Článek
Americká centrální banka čelí před červnovým zasedáním nezáviděníhodné situaci: ekonomika zpomalila, inflace zatím zůstává pod kontrolou, ale geopolitické i obchodní napětí dál visí ve vzduchu. Otázky přibývají – a odpovědi zatím chybí.
Mlha obchodní války zahaluje ekonomické vyhlídky
Navzdory tomu, že administrativa prezidenta Trumpa snížila některá nejdrsnější cla, většina klíčových obchodních dohod zůstává nedořešená. Tato nejistota znervózňuje firmy i spotřebitele – a výrazně snižuje jejich ochotu investovat nebo utrácet. Plánování se stává téměř nemožným.
Situaci navíc zhoršuje napětí mezi Izraelem a Íránem. Možný růst cen ropy by mohl přilít olej do ohně inflace a zároveň dusit růst amerického hospodářství.
Podle analytiků Oxford Economics je americká ekonomika v současnosti natolik oslabená, že by ji mohla i mírná externí rána – například trvalý růst cen energií – poslat do recese.
Fed zůstává ve střehu, ale zatím vyčkává
Očekává se, že Federální rezervní systém na svém nadcházejícím dvoudenním zasedání sazby nezmění. Důvod je jednoduchý: centrální bankéři si chtějí počkat na další data, která naznačí, jak si americká ekonomika skutečně vede.
„Laťka pro jakoukoli akci Fedu zůstává vysoko,“ shrnul situaci Sam Bullard, hlavní ekonom Wells Fargo. Trh nyní sází na to, že ke snížení sazeb by mohlo dojít později v roce – pokud se situace nezhorší.
Ekonomika kolísá podle nálad na Twitteru
Hrubý domácí produkt USA se v prvním čtvrtletí poprvé po třech letech snížil. Důvodem nebyl propad poptávky, ale spíše taktické nákupy: firmy i spotřebitelé urychlili nákupy před zavedením cel. V březnu a dubnu se tak prodalo rekordní množství automobilů, v květnu ale trh prudce klesl.
Výsledkem je „zatažená“ ekonomika, která reaguje především na to, co prezident řekne – a co se stane s obchodními vztahy. Fed se tak ocitá v prostředí bez jasných kontur, ale musí přesto nabídnout výhled.
Nová prognóza: nižší růst, více nejistoty
V březnu Fed očekával, že americká ekonomika letos poroste o 1,7 %. Aktuální odhady Wall Street však počítají jen s růstem kolem 1,3 %. To je výrazné zpomalení oproti předchozím letům, kdy HDP rostlo tempem 3 %.
Zpomalení růstu se pravděpodobně projeví i na trhu práce. V březnu Fed předpokládal růst nezaměstnanosti na 4,4 % do konce roku 2025, nyní ale může být výhled ještě pesimističtější.
Inflace pod kontrolou – zatím
Přes všechna rizika zůstává inflace zatím na uzdě. Index osobní spotřeby (PCE), který Fed preferuje, dosáhl v dubnu hodnoty 2,2 %, což je jen mírně nad dlouhodobým cílem centrální banky.
Fed v březnu očekával, že inflace do konce roku dosáhne 2,7 %. Pokud tento výhled zvedne, prostor pro snížení sazeb se výrazně zúží.
Závěr? Trhy s napětím čekají, jak Fed naloží s aktuálními daty a jak upraví své čtvrtletní prognózy. Snížení sazeb letos není vyloučeno, ale mlha kolem obchodních válek a geopolitických hrozeb zůstává příliš hustá na jasná rozhodnutí.
