Článek
Není žádným tajemstvím, že Bitcoin (BTC) je jedním z nejvolatilnějších aktiv. Z tohoto důvodu a možná i z dalších se většina investorů vyhýbá tomu, aby nejcennější kryptoměně světa poskytla místo ve svém portfoliu.
Nicméně s postupujícím časem, kdy bitcoin stále více prokazuje svou hodnotu ve stále digitálnějším světě, přibývá důkazů, že vlastnictví byť jen malého množství bitcoinu může být pro investory jedním z nejlepších způsobů, jak dlouhodobě posílit svá portfolia.
Co říkají čísla
V srpnové studii analyzoval správce kryptoaktiv Bitwise Investments, jak by různé stupně alokace bitcoinů ovlivnily tradiční portfolio 60/40, a výsledky byly ohromující. Složení výzkumu bylo poměrně přímočaré. V hypotetickém portfoliu bylo 60 % investováno do akcií v podobě fondu Vanguard Total World Stock ETF (VT) a zbývajících 40 % bylo určeno pro dluhopisy pomocí fondu Vanguard Total Bond Market ETF (BND).
Společnost Bitwise se také rozhodla zaměřit na výkonnost Bitcoinu od ledna 2013 do června 2023, protože vzestup ceny Bitcoinu od roku 2010 do roku 2013 činil více než 1 500 000 %. To se pravděpodobně nebude opakovat a pravděpodobně by to zkreslilo výsledky. A konečně, abychom zachytili, jak různé stupně alokace ovlivnily výkonnost portfolia, analyzovala společnost Bitwise Bitcoin na základě toho, že tvořil 1 %, 2,5 % a 5 % portfolia.
Výsledky mluví samy za sebe. Během desetiletého období, které studie analyzovala, dosáhlo tradiční portfolio 60/40 bez alokace bitcoinů výnosu 64 %. Po přidání pouhého 1 % Bitcoinu však výkonnost stoupla na 78 %. Při 2,5% podílu Bitcoinu se portfolio více než zdvojnásobilo na 101 % a zvýšení expozice na 5 % vedlo k ohromujícímu nárůstu o 144 %.
Dosažení rovnováhy
Tyto výsledky jsou samy o sobě zajímavé a zdůrazňují hodnotu, kterou Bitcoin představuje pro investory, kteří chtějí přiměřeně diverzifikovat a zároveň zvýšit výkonnost. Společnost Bitwise však tuto analýzu posunula ještě o krok dále. K vyhodnocení výkonnosti na základě různých alokací přidala společnost Bitwise také úvahu o tom, jaký dopad by mělo vyvážení portfolia v konkrétních časových rámcích.
Po použití strategií rebalancování na roční, čtvrtletní a měsíční bázi pro každou z určených alokací společnost Bitwise zjistila, že čtvrtletní rebalancování přináší nejlepší výnosy při minimalizaci volatility.
Při kombinaci výsledků alokačních úrovní a strategií rebalancování společnost Bitwise zjistila, že ideální výše expozice vůči bitcoinům by byla 5 % se čtvrtletním rebalancováním. Tato strategie dosáhla dokonalé rovnováhy mezi maximalizací výkonnosti a omezením volatility, protože celkové riziko se nad úrovní 5 % výrazně zvýšilo.
Efekt Bitcoinu
Ve snaze zachytit celkový potenciál, který expozice vůči bitcoinu portfoliím poskytuje, a to bez ohledu na úroveň alokace, společnost Bitwise shromáždila další údaje ze svých analýz, aby upozornila na mylné představy o volatilitě a výkonnosti bitcoinu.
Ve všech scénářích alokace a rebalancování výsledky prokázaly, že „pozitivní přínos alokace bitcoinů není za cenu větší volatility“. Studie ve skutečnosti zjistila, že bitcoiny zvýšily Sharpeho poměr všech portfolií, který měří rizikově upravený výnos a výkonnost.
Asi nejdůležitějším zjištěním analýz byla užitečnost bitcoinu v delším časovém období. Za předpokladu čtvrtletního vyvažování by Bitcoin pozitivně přispěl k výnosům diverzifikovaného portfolia v 70 % jednoletých období, 94 % dvouletých období a 100 % tříletých období od roku 2014.
Mnohonásobný přínos Bitcoinu i při 1% alokaci podtrhuje jeho schopnost příznivě ovlivnit portfolia v dlouhodobém horizontu. Je pravda, že vyšší úroveň alokace pro osoby s kratším časovým horizontem a nižší tolerancí k riziku nelze doporučit. Pro investory, jejichž cílem je držení po dobu tří let nebo déle, však jen málo jiných aktiv může poskytnout pozitivní přínosy bez zavedení dodatečného rizika.
