Článek
Sportovní oděvní gigant Nike (NKE) se minulý týden vzepřel očekáváním a jeho výsledky překonaly předpovědi Wall Street. Přestože společnost vykázala zisk na akcii ve výši 0,95 USD, což je o celých dvacet centů více než konsensus 0,75 USD, který předpovídali analytici trhu, cesta vpřed nemusí být tak hladká, jak společnost doufá. Mezi faktory patří současné makroekonomické klima a problémy, kterým čelí ostatní maloobchodní prodejci. Samotné akcie společnosti Nike zaznamenaly od začátku roku 19% pokles.
Mezi hlavní problémy, které investory přiměly přehodnotit sázky na oživení společnosti, patří neuspokojivá zpráva o růstu digitálních tržeb. Znakem úspěchu společnosti Nike v předchozích obdobích byly vysoké hodnoty digitálních prodejů. Za fiskální rok 2023, který skončil 31. května, společnost zaznamenala 24% růst digitálních prodejů značky Nike. Kromě toho vykázaly přímé tržby společnosti Nike 14% nárůst (resp. 20% po započtení vlivu cizích měn).
Tyto digitální a přímé prodeje jsou významné, protože přinášejí lepší marže. V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2024, které vyvrcholilo 31. srpna, se však růst v těchto oblastech výrazně zpomalil. Zde společnost Nike vykázala pouhý 6% nárůst přímých tržeb a znepokojivý 2% nárůst digitálních tržeb, což představuje prudký pokles ve srovnání s předchozími tempy růstu.
Celkově se celkové tržby společnosti také zvedly pouze o 2 % na 12,9 miliardy USD, což podtrhuje přetrvávající čtvrtletní pokles růstu.
Nadprůměrně vysoké zásoby navíc představují pro Nike znepokojivý problém. Stejně jako ostatní maloobchodní prodejci se i společnost Nike již delší dobu potýká s vysokou úrovní zásob, přičemž tento problém přetrvává. Přestože zásoby za první fiskální čtvrtletí vykázaly slibný 10% meziroční pokles, byly vyšší než 8,5 miliardy USD vykázaných tři měsíce předtím. Problém ještě zhoršuje skutečnost, že tato hodnota nadále překračuje pětiletý průměr společnosti.
Tento přebytek zásob má dopad na finanční výhled společnosti. Je pravděpodobné, že Nike bude muset zesílit slevy na své výrobky, aby stimulovala prodeje, což představuje riziko pro již tak klesající marže.
Hrubé marže společnosti Nike byly v minulém čtvrtletí poněkud oživeny, ale zůstávají horší než před několika čtvrtletími. Zvýšená úroveň zásob v kombinaci se zpomalením růstu přímého prodeje zákazníkům může tento trend ještě zhoršit a vést k dalšímu poklesu v nadcházejících čtvrtletích. Tento výsledek by snížil hospodářský výsledek společnosti Nike.
Navzdory letošnímu klesajícímu trendu se akcie společnosti Nike i nadále pohybují na úrovni téměř 30násobku zisku, což udržuje dojem pokračujícího vysokého růstu. Skutečnost však ukazuje jiný obrázek a může trvat nějakou dobu, než bude společnost Nike opět dosahovat solidních prodejních čísel. Blížící se obnovení splátek studentských půjček tento měsíc signalizuje další výzvu pro Nike, která může mít dopad na poptávku po její prémiové řadě výrobků.
Zisk společnosti Nike před zdaněním za poslední čtvrtletí činil 1,6 miliardy dolarů, což znamená 10% meziroční pokles. Přestože zisk společnosti překonal prognózy Wall Street, nepromítá se automaticky do atraktivní investiční příležitosti ani nenaznačuje skutečné zvýšení zisku společnosti Nike. Vznáší se zde několik červených vlajek, které varují investory, aby postupovali opatrně. Vzhledem k tomu, že tyto problémy přetrvávají, měli by investoři zvážit, zda si od této nadhodnocené maloobchodní akcie udržet odstup.
