Článek
Umělá inteligence (AI) je všude. O revoluci, kterou přináší, čtete na každém kroku. A pravděpodobně vás už napadlo to, co miliony dalších: „Musím na tom nějak vydělat.“ Otevřete si tedy aplikaci svého brokera a koupíte akcie firem, o kterých se nejvíc píše. Pokud to děláte, matematika a historie kapitálových trhů pro vás nemají dobré zprávy. Směřujete k prodělku.
Iluze dokonalé budoucnosti
Běžný investor má tendenci reagovat na narativy. Vidí růst a chce být u toho. Problém je, že ve chvíli, kdy o raketovém vzestupu konkrétní technologie čtete v běžných médiích, je tento budoucí úspěch už dávno započítán v ceně akcie. To je tvrdá logika efektivních trhů.
Podívejme se na základní metriku: Forward P/E (očekávaný poměr ceny akcie k ziskům). Během technologického hypu u populárních firem běžně vidíme P/E v desítkách, někdy i hodně přes sto. To znamená jediné – trh do aktuální ceny promítl naprosto bezchybný, exponenciální růst na roky dopředu. Platíte dnes prémiovou cenu za dokonalou budoucnost, která ale matematicky nemusí vůbec nastat.
Chybějící konkurenční výhoda
Investoři navíc často ignorují fundamentální metriky a konkurenční výhody firem. To, že firma dnes prodává oblíbený AI software, neznamená, že má udržitelnou konkurenční výhodu. Bariéry vstupu do softwarového AI světa se rychle snižují. Skutečnou hodnotu a silný příkop nemají ti, kteří vytvoří další chatovací aplikaci, ale giganti s vlastním ekosystémem a producenti nezbytného hardwaru. Ale i jejich akcie jsou dnes naceněny k dokonalosti.
Lekce z historie
Historie je nekompromisní. Během dot-com bubliny na přelomu milénia internet skutečně změnil svět. Přesto investoři, kteří kupovali populární technologické firmy na vrcholu mediálního šílenství, přišli o většinu peněz. Technologie sice vyhrála, ale konkrétní akcie zkrachovaly.
Nudná, ale funkční strategie
Nenechte se ovládat emocemi a představou snadného zisku. Skutečně ziskové investování je chladné a systematické. Pokud chcete participovat na růstu technologického sektoru, mnohem smysluplnější cestou je nízkonákladové, široce diverzifikované indexové ETF s globálním přesahem. Tímto způsobem nakoupíte vítěze technologické revoluce automaticky, bez rizika, že zrovna vy vsadíte úspory na špatného koně v závodě, který už trh dávno nacenil.
Analyzuji kapitálový trh, finance a investice bez emocí. Hledám logické cesty k finanční svobodě. Sledujte můj profil „Strategická svoboda“ pro další pravidelné rozbory, které vám ušetří čas i peníze.
