Článek
Diverzifikace je klíčovým aspektem strategie každého prosperujícího investora, ale jak reagovat, když je třeba vlastnit pouze jednu akcii? Měl by vsadit na subjekt, který se zaměřuje pouze na jedno odvětví, nebo zvolit holdingovou společnost? Toto dilema výběru akcií jsme položili našemu zdroji, který je investorem s různorodým portfoliem, a jeho postřehy, které sdělil ohledně svých vlastních preferenčních zásad a investičního paradigmatu, nabídly osobitý pohled na promyšlená rozhodnutí, která jsou základem úspěšného výběru akcií.
Investor také přitakal zásadě přijímat vítěze a přirozeně nechávat poraženým menší část svého portfolia. Berkshire Hathaway byla první akcií, která se objevila na jeho spekulativním radaru díky diverzifikovaným investicím do mnoha dalších veřejně obchodovaných společností – ideální volba pro investora, který v takové situaci hledá akcie „podobné ETF“. Nicméně pro účely tohoto zkoumání, za předpokladu, že „ETF-like“ akcie nepřipadají v úvahu, se rozhodování stává náročnějším.
Přístup k výběru akcií zahrnuje důkladné prozkoumání faktorů, které se zkušeným investorům mohou zdát běžné a univerzální – ocenění, historie a management. Pro tohoto investora však vládnou dvě kritéria: silný příkop a mnohostranné cesty růstu.
Obchodní příkop, jehož kořeny sahají až do středověku, označuje ochrannou bariéru, kterou si společnosti vytvářejí proti svým konkurentům. Mezi společnosti, které jsou považovány za silné, patří společnosti se síťovým efektem, kdy hodnota společnosti roste s rostoucí základnou uživatelů a zákazníků, a nákladové výhody. Druhé rozhodující kritérium je věnováno rozmanitým cestám růstu neboli „volitelnosti“, která je důležitá, protože umožňuje společnostem expandovat do nových oblastí, aby stimulovaly růst, pokud jejich jediný růstový kanál narazí na překážky.
Jakkoli jsou tato kritéria zajímavá, nabízí se otázka, zda existuje akcie, která splňuje všechna kritéria?
Jednou ze společností, která prokázala, že tyto vlastnosti splňuje, je Amazon. Investor vyjadřuje svůj obdiv k tomuto maloobchodnímu gigantu, protože produkty a služby Amazonu využívá téměř denně. Uvedl příklady jako Kindle Unlimited a Amazon Prime a potvrdil pozitivní síťový efekt, který mají na hodnotu Amazonu. Investor rovněž upozornil na nákladově výhodný příkop společnosti Amazon, který se projevuje její důslednou snahou o další snižování nákladů zaměřením se na regionální plnění produktů a inovativní implementace, jako je využívání robotů v centrech plnění.
Kromě toho je těžké zpochybnit status společnosti Amazon jako plakátového dítěte „volitelnosti“. Společnost, která původně vznikla jako internetový prodejce knih, se vyvinula v komplexní tržiště elektronického obchodu a později se zaměřila na cloudové služby a spustila Amazon Web Services (AWS). Očekává se, že AWS, nyní největší světový poskytovatel cloudových služeb, nabídne v nadcházejících letech značný růst, protože podniky postupně přesouvají svá data a aplikace do cloudu, aby využily sílu umělé inteligence.
Navíc se zdá, že společnost Amazon neustále hledá příležitosti a odvětví, kde by mohla rozšířit svůj záběr. Tento charakteristický přístup ztělesňuje nechvalně známou větu Jeffa Bezose: „Vaše marže je moje příležitost,“ což odráží nedávné kroky společnosti do oblasti lékáren a lékařských klinik.
Jedním z aspektů společnosti Amazon, který investor neschvaluje, je její vysoké ocenění. Při pohledu do historie akcií se však ukazuje, že tradiční ukazatele ocenění založené na výnosech jsou v kontextu Amazonu méně významné.
Tato diskuse vyzdvihuje klíčové slovo v investorově argumentaci pro Amazon: „držet“. Ačkoli investorova prognóza výkonnosti společnosti Amazon v příštích 12 měsících zůstává nezveřejněna, vyjádřil se, že s jistotou očekává pozoruhodné výnosy společnosti Amazon v příštím desetiletí. Investor dále uvedl, že silný vliv společnosti a množství cest růstu by měly zaručit trvalý úspěch společnosti Amazon.
Ve sféře, kde jsou akcie hrou s vysokými sázkami a kde nepředvídatelnost číhá na každém rohu, může mít hluboký přehled o své volbě a vybírat s horlivou vírou vytvořit základ potenciálního úspěchu. Investorská volba společnosti Amazon vykresluje hrubý plán pro ostatní, kteří jsou ochotni vsadit na jedinou akcii – plán, který je vytyčen širokým příkopem a rozmanitými cestami růstu. Prořezává se neustálým žvaněním názorů a úhlů pohledu na to, kvůli čemu se vyplatí držet akcie, a krouží zpět k tomu, co investor považoval za ústřední bod své víry v Amazon a potenciálně v jakoukoli živou akcii – schopnost a víra v udržení.
