Článek
Stock splity se vrací do centra pozornosti investorů – a není to náhoda. K této strategii se většinou uchylují firmy, které zažívají silný růst, prudký nárůst ceny svých akcií a chtějí zpřístupnit titul širší investorské základně. Právě tak vypadá současná situace u dvou výrazných jmen: Netflix a ServiceNow. Obě společnosti mají za sebou výjimečnou dekádu růstu, obě expandují v oblasti předplatitelských modelů a obě nyní vstupují do období, kdy stock split posiluje jejich pozice i mediální viditelnost.
Investoři mají přirozenou otázku: je po tak dramatickém růstu za posledních 10 let – téměř 900 % u obou firem – stále rozumné uvažovat o nákupu? Odpověď není černobílá, ale faktem je, že jejich fundamenty zatím vyprávějí velmi pozitivní příběh.
Netflix: split jako symbol další fáze růstu
Netflix nedávno dokončil svůj 10:1 stock split, čímž snížil cenu jedné akcie z více než 1 000 USD na přibližně 114 USD. Split samozřejmě nezvyšuje hodnotu firmy, ale otevírá dveře pro více retailových investorů – což historicky často vede ke zvýšené poptávce.
Důležitější jsou však čísla.
Netflix zvýšil tržby meziročně o 17 % na 11,5 miliardy USD. Tahouny růstu byly:
- zvýšení cen předplatného
- expanze počtu členů
- rostoucí výnosy z reklamy
Reklamní segment je přitom jedním z nejzajímavějších prvků příběhu Netflixu. Firma vstoupila na trh AVOD později než konkurenti, ale její růst je znatelný a investoři sledují potential, že se stane jedním z hlavních tahounů marží v příštích letech.
Valuace je ale vysoká. Netflix se obchoduje za 48násobek zisku a zhruba 11násobek tržeb. Takové ocenění by u běžné mediální společnosti bylo extrémní – ale Netflix už dávno není „běžné“ médium. Je to globální platforma s ohromným datovým aparátem, stoupajícími maržemi a silným brandem, který těžko někdo zopakuje.
Jestliže Netflix zvládne udržet dvouciferný růst tržeb a zároveň dál rozšiřovat provozní marži, pak jeho valuace může být ještě dlouho obhajitelná.
ServiceNow: split jako odměna za silné výsledky
Zatímco Netflix prošel splitem už nyní, ServiceNow jej teprve chystá. Společnost oznámila schválení 5:1 stock splitu, který bude finalizován po hlasování akcionářů 5. prosince.
ServiceNow patří mezi nejrychleji rostoucí softwarové firmy na světě. Její model předplatného, zaměřený na digitální transformaci firem a automatizaci procesů, generuje robustní tok příjmů.
Třetí čtvrtletí přineslo:
- růst tržeb o 22 % na 3,4 miliardy USD
- růst zbývajících výkonnostních závazků na 11,4 miliardy USD
- růst volného cash flow o 18 % na 592 milionů USD
Ještě zajímavější je však oblast AI. ServiceNow očekává, že jeho AI produkty překonají ACV 0,5 miliardy USD už letos a v roce 2026 dosáhnou více než 1 miliardy USD. To je mimořádně silný signál, že firma dokáže skutečně monetizovat trend generativní AI, nikoli na něj jen marketingově naskakovat.
Valuace je i zde vysoká – forward P/E kolem 41. Ale vzhledem k růstu, budoucí expanzi marží a silné pozici v AI ekosystému to není přehnané.
Rizika: bez nich by to nebyl růstový titul
Obě firmy mají ale svá rizika. U Netflixu je to:
- nákladná tvorba obsahu
- zavádění nových pravidel monetizace, která mohou narazit na odpor uživatelů
- intenzivní konkurence streamovacích platforem
U ServiceNow pak:
- závislost na rozpočtech velkých podniků
- citlivost na ekonomické zpomalení
- vysoké očekávání trhu
Vysoké valuace navíc znamenají, že jakýkoli kvartální misstep může vést k prudkému poklesu ceny.
Pro koho jsou tyto akcie vhodné?
Pokud investor hledá stabilní dividendové tituly, zde si nevybere. Netflix i ServiceNow jsou dynamické růstové firmy, které mají potenciál přinést výrazné zhodnocení – ale za cenu volatility.
Pro investora s horizontem 5–10 let, silným žaludkem a ochotou držet malé procento portfolia v růstových titulech však mohou být oba podniky velmi zajímavým doplňkem. Jejich fundamenty jsou zdravé, stock splity přitahují pozornost a oba podniky jsou strategicky dobře umístěny ve svých odvětvích.
