Článek
Rok 2025 přináší nejistoty od inflace, přes tarify až po politické turbulence. Přesto se zdá, že investoři tyto rizika do značné míry ignorují. Proč? Co nás čeká v příštích měsících?
Inflace: Strašák, který (zatím) neškodí?
Inflace zůstává jedním z hlavních témat ekonomického diskurzu. Poslední údaje o spotřebitelských cenách (CPI) byly vyšší než očekávání, což snížilo naděje na brzké snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem (Fed).
Přesto akciové trhy reagovaly jen mírně. Dow Jones a S&P 500 poklesly jen nepatrně, zatímco Nasdaq zůstal téměř beze změny. Tento relativní klid může být známkou toho, že investoři věří v schopnost Fedu situaci zvládnout. Nebo možná jen doufají, že inflace časem odezní sama.
Nicméně, jak ukazuje průzkum University of Michigan, inflační očekávání se stále více polarizují podle politických názorů. Republikáni očekávají téměř nulovou inflaci, zatímco demokraté se obávají výrazného růstu.
Tarify: Spící hrozba?
Dalším rizikem, které trhy zatím zdánlivě ignorují, je možnost obchodní války. Prezident Trump oznámil nové tarify na dovoz z Kanady, Mexika a Číny, což by mohlo mít vážné ekonomické důsledky. Přesto akciové trhy na tyto zprávy reagovaly jen minimálně.
Proč? Jedním z vysvětlení může být, že trhy jsou špatné v oceňování binárních výsledků – tedy událostí, které buď nastanou, nebo ne. Dokud se obchodní válka nerozhoří naplno, investoři se budou tvářit, že se nic neděje. Podobně tomu bylo i během pandemie COVID-19, kdy trhy začaly klesat až poté, co se situace stala neudržitelnou.
Politická nejistota: Co bude dál?
Politická situace v USA zůstává nejistá. Kongres se nemůže shodnout na rozpočtu, což zvyšuje riziko vládních škrtů. Ty by mohly mít negativní dopad na ekonomický růst a následně i na akciové trhy. Navíc Trumpovy výhrůžky vůči Hamasu a možnost eskalace napětí na Blízkém východě přidávají další vrstvu nejistoty.
Je těžké předvídat, jak se situace vyvine. Trhy sice zatím projevují překvapivou odolnost, ale to neznamená, že jsou imunní vůči budoucím šokům. Investoři by měli být připraveni na cokoliv. Nakonec, jak se říká: „Když jsou všichni klidní, je čas být ostražitý.“
