Článek
Berkshire Hathaway byla po desetiletí hlavním investičním nástrojem Warrena Buffetta. Ale to se brzy změní. Výkonnost této společnosti je z dlouhodobého pohledu naprosto výjimečná. Díky vedení Buffetta dokázala Berkshire Hathaway překonat výkonnost indexu S&P 500 způsobem, který ohromil trhy i investory. Dnes ale existují hned tři zásadní důvody, proč je třeba sledovat Berkshire Hathaway mnohem pozorněji než dřív.
1. Warren Buffett je génius, ale odchází
O tom, že je Warren Buffett legendární investor, není pochyb. Berkshire Hathaway ale není klasickou finanční společností. Ve skutečnosti jde o velmi široce diverzifikovaný konglomerát, jehož hlavní hodnotou bylo právě to, že jste si s nákupem akcií BRK koupili „mozek Buffetta“.
To však skončí koncem roku 2025, kdy Buffett odstoupí z funkce výkonného ředitele a předá vedení společnosti Gregu Abelovi. Abel je ve firmě dlouhá léta a byl Buffettovým blízkým spolupracovníkem, což dává investorům jistou naději. Buffett navíc zůstane předsedou představenstva, a tedy Abelovým šéfem. Přesto ale platí, že Abel není Buffett. Jeho kroky budou pod drobnohledem – a oprávněně.
2. Abel přebírá obrovský problém: 347 miliard dolarů v hotovosti
To nejzajímavější na Berkshire dnes není to, co kupuje, ale co se děje díky prodejům – a zejména kolik hotovosti drží. Na konci prvního čtvrtletí 2025 měla společnost na účtech ohromujících 347 miliard dolarů v hotovosti a krátkodobých ekvivalentech. Tento objem se s největší pravděpodobností dále zvětšil i ve druhém čtvrtletí.
Hotovost sama o sobě není špatná věc. Chrání společnost v horších časech. Ale takové množství představuje problém – není výnosné a dlouhodobě může tlumit růst zisků. Samozřejmě, úroky se počítají. Ale kdyby byla hotovost smysluplně investována, mohla by přinášet mnohem vyšší návratnost. A právě tady přichází zásadní otázka: Co s tím vším Abel udělá?
3. Trh může být příležitostí i pastí
Berkshire Hathaway je dnes natolik gigantická, že je těžké výrazně pohnout jejími výsledky. Mít volných 300+ miliard zní jako výhoda, ale když jsou akcie blízko historických maxim, není jednoduché najít dostatečně atraktivní cíl pro akvizici.
Proto bude zásadní nejen sledovat, co udělá Berkshire, ale také sledovat samotný akciový trh. Pokud přijde výrazný propad (bear market), může se tato hotovost stát obrovskou výhodou. V takové chvíli by Abel dostal příležitost ukázat své investiční schopnosti. Jak se rozhodne? Do čeho peníze vloží? To bude klíčový test jeho éry.
Přicházející medvědí trh by mohl být prvním ostrým testem Grega Abela jako investora – a investoři budou sledovat každý jeho krok.
Změny se blíží
Po mnoha letech jistoty a stability je to poprvé, kdy se investoři musí skutečně zamýšlet nad vedením Berkshire Hathaway. Sledujte předání moci Buffetta Abelovi, pozorujte jak Abel naloží s obří hotovostí, a buďte připraveni na příležitost, která může přijít s dalším tržním propadem. Pokud Abel obstojí, může se z Berkshire Hathaway opět stát nejzajímavější investiční příběh dekády.
