Článek
Akcie společnosti Nvidia (NVDA) v posledních týdnech oslabily kvůli zprávám o efektivním generativním modelu umělé inteligence DeepSeek. Tento model údajně vznikl za méně než 6 milionů dolarů, což mezi investory vyvolalo obavy, že poptávka po špičkových čipech Nvidia může oslabit. V důsledku toho se někteří domnívají, že společnosti zaměřené na umělou inteligenci omezí své výdaje na výpočetní výkon.
Přesto si myslím, že tyto obavy jsou přehnané. Existuje několik důvodů, proč jsou akcie Nvidie nadále atraktivní. Zde jsou tři klíčové faktory, které podle mě hovoří ve prospěch této investice.
1. Největší zákazníci Nvidie stále masivně investují
Jedním z největších omylů je představa, že američtí technologičtí giganti se nyní budou více zaměřovat na úsporné modely AI. To, že DeepSeek dokázal vyvinout efektivní model s nižšími náklady, však vychází spíše z nutnosti než z volby. Kvůli přísným omezením vývozu hardwaru Nvidia do Číny musel DeepSeek použít méně výkonné grafické procesory H800, namísto výkonnějších H100, které jsou běžně dostupné v USA. Společnost tak musela optimalizovat modely pro efektivitu.
Naopak americké technologické společnosti mají k dispozici téměř neomezený výpočetní výkon a mohou se soustředit na co nejvýkonnější modely AI bez ohledu na efektivitu. To potvrzují i obrovské investice do infrastruktury AI, jako je například projekt Stargate za 500 miliard dolarů nebo plány společností Meta Platforms, které letos utratí 60 až 65 miliard dolarů za kapitálové výdaje – z velké části právě na AI technologie. Poptávka po čipech Nvidia tedy zůstane silná i v roce 2025.
2. Nedostatečná kapacita pro uspokojení poptávky po nové generaci čipů Blackwell
Dalším důvodem k optimismu je nová generace čipů Nvidia s architekturou Blackwell. Tyto grafické procesory přinášejí výrazné zvýšení výkonu oproti předchozí generaci Hopper, například až čtyřnásobně rychlejší trénování modelů AI. Tento technologický skok vyvolal obrovský zájem na trhu, ale Nvidia momentálně nestíhá uspokojit poptávku.
Finanční ředitelka společnosti Colette Kressová nedávno uvedla, že zájem o čipy Blackwell je „ohromující“ a že firma intenzivně pracuje na rozšíření výrobní kapacity. Tento růstový katalyzátor se teprve začíná naplno projevovat, což znamená, že Nvidia má před sebou silný potenciál i do budoucna.
3. Akcie Nvidie jsou nyní téměř levné
Nvidia byla vždy považována za růstovou společnost a její akcie se zřídka jevily jako levné. Nicméně současný pokles cen nabízí příležitost, jakou jsme dlouho neviděli. Akcie se nyní obchodují za forwardový poměr ceny k zisku (P/E) ve výši přibližně 26.
Pro porovnání, index S&P 500 má forwardový P/E poměr kolem 22,3. To znamená, že Nvidia již nemá tak vysokou prémii oproti širšímu trhu, a to i přes svou klíčovou roli v technologickém vývoji umělé inteligence. S ohledem na četné růstové faktory je tato ocenění velmi příznivé.
Akcie společnosti Nvidia se aktuálně obchodují o více než 20 % níže oproti svému historickému maximu. Pro investory, kteří hledají příležitost vstoupit na trh, je toto ideální moment. Společnosti jako Nvidia, které jsou v čele technologických inovací, se málokdy prodávají za takto atraktivní cenu.
Bullionářovo suma sumárum
Přestože se akcie Nvidie dočasně dostaly pod tlak kvůli zprávám o konkurenci, základní fundamenty společnosti zůstávají silné. Největší zákazníci nadále masivně investují do výpočetního výkonu AI, poptávka po nových čipech Blackwell je extrémně vysoká a ocenění akcií je nyní lákavé. Pro dlouhodobé investory představuje Nvidia příležitost, kterou by bylo škoda nevyužít.
