Buffettova opatrnost: Proč Berkshire Hathaway hromadí hotovost a prodává akcie?

Berkshire Hathaway nedávno zveřejnila své finanční výsledky za rok 2024 spolu s výročním dopisem Warrena Buffetta akcionářům, čímž investorům poskytla cenný vhled do své současné investiční strategie. Data ukazují, že Buffett a jeho tým přistupují k trhu s rostoucí opatrností – místo agresivních nákupů prodávají akcie a zvyšují hotovostní rezervy.

Během roku 2024 byla Berkshire Hathaway čistým prodejcem akcií, což znamená, že více titulů z portfolia vyřazovala, než přidávala. Největší změny se odehrály u dvou jejích klíčových investic – Apple a Bank of America, kde společnost v průběhu roku významně snížila své podíly.

Ve 4. čtvrtletí Berkshire pokračovala v tomto trendu:

Tento přístup naznačuje rostoucí obavy ohledně bankovního sektoru a celkové investiční atraktivity trhu. Buffett se přitom v dopise akcionářům vyhnul přímému komentáři k ocenění akcií, pouze konstatoval, že „často nic nevypadá přesvědčivě“.

Namísto investic Buffett hromadí hotovost. Na konci roku 2024 držela Berkshire Hathaway 334,2 miliardy dolarů v hotovosti a krátkodobých investicích, což je nárůst o 9 miliard dolarů oproti předchozímu čtvrtletí. Většina těchto prostředků je investována do krátkodobých státních dluhopisů, které generují roční úrokový výnos přes 10 miliard dolarů.

Kromě toho Berkshire pozastavila zpětné odkupy akcií, což je další signál opatrnosti. Společnost od roku 2018 vynaložila na odkupy téměř 78 miliard dolarů, ale nyní už Buffett zřejmě nepovažuje akcie Berkshire za podhodnocené.

Buffettovy kroky naznačují defenzivní strategii – méně investic, více hotovosti a omezená expozice vůči rizikovým sektorům. Co přesně stojí za touto opatrností, zůstává otázkou. Více jasno by mohlo přinést květnové výroční shromáždění akcionářů, kde bude mít Buffett příležitost vysvětlit svou strategii a budoucí plány Berkshire.