Článek
Přestože index S&P 500 dosáhl v posledních třech letech (k 19. srpnu) celkového výnosu 32 % a v roce 2022 překonal výrazný pokles trhu, společnost Walt Disney (DIS -0,88 %) zaznamenala od srpna 2021 pokles ceny akcií o 48 %. I když to pro investory vykresluje chmurný obrázek, existuje potenciál pro budoucí zlepšení. Nabízí se otázka – jak si budou akcie společnosti Disney stát v příštích třech letech?
Společnost Walt Disney, mediální a zábavní gigant, se potýká se značnými potížemi, zejména pokud jde o její streamovací operace. Od spuštění služby Disney+ v listopadu 2019 společnost rozsáhle investovala do tvorby obsahu a technologického rozvoje, což mělo negativní dopad na její finanční výsledky. Ve fiskálních letech 2018 až 2023 zaznamenaly provozní výnosy segmentu Disney pokles o 18 %, což odráží vnímaný tlak na přilákání předplatitelů ke svým službám přímo pro spotřebitele (DTC).
Zdá se však, že se karta obrací. V posledním fiskálním čtvrtletí (3. čtvrtletí 2024, které skončilo 29. června) dosáhl segment DTC společnosti Disney, zahrnující služby Disney+, Hulu a ESPN+, poprvé v historii provozního zisku. Očekává se, že nárůst příjmů v tomto segmentu, podpořený opatřeními na snížení nákladů a zvýšení cen, zvýší hospodářský výsledek společnosti Disney. Vedení společnosti předpokládá, že v současném fiskálním roce dojde k 30% nárůstu upraveného zředěného zisku na akcii, což je slibný signál finančního růstu.
Předpokládá se, že do roku 2027 by segment DTC mohl generovat miliardové roční provozní příjmy. Vzhledem k rozmanitosti služeb, které uspokojí každého člena domácnosti, má společnost Disney dobré předpoklady k tomu, aby přilákala více zákazníků, zvýšila sledovanost, snížila fluktuaci předplatitelů a uplatnila cenovou sílu prostřednictvím svých balíčkových nabídek.
Zatímco streamování zůstává hlavním motorem růstu společnosti Disney, další dvě obchodní linie jsou schopny ovlivnit celkovou výkonnost společnosti. Lineární kanály společnosti Disney, včetně stanic ABC a ESPN, se ocitly pod tlakem klesajícího počtu předplatitelů kabelové televize. Přesto dosáhly ve třetím čtvrtletí provozní marže 37 % a zůstávají vysoce ziskové. I při případném nízkojednotkovém poklesu tržeb v příštích letech jsou tyto kanály schopny generovat značný zisk.
Současně se očekává, že zábavní parky společnosti Disney budou stejně jako v minulosti významně přispívat k růstu. Společnost v poslední době zaznamenala zmírnění tržeb – v segmentu zážitků vzrostly v uplynulém čtvrtletí pouze o 2 %. V reakci na to společnost Disney plánuje v nadcházejícím desetiletí investovat 60 miliard USD do nových atrakcí a zlepšení zážitků pro hosty, což jsou kroky, které podtrhují důvěru, že její parky, letoviska, výletní lodě a spotřebitelské produkty budou za tři roky a dále vykazovat vyšší tržby a zisky.
Mezi investory panuje obecný pocit strachu, když společnost prochází významnými změnami, jako je přechod od kabelové televize ke streamované zábavě. Nepomohly ani klesající zisky, které jsou důsledkem tohoto přechodu v odvětví. Tento pesimistický pohled trhu je patrný na ceně akcií společnosti Disney, jejíž forwardový poměr ceny k zisku (P/E) je v současné době na úrovni 18, což je nejnižší hodnota za poslední tři roky.
Pozitivní zprávou je, že společnost Disney zůstává konkurenčně výhodným podnikem, který je vybaven k tomu, aby v příštích letech zaznamenal výrazný nárůst zisku. Poslední čtvrtletí, zejména pokud jde o streamování, naznačuje slibný posun ve finančním prostředí společnosti Disney. V kombinaci se zisky na spodní hranici zisku a násobkem ocenění, který by se mohl zvyšovat, není vyloučeno, že by akcie společnosti Disney mohly v příštích třech letech překonat širší index S&P 500. Mediální a zábavní společnosti se možná blýská na lepší časy poté, co v posledních letech čelila mnoha problémům.
