Článek
Index Dow Jones Industrial Average (DJIA) vykazuje působivou a konzistentní dynamiku rychlého růstu, která je umocněna dynamikou, která se rozprostírá v denních, týdenních, měsíčních a ročních časových rámcích, jak poznamenal Jason Goepfert, senior analytik společnosti SentimenTrader. Tyto postřehy nabídl ve středu v písemné poznámce. Podle Goepfertova výzkumu tento nárůst signalizuje pozitivní výhled pro nadcházející měsíce.
Během uplynulých 250 obchodních dnů vzrostl index DJIA 152krát, což představuje vítězství ve výši necelých 61 %. Z historického hlediska byla tato úroveň konzistence doposud vyrovnána pouze dvakrát: v dubnu 2010 a v květnu 2018. Nicméně obě tato období vystřídalo zhruba půl roku nestabilního obchodování, zdůraznil Goepfert.
Přesto má momentum větší váhu než pouhý krátkodobý jev. Vezmeme-li v úvahu delší časový rámec, je význam tohoto prudkého nárůstu zřejmější. Také index blue-chipů zaznamenal v průběhu posledních 100 týdnů vzestup o něco více než 60 % týdnů. Tato konkrétní statistika sice není ve srovnání s posledními čtyřmi desetiletími klasifikována jako extrémní, ale znamená pokračující růst po pozoruhodně náročném roce 2022.
Během posledních 60 měsíců index DJIA rostl v 63 % případů. Tento trend sice také nedosahuje extrémů, ale podle Goepfertovy analýzy se za posledních 124 let přiklání k vyššímu konci. Tento vzestupný trend zasahuje i do delšího časového horizontu, přičemž index Dow byl na vzestupné trajektorii v 80 % z posledních 15 let.
Tyto shromážděné údaje z různých časových rámců ukazují, že Dow se vyznačuje působivou a trvalou hybností, poznamenal Goepfert. Jedinečným aspektem tohoto trendu je, že jeho vliv přesahuje jeden nebo dva časové rámce. „Protože momentum není izolováno na jeden nebo dva časové rámce, je současná úroveň historicky extrémní a řadí se mezi 6 % nejvyšších hodnot všech odečtů od roku 1900. Pokud bychom vyloučili bublinu z let 1995-2000, současná hodnota by se zařadila mezi 2 % nejlepších hodnot za celou dobu,“ uvedl.
Období extrémní růstové dynamiky však dříve signalizovala vyčerpání v některých sektorech, například v sektoru veřejných služeb, nikoli však v případě indexu Dow industrials. Podíváme-li se do minulých záznamů, kdy průměr vzestupných trendů v různých časových rámcích přesáhl 66 %, ztráty byly vzácné a Dow zaznamenal solidní výnosy v následujících devíti měsících.
Goepfert provedl další průzkum, když si všiml, že index DJIA rostl ve všech čtyřech časových obdobích – denním, týdenním, měsíčním a ročním – alespoň v 60 % případů. Tento jev je neobvyklý, vyskytl se pouze šestkrát. Bohužel výnosy po těchto pozorováních nebyly tak působivé, a to především kvůli globální finanční krizi v roce 2018 a také podprůměrným výnosům zaznamenaným po posledním signálu v dubnu 2018.
Při kombinaci obou těchto studií si Goepfert všiml, že pouze dvakrát se stalo, že Dow rostl alespoň 60 % času ve všech čtyřech časových rámcích a kdy jeho průměrné procento rostoucích období bylo 66 % nebo vyšší. Takové případy byly zaznamenány v letech 1959 a 2017-18. V obou případech Dow pokračoval po několik měsíců ve své růstové trajektorii, ale poté se dostal do časového rámce nestability a nedosáhl žádného významného pokroku, dokud nezahájil nový trvalý trend v roce 1963, respektive po pandemickém vzestupu.
Co by tedy z toho všeho mohli investoři vyvodit?
Goepfert zdůrazňuje nebývalý nákupní tlak, kterému se index těšil v různých časových rámcích. Navíc to bylo převážně příznivé znamení, přinejmenším v nadcházejícím období 6-9 měsíců. „Poté se precedenty dále zmenšují, zejména ty, které vykazují trvalé zisky. Období 1995-2000 je jediné, kterému se podařilo dlouhodobě působivě pokračovat v dynamice, a býci musí doufat, že revoluce umělé inteligence je srovnatelná s internetovou bublinou,“ uzavřel Goepfert.
