Článek
Ve světě miliardářů a správců peněz stojí generální ředitel společnosti Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) Warren Buffett na piedestalu. Oblíbený „věštec z Omahy“, který stojí v čele společnosti Berkshire Hathaway již od 60. let minulého století, se může ke dni uzávěrky 17. července pochlubit ohromujícím souhrnným výnosem 5 422 618 % z akcií třídy A své společnosti (BRK.A). To znamená, že za téměř šest desetiletí téměř zdvojnásobil anualizovaný celkový výnos srovnávacího indexu S&P 500 včetně vyplacených dividend.
Buffettův vítězný recept je sotva tajemstvím. Je známý tím, že dává přednost časem prověřeným podnikům, které mají jasné konkurenční výhody a jsou řízeny silnými týmy. Zajímavé je, že velkou zásluhu na trvalém úspěchu společnosti Berkshire Hathaway má Buffettova strategie koncentrace portfolia. V současné době spolu se svými hlavními investičními asistenty Tedem Weschlerem a Toddem Combsem spravuje investiční portfolio společnosti Berkshire v hodnotě 416 miliard dolarů, které je z velké většiny investováno do jejich nejlepších nápadů. Pět vítězných akcií, které tvoří 75 % investovaných aktiv společnosti Berkshire Hathaway (309,9 miliardy dolarů), jsou Buffettovy nejlepší tipy.
Apple s tržní hodnotou 180 670 650 836 dolarů je na prvním místě s 43,4 % investovaných aktiv, což dokazuje Buffettovu tendenci zaměřit většinu svých investic na několik primárních podniků. Navzdory určitému omezení akcií společnosti Apple v posledních dvou čtvrtletích zůstává tato technologická akcie největším podílem společnosti Berkshire.
Hlavním lákadlem největší veřejně obchodované společnosti není čistě její talent pro inovace, jako je dosažení 50% podílu na domácím trhu s chytrými telefony od uvedení iPhonu podporujícího 5G na konci roku 2020. Pozornost spíše upoutává strategie generálního ředitele Tima Cooka zaměřená na platformy, která dláždí cestu k významným investicím do vysoce maržových předplatitelských služeb určených k odměňování věrnosti zákazníků. Od roku 2013 bylo v rámci programu zpětného odkupu akcií společnosti Apple – který Buffett, jak známo, oceňuje – odkoupeno kmenových akcií za neuvěřitelných 674 miliard dolarů.
Druhým největším hráčem v Buffettově portfoliu je Bank of America s 45 424 831 224 dolary, tedy 10,9 % investovaných aktiv. Jeho láska k investicím do finančního sektoru je dobře známá. Intenzivní cyklus zvyšování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem, nejpřísnější od počátku 80. let, udělal s čistým úrokovým výnosem Bank of America divy. Díky přechodu na digitalizaci využívá 77 % jejich spotřebitelských domácností digitální bankovnictví a 53 % všech spotřebitelských úvěrů je uzavřeno online nebo prostřednictvím mobilních aplikací. Nedávné zvýšení čtvrtletní dividendy Bank of America o 0,02 USD zvyšuje roční příjem z dividend této banky pro společnost Berkshire na více než 1 miliardu USD!
Další finanční hráč, společnost American Express, zaujímá v portfoliu Berkshire třetí pozici s podílem 9,1 % investovaných aktiv, tj. 37 896 610 572 USD. Její strategie generování příjmů z více zdrojů, jako jsou transakční poplatky od obchodníků, roční poplatky a úrokové příjmy od držitelů karet, ji udržuje v oblibě společnosti Oracle již od roku 1991. Její talent přilákat bohaté držitele karet dále posiluje její pozici, díky níž zvládá ekonomické výkyvy lépe než většina ostatních.
Coca-Cola, která je v Buffettově majetku od roku 1988, má hodnotu 26 084 000 000 USD, což tvoří 6,3 % investovaných aktiv. Půvab Coca-Coly spočívá v jejím konzistentním a předvídatelném peněžním toku rok co rok, který vyplývá z jejího předního umístění ve zprávě „Brand Footprint“ společnosti Kantar již dvanáct let po sobě. Její celosvětová přítomnost, výjimečná geografická rozmanitost a lákavá dividenda rovněž zvyšují její atraktivitu.
První pětku uzavírá energetický gigant Chevron s investovanými 19 828 098 775 dolary, což představuje 4,8 % celkových aktiv. Zatímco v posledních dvaceti letech se energetické akcie v portfoliu Berkshire příliš nevyskytovaly, toto desetiletí signalizuje posun k energetickým akciím, jako jsou Chevron a Occidental Petroleum. Pomalé obnovování kapitálových výdajů světových energetických společností po pandemii vedlo k omezení celosvětové nabídky, a tím k růstu cen ropy. Kromě toho integrované operace společnosti Chevron a robustní program kapitálové návratnosti včetně programu zpětného odkupu akcií v hodnotě 75 miliard dolarů hrají zásadní roli v tom, že se tato společnost stala jedním z hlavních podílů společnosti Berkshire.
Celkově těchto pět gigantů – Apple, Bank of America, American Express, Coca-Cola a Chevron – tvořících 75 % mamutího investičního portfolia společnosti Berkshire Hathaway v hodnotě 416 miliard dolarů svědčí o brilantnosti Buffettovy strategie koncentrace portfolia. Strategie věštce, který se zaměřuje na dosahování značných výnosů z vysoce hodnotných a výkonných aktiv, souzní s jeho příklonem k zavedeným podnikům s trvalou konkurenční výhodou, které vedou silné manažerské týmy. I když se dynamika trhu neustále mění, Buffettův investiční plán zůstává stejně spolehlivý jako vždy.
