Článek
Zatímco trhy oslavují obchodní příměří mezi USA a Čínou, ekonomové varují, že skutečné problémy teprve přicházejí. Prezident Donald Trump minulý týden uvolnil napětí ve vyhrocené celní válce tím, že oznámil 90denní přestávku v zavádění nových cel. Reakce byla okamžitá: Wall Street poskočila vzhůru, hledání slova „recesní krize“ na Googlu prudce kleslo – a zdálo se, že USA se opět vyhnuly katastrofě.
Podle hlavního ekonoma banky Comerica Billa Adamse vypadá riziko recese výrazně nižší než před měsícem. Jenže pod povrchem se dál vaří potíže. Vysoká cla sice byla částečně zmírněna, ale i tak zůstávají na historicky nejvyšších úrovních a hrozba dalších obchodních konfliktů s Čínou i jinými zeměmi nadále visí ve vzduchu.
Ekonomové upozorňují, že napětí v globálním obchodě už stihlo poškodit důvěru podnikatelů i domácností. Američané méně utrácejí, firmy zpomalují investice a nábor. Důsledkem bude viditelné zpomalení hospodářského růstu. Už první čtvrtletí letošního roku ukázalo pokles oproti předchozím letům a podle odhadů Fedu z Filadelfie růst HDP v roce 2025 zpomalí na 1,4 %, což by bez započtení pandemie byl nejnižší růst za posledních 16 let.
V letech 2023 a 2024 přitom americká ekonomika rostla svižně – tempem okolo 2,8–2,9 %, tedy nad svou dlouhodobou „udržitelnou“ kapacitou. Teď se ale kormidlo otočilo. Vyšší cla mohou přinést mírnou inflaci, zatímco zpomalující růst zvýší nezaměstnanost. A právě tato kombinace činí ekonomiku křehčí než dřív.
Pravděpodobnost recese podle nové analýzy vzrostla z 15 % na 37 %. Jamie Dimon, šéf JPMorgan Chase, odmítl recesi vyloučit, a miliardář a investor Stephen Cohen ji dokonce vidí s pravděpodobností 45 %. „Očekávám výrazné zpomalení růstu,“ řekl na investorské konferenci v New Yorku.
Na rozdíl od Wall Street ale běžní Američané vnímají situaci o něco klidněji. Vyhledávání slova „recesní krize“ na Googlu, které v březnu a dubnu lámalo tříletá maxima, po oznámení celního ústupu prudce kleslo. Vnímání hrozby se tedy zmenšilo – ale ekonomická realita se nezměnila.
Ačkoliv se tedy Trumpovi podařilo na čas uklidnit trhy i veřejnost, základní problémy přetrvávají. Nejistota ohledně obchodní politiky, globální poptávky i měnového vývoje zůstává vysoká. A investoři by neměli usínat na vavřínech – tohle bylo možná jen ticho před další bouří.
