno / n/a / n/a / n/a / ~50 mld. USD

Google (Gemini) / neuvedeno / součást Alphabet (~350 mld.) / n/a / dotováno z Search / ~2 bil. USD (Alphabet)

Microsoft (Copilot) / neuvedeno / součást Microsoft (~260 mld.) / n/a / investice do OpenAI / ~3 bil. USD

OpenAI — H1 2025: tržby 4,3 mld. USD, celkové provozní výdaje 6,7 mld. (včetně R&D), marketing a prodej dalších 2 mld., akciová kompenzace ~2,5 mld. Cash burn za H1 činil 2,5 mld., za celý rok 2025 odhadem 8,5 mld. Interní projekce (The Information, září 2025) předpokládají kumulativní cash burn 115 mld. USD v období 2025–2029 a ziskovost v letech 2029–2030. Deutsche Bank odhaduje kumulativní ztráty před ziskovostí až na 143 mld. USD. ARR v prosinci 2025 dosáhlo 20 mld. — ale skutečné celoroční tržby za 2025 byly kolem 13 mld.

Anthropic — ARR 14 mld. USD v únoru 2026, růst z ~1 mld. na začátku 2025 na 9–10 mld. ARR na konci roku (Bloomberg, CNBC). Přibližně 80 % příjmů z enterprise zákazníků. Kumulativní tržby za 2025 se odhadují na 4–6 mld. USD — přesné číslo nebylo zveřejněno; při růstu s těžištěm ve druhé polovině roku je to konzistentní s ARR trajektorií, kde kumulativní příjem je výrazně nižší než koncové ARR. Interní projekce (The Information, listopad 2025): cash flow 17 mld. USD v roce 2028 při tržbách 70 mld. (pozn.: cash flow ≠ čistý zisk). Claude Code tvoří významnou část příjmů — ARR 2,5 mld. USD, tedy přibližně 18 % celkového ARR. Valuace rostla strmě: 61,5 mld. po kole z března 2025 (3,5 mld. USD, vedené Lightspeed), 183 mld. po Series F (13 mld. USD, září 2025, vedené ICONIQ, spoluvedly Fidelity a Lightspeed) a 380 mld. po Series G (30 mld. USD, únor 2026). Celkové financování od založení se podle různých zdrojů pohybuje mezi 64 mld. USD (Crunchbase) a 69 mld. USD (WinBuzzer) — rozptyl závisí na zahrnutí strategických investic, dluhového financování a sekundárních nabídek.

Perplexity — ARR ~200 mil. USD (září 2025), cíl 656 mil. do konce 2026. 45 mil. MAU (měsíčně aktivních uživatelů). Detailní náklady nezveřejňuje, ale při absenci vlastních modelů je ztrátovost jistá. Poměr valuace k ARR kolem 100× — i na poměry AI odvětví extrémní.

Vertikální integrace dominuje i mimo západní trh. Regionální hráči ji ale dotahují do extrémnějších podob — mají dominantní podíly na lokálních trzích, rozsáhlé vlastní ekosystémy a regulatorní prostředí, které jim někdy hraje do karet.

Čínský trh AI asistentů je v únoru 2026 ve stavu agresivní cenové války. Cílem není ziskovost — je to podíl na trhu.

Baidu (ERNIE Bot) spustilo chatbot jako první z velkých čínských hráčů (březen 2023). V dubnu 2025 zpřístupnilo ERNIE Bot zcela zdarma. MAU dosáhlo 200 milionů. Celkové tržby Baidu ale klesají (–1 % YoY za FY 2024, –7 % v Q3 2025). AI Cloud sice roste 21–27 % kvartálně, ale tvoří jen ~19 % tržeb Baidu Core — nestíhá kompenzovat propad tradičního online marketingu. Hotovostní rezervy: 139 mld. RMB (19 mld. USD).

ByteDance (Doubao) dominuje čínským chatbotovým trhem s přibližně 170 mil. MAU (říjen 2025). ByteDance jako celek dosahuje tržeb přes 155 mld. USD ročně s odhadovaným čistým ziskem ~25 mld. — na rozdíl od západních AI startupů jde o ziskovou společnost. Doubao neslouží k přímému příjmu — funguje jako nástroj retence v ekosystému Douyin (live-commerce, e-commerce).

