Článek
Moderna (MRNA) byla v počátečních fázích pandemie jednou z nejlepších akcií. Výrobce vakcíny proti koronaviru COVID-19 dosáhl v roce 2021 na svém vrcholu tržní kapitalizace téměř 200 miliard USD. V současné době se však příjmy z jeho vakcíny snižují a přestávají být silným katalyzátorem růstu, investoři se stali vůči akciím této zdravotnické společnosti medvědí. Od roku 2022 se akcie společnosti Moderna propadly o více než 60 %.
Pro podnik však není ztracena veškerá naděje. Společnost pracuje na svém pipeline a vyvíjí nové léky. Jak by mohl podnik vypadat za pět let a vyplatí se akcie koupit a vydržet do té doby?
Investoři by už nadále neměli očekávat velké příjmy spojené s COVIDem
Od pádu společnosti COVID na burze, byť dočasného, uplynuly zhruba čtyři roky. Pandemie vyvolala ve zdravotnictví paniku, přičemž vakcíny od společností Moderna a Pfizer přinesly úlevu a stabilitu světovým ekonomikám. Je však pravděpodobné, že za pět let budou příjmy společnosti Moderna z vakcín COVID přinejlepším minimální.
Společnost právě zveřejnila své nejnovější výsledky a příjmy v roce 2023 činily 6,8 miliardy dolarů a pocházely především z vakcíny COVID. To je prudký pokles oproti tržbám 19,3 miliardy dolarů, které společnost Moderna zaznamenala v roce 2022.
V letošním roce společnost Moderna předpokládá tržby ve výši 4 miliard USD, což zohledňuje schválení její vakcíny proti respiračnímu syncytiálnímu viru (RSV), které by podle předpokladů společnosti mělo přijít v první polovině roku. Společnost stále pracuje na kombinované vakcíně proti COVID a chřipce, která se zdá být stále součástí její dlouhodobé strategie.
Ale vzhledem k tomu, že společnost Moderna omezuje své aktivity v oblasti COVID a poptávka po očkování bude v budoucnu pravděpodobně nižší, byl bych překvapen, kdyby to byl hlavní zdroj příjmů společnosti i za pět let. Pokud se stále spoléhá na příjmy z COVID, mohlo by to být špatné znamení, které by naznačovalo, že společnost nepřišla na trh s dalšími slibnými produkty.
Činnost společnosti Moderna bude pravděpodobně ještě rozsáhlejší
Klíčem k tomu, aby se akcie společnosti Moderna staly dobrou dlouhodobou investicí, bude rozšíření činnosti nad rámec společnosti COVID. Společnost má v přípravě produkty, které by se mohly stát trháky, včetně vakcíny proti RSV (maximální tržby až 2,1 miliardy dolarů) a vakcíny proti cytomegaloviru (potenciálně 5 miliard dolarů na vrcholu). Bude však trvat několik let, než se tržby z těchto produktů, za předpokladu, že budou schváleny, promítnou do hospodaření společnosti.
Mezitím společnost pracuje také na vývoji dalších produktů, jako je mRNA-3927, což je lék na propionovou acidémii (porucha organických kyselin). Jejím nejslibnějším produktem může být personalizovaná vakcína proti rakovině, na které pracuje společně s firmou Merck a která je v současné době ve fázi 3 zkoušek. Mohla by potenciálně léčit více druhů rakoviny, včetně nemalobuněčného karcinomu plic, melanomu a dalších typů nádorů.
Jsou dnes akcie společnosti Moderna vhodnou koupí pro vaše portfolio?
Společnost Moderna má za sebou mnoho zkoušek a v budoucnu může mít mnoho potenciálních zdrojů příjmů. Není to však akcie, kterou bych dnes koupil, protože v jejím portfoliu není nic strašně zajímavého mimo personalizovanou vakcínu proti rakovině. Pokud se tato vakcína ukáže jako vítězná, akcie by mohla prudce vzrůst. Ale vakcíny proti chřipce, očkování COVID a vakcíny proti RSV nemusí stačit k tomu, aby byl podnik dlouhodobě ziskový.
I při snížené tržní kapitalizaci ve výši 36 miliard dolarů by investoři za akcie zdravotnického podniku platili velkou prémii, a proto očekávám, že hodnota společnosti Moderna bude v příštích pěti letech klesat.
