Článek
Nepředvídatelnost krátkodobých výkyvů na akciovém trhu byla vždy složitým aspektem k pochopení. Nedávné chování akciového trhu od roku 2020 je toho jasným důkazem, vyznačujícím se nečekanými vzestupy a pády. Index S&P 500 vystoupal na rekordní hodnoty, výrazně se propadl, aby se počátkem roku 2024 opět odrazil na historické maximum, k čemuž přispěl boom umělé inteligence. Ti, kteří si od roku 2020 drží své akcie, znají stres vyvolaný takovou volatilitou trhu, zejména pokud náhodou mají významná osobní portfolia a blíží se k důchodu.
Pro ty, kteří chtějí čelit těmto rizikům a zmírnit stres, by mohly být vhodnou volbou akcie s vysokým výnosem z dividend. Jednou z takových vysoce výnosných dividendových akcií je titán tabákového průmyslu, společnost Altria Group (MO). Dividendový výnos této společnosti přesahuje 9 %, protože investoři vyjadřují rostoucí obavy ohledně zrychlujícího se poklesu objemu cigaret v USA. Společnost však trvá na tom, že její zisky v roce 2024 porostou, což dokládá růst jejích akcií o 3 % v den, kdy oznámila výsledky hospodaření za čtvrté čtvrtletí. Vzhledem k tak výraznému dividendovému výnosu by mohlo být pořízení akcií Altria Group za tyto nižší ceny rozumným krokem.
Altria Group je vlastníkem mnoha tabákových značek, ale žádná z nich se nevyrovná významu značky Marlboro. Marlboro je prémiovou značkou cigaret v USA a drží více než 40% podíl na trhu, což svědčí o její dlouholeté dominanci. Tváří v tvář klesající spotřebě cigaret v posledních několika desetiletích se společnosti Altria podařilo neustále zvyšovat cenu za krabičku Marlboro, což vedlo nejen ke zvýšení příjmů, ale také k pozoruhodnému zvýšení marží. Pro představu, v segmentu „spalitelných látek“ společnosti dosáhla v roce 2023 provozní marže 60 %, což je více než u většiny softwarových podniků.
Společnost Altria čelí potenciálnímu problému v podobě zrychleného poklesu objemu cigaret v USA. Pro rok 2023 společnost oznámila předpokládaný 8% meziroční pokles objemu cigaret v USA, což je podstatně více než dlouhodobá míra 2,5 %, pravděpodobně v důsledku rozšířeného používání pokročilých nikotinových produktů, jako je elektronické vapování a nikotinové sáčky. Navzdory neustálému zvyšování cen ze strany vedení společnosti je tak výrazný pokles objemů náročný na růst prodeje. V roce 2023 společnost zaznamenala 1,6% pokles tržeb po odečtení spotřební daně v sektoru spalitelných látek. Přesto se díky rozšiřujícím se ziskovým maržím provozní výnosy meziročně prakticky nezměnily.
V určitém okamžiku dojde k výraznému omezení cigaretového byznysu společnosti Altria. Až se tak stane, bude společnost potřebovat alternativní zdroj zisku. Své naděje vkládá do vapingu a výrobků s nikotinovými sáčky. Její beznikotinový sáčkový výrobek On! zaznamenal v roce 2023 nárůst objemu o 38,5 % a ovládl 6,8% podíl na celkovém trhu s orálním tabákem. To pomohlo společnosti Altria v odvětví orálního tabáku v roce 2023 zvýšit tržby meziročně o 3,8 % a provozní zisk o 5,5 %. Altria nedávno převzala společnost NJOY, jednu z předních značek v sektoru vapingu v USA. Na vyčíslení finančního dopadu této akvizice je zatím příliš brzy, ale Altria hodlá rozšířit její distribuci po celé zemi s nadějí, že ve 4. čtvrtletí 2023 zvýší svůj současný tržní podíl na 3,7 %.
Na dnešním trhu Altria nabízí přesvědčivý dividendový výnos ve výši přibližně 9,5 %. Z toho vyplývá, že pokud bude společnost pokračovat ve vyplácení dividendy na akcii nebo ji zvýší, mohli by investoři během příštích pěti let získat zpět téměř polovinu své původní investice v hotovosti. I když je třeba připustit, že objem cigaret bude trvale klesat, Altria má zřejmě dobrou pozici pro udržení výplaty dividend. Provozní zisky v sektoru spalitelných paliv vykazují stabilitu a očekává se, že budou v této trajektorii pokračovat, pokud společnost udrží svou strategii zvyšování cen a rozšiřování marží.
Společnost rovněž využívá kapitál na zpětný odkup části svých akcií v oběhu, a to při konkurenceschopném poměru ceny k zisku (P/E) 8,4. V roce 2023 vyčlenila na zpětný odkup akcií 1 miliardu USD a totéž hodlá učinit i letos. Za posledních deset let se objem akcií společnosti Altria v oběhu snížil o 11,24 %.
Závěrem lze říci, že Altria Group se při současné ceně jeví jako akcie s bezpečným dividendovým výnosem. To může být atraktivní nabídka pro investory, kteří hledají nízkou volatilitu a konzistentní a stálý tok příjmů každé čtvrtletí.
