Článek
Akcie čínské společnosti Nio, která se specializuje na výrobu elektromobilů, se aktuálně obchodují kolem 4 dolarů za kus. To je pod úrovní 6,26 USD, za kterou vstoupila na newyorskou burzu v září 2018. Zároveň je to dramatický kontrast vůči historickému maximu z února 2021, kdy akcie dosáhly hodnoty 62,84 USD. Tento vývoj přirozeně vyvolává otázku: znamená aktuální nízká cena atraktivní vstupní bod, nebo jde jen o zastávku na sestupné trajektorii?
Po vstupu na burzu se Nio rychle zapsalo do povědomí investorů díky kombinaci technologických inovací, ambiciózního růstového plánu a obrovského zájmu o elektromobilitu v Číně. Právě tato kombinace vedla ke zmíněnému cenovému vrcholu v roce 2021. Od té doby však čelí společnost řadě výzev: zpomalující se domácí poptávce, zvyšující se konkurenci, narušením dodavatelských řetězců i geopolitickému napětí mezi Čínou a Západem.
Navzdory těmto tlakům se Nio stále drží mezi nejvýraznějšími hráči čínského EV trhu. Jedním z klíčových prvků, které ji odlišují od konkurence, je důraz na výměnné baterie. Namísto zdlouhavého nabíjení si uživatel může baterii jednoduše vyměnit v tzv. swapovacích stanicích. Tento koncept šetří čas a zvyšuje atraktivitu vozů, zejména ve městech s omezeným přístupem k domácím nabíječkám. Nio tím zároveň vytváří vlastní infrastrukturu a buduje si silnou zákaznickou loajalitu.
Dalším odlišujícím faktorem je rozmanitost modelového portfolia. Zatímco řada čínských výrobců se zaměřuje výhradně na nižší cenové segmenty, Nio nabízí jak prémiové modely – například sedany ET5 a ET7 –, tak cenově dostupnější vozy jako SUV Onvo L60 a kompaktní model Firefly. Díky tomu oslovuje širší spektrum zákazníků. Navíc se Nio nebojí hledat růst i mimo domácí trh: už několik let expanduje do Evropy, kde se zaměřuje na trhy jako Norsko, Německo či Nizozemsko. I když jde o dlouhodobý proces, evropská přítomnost pomáhá Niu diverzifikovat příjmy.
Z pohledu čísel zaznamenala společnost v letech 2020 a 2021 silný růst, kdy se počet dodaných vozů meziročně více než zdvojnásobil. V roce 2022 ale tempo zvolnilo – růst se zpomalil na 34 %, a v roce 2023 dokonce jen na 31 %. Příčinou byla kombinace vnějších faktorů: přerušení dodávek, zpomalení čínské ekonomiky i sílící konkurence od domácích hráčů jako BYD nebo Zeekr. Společnost přiznala, že tlak na ceny a rostoucí náklady přispěly k poklesu hrubé marže z 20,2 % v roce 2021 na 9,5 % v roce 2023.
Přelom ale nastal v roce 2024. Po slabším období se firma opět odrazila a vykázala růst dodávek o 39 %, celkem na 221 970 vozů. Výrazné oživení přinesla zejména nová SUV řady Onvo a kompaktní vozy Firefly. Marže na vozidlech se zvýšila na 12,3 %, což značí zlepšení nákladové efektivity i lepší produktový mix. V dubnu 2025 firma oznámila meziroční růst dodávek o 44,5 %, což podpořily zejména prodeje Onvo L60, přirovnávaného k Tesle Model Y. Tento model kombinuje příznivou cenu s dobrou výbavou a má potenciál oslovit širší veřejnost v Číně i v Evropě.
Zatímco společnost dosud nezveřejnila kompletní výsledky za první čtvrtletí 2025, analytici očekávají roční tržby ve výši přibližně 91 miliard jüanů (zhruba 12,5 miliardy USD), což by znamenalo 39% růst oproti předchozímu roku. Poměr ceny akcie k tržbám je nyní nižší než 1, což znamená, že investoři v současnosti platí za každý dolar tržeb méně než u většiny konkurence. Pro srovnání: společnost Tesla má poměr přibližně 9, což vyvolává otázku, zda není Nio z pohledu fundamentů výrazně podhodnocené.
Potenciálním katalyzátorem pro přecenění by mohl být posun v geopolitických vztazích – například obchodní dohoda mezi USA a Čínou, nebo změna evropské politiky vůči čínským elektromobilům. Hovoří se také o možném odprodeji části divize Nio Power – tedy infrastruktury pro výměnné baterie – čínskému gigantu CATL. Tím by Nio mohlo získat kapitál na další růst a zároveň se zbavit části s nižší marží.
Na druhou stranu není možné přehlížet rizika. Nio má vysoký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (aktuálně přes 15), a stále se nachází ve ztrátě. I přes růst tržeb a zlepšující se marže zůstává cesta k udržitelné ziskovosti nejistá. Navíc čelí tlaku nejen ze strany Tesly, ale i nových čínských startupů, které přicházejí s agresivní cenovou politikou a technologickými inovacemi.
Nio představuje složitou, ale potenciálně výnosnou investici. Nabízí inovativní technologie, rozšiřuje se do Evropy a zlepšuje své provozní výsledky. Na druhé straně ale nese vysoké riziko – ať už finanční, nebo geopolitické. Investoři, kteří věří v dlouhodobou transformaci elektromobility a schopnost Nia vyrovnat se s tlakem trhu, mohou současnou cenovou úroveň vnímat jako příležitost. Klíčem však bude trpělivost a pečlivé sledování výsledků i strategických kroků firmy v následujících kvartálech.