Alibaba (Qwen/Tongyi) zvolilo strategii otevřeného zdroje a agentního commerce. Novoroční kampaň „Spring Festival Treat Plan“ (spuštěna 6. února 2026) s distribucí voucherů na jídlo a zboží vyhnala podle dat QuestMobile denně aktivní uživatele (DAU) aplikace Qwen z přibližně 8 milionů na 58 milionů během jednoho až dvou dnů — již 7. února DAU dosáhlo 73,5 milionu. Dlouhodobá retence je ovšem nejistá; při srovnatelné kampani Baidu v roce 2019 činila 7denní retence pouhá 2 %.

DeepSeek prokázal, že srovnatelně výkonný model lze vytrénovat za zlomek nákladů (odhadem 5,6 mil. USD oproti stovkám milionů u GPT-4), čímž otřásl ekonomikou odvětví. Nabízí API za zlomkové ceny a nemá ambice přímé spotřebitelské monetizace.

Celkové výdaje čínských technologických gigantů na AI dosahují v roce 2026 odhadem 6 mld. RMB (840 mil. USD) jen na uživatelskou akvizici — klasický čínský internetový model „nejdřív podíl, pak zisk“.

Naver drží přibližně 49–51% podíl na jihokorejském vyhledávání (různé zdroje uvádějí různá čísla v závislosti na metodice). FY 2025 (Q4 earnings call, únor 2026): tržby 12,35 bil. KRW (9,15 mld. USD), růst 12,1 %. Provozní zisk 2,21 bil. KRW (1,64 mld. USD), marže 18–19 %.

Naverova strategie „On-Service AI“ integruje model HyperCLOVA X napříč vyhledáváním, e-commerce, mapami a fintechy. Naver uvádí, že AI přispělo k 55 % růstu reklamních příjmů v roce 2025 (Q4 2025 earnings call, CEO Choi Soo-yeon). Interní testy AI cílení ukázaly trojnásobný nárůst konverzního poměru; nasazení v home feedu přineslo 40% zvýšení CTR a 28% snížení ceny za proklik.

Naver je modelovým příkladem regionálního vyhledávače, který AI zpeněžuje nikoli přes přímé poplatky za chatbot, ale přes měřitelné zlepšení reklamního výkonu. Je jediným hráčem, který předložil konkrétní metriku nepřímé hodnoty AI — 55% příspěvek k růstu reklamy.

Yandex s 72% podílem na ruském vyhledávacím trhu integroval AI asistenta Alice do vyhledávání, smart home zařízení a automobilového infotainmentu. Alice má přes 66 mil. MAU (údaj Yandex, 2024). FY 2024: tržby ~1,1 bil. RUB (11,2 mld. USD), růst 94 % — číslo ovlivněné mimo jiné inflací a specifiky válečné ekonomiky. Q3 2025: EBITDA marže 21,3 %. Yandex je — spolu s ByteDance — jedním z mála hráčů, kteří jsou celkově ziskoví a AI investice financují z vlastního provozu. Alice negeneruje příjmy přímo — Yandex reportoval 29% zlepšení reklamní výkonnosti díky AI integraci (Q3 2025 earnings).

Data z regionálních trhů potvrzují závěr ze sekce o vertikální integraci. Čínští hráči ale přidávají dvě nové dimenze: extrémní cenovou agresi (chatbot zdarma, API za zlomek západních cen) a model agentního commerce, kde chatbot přímo zprostředkovává transakce. Naver je nejdál v kvantifikaci nepřímé hodnoty — měřitelný 55% příspěvek AI k růstu reklamních příjmů je typ metriky, kterou zatím žádný západní hráč nepředložil.

Zásadní implikace: společnosti, které nemají vlastní ekosystém vertikál, se nemohou na model vertikální integrace spolehnout a musí hledat jinou cestu — buď přímou monetizaci (předplatné, API, reklamu), nebo vertikální specializaci: úzce zaměřený profesní nástroj s měřitelným ROI. To je pozice většiny západních AI startupů včetně OpenAI a Anthropic — a právě Anthropic s Claude Code ukazuje, že druhá cesta může fungovat.

Tři faktory mohou současný pesimismus zmírnit.

Klesající inference náklady. Cena za trénování srovnatelně výkonných modelů spadla z odhadovaných 100 mil. USD (GPT-4) na jednotky milionů (DeepSeek). Pokud inference náklady budou sledovat podobnou křivku, hrubé marže se mohou výrazně zlepšit. K poklesu přispívá i vývoj custom čipů — Google TPU, Amazon Trainium, plánované čipy Anthropic — které snižují závislost na drahých Nvidia GPU.

