Článek
Korekce na trhu umělé inteligence zasáhla mnoho hráčů, ale u jednoho jména je propad obzvlášť výrazný: Nebius Group. Akcie tohoto rychle rostoucího poskytovatele AI infrastruktury se od poloviny října propadly o více než 30 %, a to i přesto, že firma hlásí jeden z nejrychlejších růstů tržeb v celém technologickém sektoru. Otázka, která dnes zajímá investory, tedy zní: jde o panickou reakci trhu, nebo o příležitost naskočit do příběhu, který může patřit k největším růstovým trendům dekády?
Nebius Group vznikla jako plně integrovaný dodavatel AI infrastruktury – od výkonných datacenter přes softwarové platformy až po virtuální prostředí pro běh velkých jazykových modelů. Zhruba před dvěma lety byla firma ještě téměř neznámá, dnes je jedním z nejrychleji rostoucích hráčů na trhu, který má podle projekcí do roku 2033 přesáhnout hodnotu 3,5 bilionu dolarů. A je to právě Nebius, kdo buduje jeden z klíčových základních kamenů této nové éry: kapacitu pro trénování a provoz AI modelů.
Růst, který nemá obdoby
Výsledky za první tři čtvrtletí roku 2025 ukazují 437% růst tržeb. Za samotný třetí kvartál tržby vyskočily o 355 % na 146 milionů dolarů. Jakkoliv tato čísla nedosáhla na agresivní očekávání Wall Street, jde pořád o tempo, které je v technologickém sektoru mimořádné. Pro srovnání: největší cloudoví hráči na světě dosahují meziročního růstu obvykle v rozmezí 15–30 %.
Poptávka po službách Nebiusu je tak vysoká, že firma hlásí vyprodanou výpočetní kapacitu. Jinými slovy, Nebius nedokáže dodat tolik výkonu, kolik by trh aktuálně chtěl – situace, kterou dnes řeší většina poskytovatelů GPU počítání.
Partnerství měnící pravidla hry
Nebius se navíc pohybuje v samotném centru AI ekosystému. Nvidia není jen jeho dodavatelem GPU, ale také vlastní podíl ve společnosti. To je pro investory klíčový signál – Nvidia nevstupuje kapitálově do každého hráče v sektoru, ale právě Nebius považuje za strategického partnera.
Kromě toho firma podepsala několik kontraktů, které výrazně zvyšují jistotu budoucích příjmů. Meta Platforms uzavřela s Nebiusem pětiletý kontrakt v hodnotě 3 miliard dolarů na dodávku AI infrastruktury. A ještě zásadnější je dohoda s Microsoftem z letošního září, v jehož rámci může objem zakázky dosáhnout až 19,4 miliardy dolarů. Na firmu, která byla ještě nedávno startupem, jde o bezprecedentní čísla.
Taková partnerství jsou indikací, že Nebius je brán jako důvěryhodný, škálovatelný a strategicky významný dodavatel, nikoli jako přechodná módní vlna.
Proč tedy akcie padají?
Navzdory extrémnímu růstu tržeb je zde několik faktorů, které způsobily současný propad ceny akcie:
- Q3 výsledky nedosáhly očekávání Wall Street.
I když firma roste neuvěřitelně rychle, investoři sázeli na ještě agresivnější čísla. - Nebius vykazuje vysoké ztráty.
Raketový růst vyžaduje masivní investice do infrastruktury, především do datacenter a GPU clusterů. Firma tak pálí kapitál rychleji než většina konkurentů. - Plánované vydání až 25 milionů nových akcií.
Potenciální ředění přirozeně vyvolává obavy – znehodnocuje současné podíly a tlačí cenu dolů.
Pro investora však nejde o zásadní překvapení. AI infrastruktura je kapitálově extrémně náročný byznys. Neinvestovat dnes znamená zaostávat zítra. Nebius si tedy kupuje budoucnost – a otázka zní, zda se tato strategie vyplatí.
Příležitost pro trpělivé investory
Pokud se naplní i konzervativní odhad Nebiusu, že v roce 2026 dosáhne run rate mezi 7 až 9 miliardami dolarů, znamenalo by to tisíciprocentní růst během pouhých dvou let. Takové tempo nemá v sektoru obdobu. Pokud se tyto predikce stanou realitou, současná korekce může být zpětně vnímána jako výrazná příležitost.
Samozřejmě existují rizika – konkurence v AI infrastruktuře roste, náklady jsou obrovské a firma musí dodržet agresivní harmonogram expanze. Přesto však kombinace partnerství, růstu a tržního kontextu dělá z Nebiusu jednoho z nejzajímavějších kandidátů na dlouhodobý růst.
Závěr
Nebiův propad o více než 30 % není nutně známkou selhání, ale spíše normální fází ve vývoji firmy, která roste příliš rychle na to, aby její akcie byly stabilní. Investor, který vidí dlouhodobě, se může dívat na současný pokles jako na příležitost – za předpokladu, že dokáže zvládnout volatilitu a přijmout rizika spojená s expanzí AI infrastruktury.
