Článek
Dan Ives, analytik společnosti Wedbush Securities a dlouhodobý býčí hlas obou technologických gigantů Tesly a Applu, v neděli dramaticky snížil své cílové ceny pro obě akcie. Důvodem jsou nejen nové celní bariéry, které nedávno zavedla administrativa prezidenta Trumpa, ale také rostoucí reputační problémy spojené s osobní angažovaností Elona Muska v politice.
Cílovou cenu akcií Tesly Ives snížil o 43 %, z původních 550 dolarů na 315 dolarů. Jako hlavní příčiny označil prudký pokles dodávek vozidel v prvním čtvrtletí, dopady nově uvalených cel na zahraniční prodeje a v neposlední řadě také kontroverzní roli Muska při Trumpově snaze o agresivní snižování nákladů ve federální administrativě.
V uplynulém víkendu se navíc před prodejnami Tesly po celém světě konaly protesty. Demonstranti kritizovali Muska za jeho úzké vazby na Bílý dům, jeho výroky na sociálních sítích a podporu celní politiky, která podle nich poškozuje mezinárodní vztahy i image Tesly jako technologického lídra budoucnosti. Akcie Tesly ztratily během čtvrtka a pátku dohromady přibližně 15 % a od začátku roku už odepsaly přes 40 % své hodnoty.
„Tato situace není udržitelná. Značka Tesly trpí každým dnem více, když se stává politickým symbolem,“ napsal Ives. Ačkoli zůstává dlouhodobě pozitivní ve vztahu k akciím Tesly, přiznává, že firma se nyní nachází v bodě zlomu. Pokud Musk nezmění přístup a nedokáže situaci obrátit, mohou přijít ještě temnější časy.
Ives vyzval Muska, aby „pochopil náladu veřejnosti, vystoupil jako lídr a dokázal, že chápe zodpovědnost, kterou nese.“
Kromě domácí reputační krize však Teslu čekají i další komplikace na klíčovém trhu – v Číně. Nová celní opatření, která čínská vláda zavedla v reakci na americké tarify, výrazně ztíží prodeje amerických elektromobilů v regionu. Ives odhaduje, že Tesla už kvůli kombinaci politických a obchodních problémů přišla o minimálně 10 % své budoucí zákaznické základny po celém světě. A to považuje ještě za konzervativní odhad.
Ani Apple neunikl revizi směrem dolů. Cílovou cenu jeho akcií Ives snížil o 20 %, z 325 dolarů na 250 dolarů. Důvodem je opět silná expozice vůči Číně, kde se až 90 % iPhonů vyrábí. Trumpova nová cla ve výši 54 % na dovoz z Číny a 32 % z Tchaj-wanu podle Ivesa ohrožují nejen náklady, ale i poptávku.
„Na rozdíl od pandemických výpadků nejde o dočasný problém. Tentokrát jde o strukturální zásah do celého dodavatelského řetězce Applu,“ píše Ives. Ačkoli Apple v minulosti získal výjimky z cel, nyní je podle odborníků takový vývoj méně pravděpodobný.
Ives zároveň upozorňuje, že přesun výroby iPhonů zpět do USA není realistický ani ve střednědobém horizontu. „Naše analýza ukazuje, že přesun pouhých 10 % výroby z Asie do USA by zabral nejméně tři roky a stál přibližně 30 miliard dolarů. Navíc by způsobil rozsáhlé narušení celého procesu výroby a distribuce.“
Podle Ivesa se Apple nachází v těžké pozici. Nově zavedená cla zasáhnou firmu na její nejzranitelnější části – maržích. „Krátkodobý dopad na hrubé marže Applu může být šokující, pokud se celní válka rozjede naplno.“
Akcie Applu se během čtvrtka a pátku propadly o 14 % a od začátku roku už ztratily přibližně 25 %. Přesto Ives zůstává v dlouhodobém horizontu býčí, ale připouští, že firma bude muset překonat velmi náročné období, než se trh stabilizuje a náklady znovu dostanou pod kontrolu.
Obě společnosti, které byly v uplynulých letech tahouny akciových indexů a oblíbenci investorů, tak čelí těžkým zkouškám. Spojení geopolitických konfliktů, rostoucích nákladů a kontroverzí kolem jejich lídrů se ukazuje jako kombinace, která ani technologickým ikonám nedává imunitu vůči tvrdé realitě trhu.