AI agenti a vertikální specializace. Autonomní systémy, které provádějí úkoly místo pouhého odpovídání, otevírají možnost platby za výsledek: vyřešený ticket, napsaný kód, provedená analýza. Claude Code je dosud nejvýraznějším příkladem — za devět měsíců od veřejného spuštění ukazuje, že uživatelé platí výrazně více za nástroj, který prokazatelně nahrazuje lidskou práci. Pokud se tento vzorec zopakuje v dalších profesích (právo, medicína, finance, design), celá debata o monetizaci se přeformuluje: ne „jak zpeněžit generický chatbot“, ale „jak zpeněžit konkrétní schopnost“. Podobný trend nastupuje u OpenAI Codex a dalších agentních nástrojů.

Konsolidace trhu. Pokud z dnešních desítek LLM poskytovatelů přežije tři až pět velkých hráčů, konkurenční tlak na ceny se zmírní. Toto je ale spekulativní scénář — čínská cenová agrese a rostoucí kvalita open-source modelů mohou konsolidaci naopak oddálit.

EU AI Act s plnou účinností od srpna 2026 ukládá povinnosti transparentnosti pro poskytovatele foundation modelů. Digital Services Act vyžaduje jasné označení reklam na online platformách — standard relevantní i pro konverzační AI rozhraní. GDPR limituje využití konverzačních dat pro cílení reklam — Meta musela funkci využívání AI chatovacích dat pro ad targeting v EU vypnout.

Autorská práva zůstávají otevřeným problémem. Perplexity čelí žalobám od News Corp, Nikkei a Asahi Shimbun. OpenAI řeší desítky žalob od autorů a vydavatelů. V září 2025 Anthropic dosáhlo dohody o urovnání class-action Bartz v. Anthropic za 1,5 mld. USD — podle advokátních kanceláří žalobců jde o největší veřejně známý copyrightový settlement v dějinách USA. Pokrývá přibližně 500 000 knih stažených z pirátských knihoven LibGen a PiLiMi (Pirate Library Mirror).5 Soudce Alsup po počátečním zamítnutí a vyžádání doplňujících informací udělil předběžný souhlas 25. září 2025; slyšení o spravedlnosti (fairness hearing) s finálním schválením je naplánováno na 23. dubna 2026. Settlement Anthropic neuděluje licenci pro budoucí trénink modelů na těchto dílech. Tyto náklady se stávají relevantní provozní položkou, která dále tlačí na marže.

Po třech letech komerční existence konverzačních AI asistentů se vynořuje vzorec, který žádný z pěti modelů samostatně nevysvětluje — ale který je patrný, když se na data podíváme souhrnně.

Poptávka je reálná a obrovská. Stovky milionů uživatelů na Západě i v Asii, stovky tisíc firemních zákazníků, tržby rostoucí tempem, které nemá v historii technologického průmyslu obdobu. To není problém — to je východisko.

Generický AI asistent jako standalone produkt nemá zatím prokázanou cestu k ziskovosti. Předplatné naráží na nízkou konverzi (odhadem kolem 5 % u ChatGPT), reklama na nejistou efektivitu v konverzačním rozhraní, API na cenovou válku z Číny a open-source, affiliate na atribuci. Tato čtveřice modelů generuje tržby v řádu miliard — ale žádný z nich nepokrývá plné náklady bez vnějšího dotování.

Vertikálně zakotvené AI ziskovost prokázalo — ve dvou odlišných formách. Každá z nich funguje jiným mechanismem a je dostupná jinému typu společnosti:

Vertikální integrace — AI jako katalyzátor existujícího ekosystému. Google, Microsoft, ByteDance, Naver i Yandex demonstrují tentýž princip: AI chatbot vydělává tehdy, když zlepšuje výkon služby, která už peníze generuje. Naver vyčíslil 55% příspěvek AI k růstu reklamních příjmů; Yandex reportoval 29% zlepšení reklamní výkonnosti. Čínští hráči tuto logiku dovedli do extrému — provozují chatbot jako čistý ztrátový lákač a zpeněžují ho nepřímo přes transakce, reklamu a cloud. Klíčový požadavek: musíte mít co integrovat. Tato cesta je uzavřena pro společnosti bez vlastních vertikál.

