Článek
Technologický sektor byl v posledních měsících pod silným tlakem, především kvůli obavám, že umělá inteligence naruší tradiční modely softwarových společností. Nyní se však zdá, že nálada investorů se postupně zlepšuje a některé akcie z tohoto odvětví začínají znovu přitahovat pozornost.
Dobře to ukazuje vývoj ETF iShares Expanded Tech-Software Sector ETF, které je často používáno jako zástupce celého softwarového sektoru. Od únorových minim posílilo přibližně o 14 %, což analytici označují za překvapivě silný návrat. Ve stejném období zůstal index S&P 500 téměř beze změny.
Na druhou stranu je potřeba dodat, že ETF je od začátku roku stále zhruba o 19 % níže. Investoři totiž stále zvažují dopad rychlého rozvoje umělé inteligence na tradiční softwarové produkty.
Podle analytika Gila Lurii z investiční společnosti D.A. Davidson mají nyní investoři realističtější pohled na to, jak může umělá inteligence software ovlivnit. Dříve panovaly obavy, že AI může některé softwarové produkty rychle nahradit. Postupně se však ukazuje, že mnoho společností dokáže nové technologie využít ve svůj prospěch. Analytik proto upozorňuje na několik titulů, které podle něj kombinují solidní růstový potenciál s relativně atraktivním oceněním.
Zajímavé akcie s nižším oceněním
Mezi první skupinu patří společnosti Box a LiveRamp Holdings.
Společnost Box vyvíjí nástroje pro spolupráci a správu dokumentů ve firmách. Její akcie letos klesly přibližně o 25 %, což podle analytiků vytvořilo zajímavou valuaci. Akcie Boxu se například obchodují zhruba za devítinásobek očekávaného volného cash flow v příštích 12 měsících. Pro srovnání, celý sektor reprezentovaný ETF IGV se obchoduje přibližně za 28násobek.
Podobně může být zajímavá také společnost LiveRamp, která se zaměřuje na marketingový software a práci s daty.
Akcie s růstem za rozumnou cenu
Další skupinu tvoří společnosti označované jako „growth at a reasonable price“, tedy růstové akcie s relativně přijatelným oceněním.
Patří sem například Dynatrace a ServiceNow. Analytici očekávají, že Dynatrace by v roce 2026 mohla zvýšit tržby zhruba o 16 %. U ServiceNow se očekává růst kolem 21 %. Pro srovnání, průměrný růst tržeb u společností zahrnutých v ETF IGV by měl podle odhadů dosáhnout pouze přibližně 4 %.
Nejrychleji rostoucí software
Poslední skupinu tvoří společnosti s velmi vysokým růstem, které se však obchodují za vyšší násobky. Patří sem například Snowflake, Datadog a Shopify.
Podle odhadů analytiků by tyto firmy mohly v příštím roce zvýšit tržby přibližně o 27 %, 20 % a 19 %. Někteří analytici dokonce očekávají, že Datadog by mohl letos dosáhnout růstu kolem 30 %.
Mění se nálada investorů
Dalším důležitým signálem je změna reakcí investorů na výsledky společností. Na začátku výsledkové sezóny investoři často prodávali akcie softwarových společností i v případě velmi dobrých výsledků. Obavy z dopadu umělé inteligence totiž převládaly nad fundamenty.
V posledních týdnech se však situace mění. Akcie některých společností, které byly dříve považovány za potenciální oběti AI, začaly růst. Patří mezi ně například Salesforce, RingCentral nebo Nice.
Podle analytiků to naznačuje, že investoři začínají věřit, že softwarový sektor může z umělé inteligence nakonec těžit, místo aby byl jejím vývojem ohrožen.
