Článek
Společnost Dow Chemicals (DOW) se ocitla v obtížném období. Jen za poslední měsíc zaznamenala společnost 13% pokles ceny svých akcií. Tento klesající trend se zdánlivě upevnil, když společnost Dow v listopadu nahradila v indexu Dow Jones Industrial Average společnost Sherwin-Williams. Navzdory tomuto poklesu akcií společnosti se její dividendový výnos vyšplhal na 6,7 %. Tato dynamika způsobila výprodej akcií Dow a může nabízet potenciál pro investici s vysokým dividendovým výnosem.
Společnost Dow rozděluje své aktivity do tří segmentů: obaly a speciální plasty, průmyslové meziprodukty a infrastruktura a výkonné materiály a nátěrové hmoty. Stejně jako ostatní podniky v oblasti komodit ani společnost Dow nemůže kontrolovat ceny komodit, a proto se snaží řídit výdaje a optimalizovat výrobní náklady. V současné době však celosvětové zpomalení ovlivňuje komoditní a speciální chemické společnosti, petrochemické organizace a rafinerie.
K tomuto zpomalení přispívá několik faktorů, včetně oslabení poptávky v Evropě a Číně, zvýšené konkurence z Číny a vyšších úrokových sazeb. Během hovoru k výsledkům za 3. čtvrtletí 2024 společnost Dow uvedla, že její severoamerické podnikání funguje dobře, ale hlavní problémy vznikají v jejich evropských provozech. Generální ředitel společnosti Dow, James Fitterling, uvedl jako hlavní problémy, které ovlivňují jejich odvětví, přetrvávající nízkou poptávku a absenci konzistentní dlouhodobé regulační politiky v Evropě.
Vzhledem k tomu, že společnost Dow je globálním podnikem, nemůže se vyhnout dopadům mezinárodního hospodářského zpomalení. Tento celosvětový pokles se projevil zejména na maržích společnosti Dow, které se v roce 2019 dostaly na nejnižší úroveň od oddělení společnosti DowDuPont. Nedávné obavy z možného udržení vyšších úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému by mohly situaci chemických společností ještě zhoršit.
Vyšší úrokové sazby mohou narušit globální výrobu a výrobní linky společností, které jsou na produktech Dow do značné míry závislé, například výrobců automobilů. Mnoho z těchto společností v současné době zažívá zpomalení v důsledku slabé poptávky, zvýšených nákladů a vyšších úrokových sazeb, které zákazníkům ztěžují financování nového automobilu. Toto zvýšení úrokových sazeb také zdražuje dluh, což může mít negativní dopad na kapitálově náročné společnosti, jako je Dow, a navyšovat jejich úrokové náklady.
Navzdory těmto problémům mohou akcie společnosti Dow pro některé investory stále představovat atraktivní příležitost. Ačkoli současné podnikatelské prostředí není zdaleka ideální, společnost Dow v minulosti prokázala schopnost procházet různými cykly. Investoři, kteří o akciích Dow uvažují, by měli být připraveni na dlouhodobou investici s horizontem alespoň tří až pěti let. Časem se mohou marže a zisky společnosti zlepšit, což jí umožní využít přebytečnou hotovost ke splácení dluhu.
Společnost Dow si od oddělení od DowDuPont udržela svou dividendu a je pravděpodobné, že v tomto trendu bude pokračovat i při zlepšování obchodních podmínek. Vzhledem k vysokému současnému výnosu by zachování dividendy bylo atraktivní zejména pro investory zaměřené na příjmy.
Dow představuje přesvědčivý případ pro trpělivé investory, kteří jsou schopni zvládnout volatilitu. Faktory, které vedou k jejímu poklesu, nejsou způsobeny žádnými významnými nezdary uvnitř společnosti, ale spíše souvisejí s faktory v celém odvětví. Pro investory, kterým vyhovují cyklické investice a kteří jsou dostatečně trpěliví v dlouhodobém horizontu, mohou být akcie Dow hodné zvážení.