Vertikální specializace — AI jako profesní nástroj s měřitelným ROI. Claude Code je dosud nejvýraznějším příkladem: ARR 2,5 mld. USD za devět měsíců od veřejného spuštění, protože prokazatelně nahrazuje lidskou práci konkrétní profese. Podobným směrem míří OpenAI Codex a řada menších hráčů v právních, medicínských a finančních vertikálách. Klíčový požadavek: musíte prokázat měřitelný návrat investice pro uživatele. Tato cesta nevyžaduje existující ekosystém — ale vyžaduje úzké zaměření a výrazně vyšší kvalitu než generický asistent.

Rozdíl mezi těmito dvěma strategiemi má zásadní implikaci: pokud generický AI asistent zůstane ztrátový, budoucnost odvětví není „jeden chatbot pro všechno“. Je to ekosystém specializovaných nástrojů — coding assistants, legal AI, medical AI, financial AI — z nichž každý je zakotvený v konkrétní profesi a zpeněžitelný přes měřitelný výstup. „Vím všechno trochu“ prohrává s „umím tohle lépe než junior programátor/právník/analytik“. ChatGPT, Claude, Gemini jako generičtí asistenti by pak sloužili primárně jako vstupní brána a akvizice uživatelů — podobně jako Google Search slouží jako brána ke komerčním vertikálám.

Celé odvětví operuje na předpokladu, že náklady budou klesat rychleji než ceny. To je racionální sázka, ale ne jistota. Pokud se inference náklady nestabilizují výrazně pod současnou úrovní, společnosti s kumulativními ztrátami v desítkách miliard se ocitnou v pozici, kde ani dvojnásobek tržeb neřeší fundamentální problém ztrátovosti. OpenAI samo projektuje kumulativní cash burn 115 mld. USD v období 2025–2029; Deutsche Bank odhaduje kumulativní ztráty před ziskovostí až na 143 mld.

Nejbližší měsíce ukáží, zda ChatGPT reklamy dokáží generovat relevantní příjmy bez odlivu uživatelů, zda čínský model agentního commerce najde cestu na západní trh — a zda se vertikální specializace rozšíří za hranice programování do dalších profesí. To poslední může být nejdůležitější otázka ze všech: ne „jak zpeněžit chatbot“, ale „jak zpeněžit AI, které umí konkrétní práci lépe než člověk“.

Metodologická poznámka: Článek čerpá z veřejně dostupných finančních dat (výsledkové zprávy Alphabet Q2 2025, Microsoft SEC filings, Baidu, Naver Q4 2025 earnings call, ByteDance), odhadů analytických firem (Deutsche Bank, Evercore ISI, Sacra, SemiAnalysis, QuestMobile, WPP), reportáží The Information, TechCrunch, Wall Street Journal, Bloomberg, Fortune, KR-Asia, Reuters, CNBC a UPI, oficiálních oznámení jednotlivých společností a právních dokumentů. Klíčová finanční data zahrnují Anthropic Series F a Series G blog posty, OpenAI H1 2025 shareholder disclosures, Bartz v. Anthropic court filings a tiskové zprávy advokátních kanceláří Susman Godfrey a Lieff Cabraser. Anthropic projekce marží pocházejí z The Information (listopad 2025 a leden 2026). Yandex finanční data z Q3 2025 earnings reportu. ARR čísla jsou extrapolace aktuálního tempa a mohou se výrazně lišit od skutečných ročních tržeb. Rozlišujeme cash burn (skutečný odliv hotovosti) a účetní ztrátu (zahrnující non-cash položky). Odhady podílu Claude Code na GitHub commitech pocházejí z analýzy SemiAnalysis (únor 2026) a nebyly nezávisle ověřeny. Data aktuální k únoru 2026.

Metodická poznámka

Koncepce, struktura a redakční linie článku jsou dílem autora, který vypracoval obsahovou skicu, stanovil klíčové teze a řídil celý proces tvorby. Generativní AI (Claude, Anthropic) byla využita jako technický nástroj pro rešerši, ověřování faktů a rozepsání autorovy předlohy.

Autor výstupy průběžně redigoval, ověřil klíčová zjištění a schválil finální znění. Žádná část textu nebyla publikována bez lidské kontroly. Všechny faktické údaje byly ověřeny proti veřejně dostupným zdrojům uvedeným v textu.

Postup je v souladu s požadavky Čl. 50 Nařízení EU 2024/1689 (AI Act) na transparentnost AI-generovaného obsahu. #poweredByAI