Článek
Akcie společnosti Ferrari patří dlouhodobě mezi nejstabilnější tituly v automobilovém sektoru. Nejde totiž o klasického výrobce aut, ale o luxusní značku, která funguje spíše jako exkluzivní produkt s omezenou nabídkou. Právě proto byl nedávný pokles akcie o přibližně 29 % během šesti měsíců pro investory překvapením.
Za oslabením stojí především nové dlouhodobé cíle, které společnost představila během svého Capital Markets Day. Ferrari očekává, že do roku 2030 dosáhne tržeb kolem 9 miliard eur, oproti 7,15 miliardy eur v roce 2025. To znamená průměrný roční růst přibližně 5 %, což je výrazně méně než dvouciferné tempo, na které byli investoři zvyklí.
Na první pohled se může zdát, že jde o zpomalení. Ve skutečnosti je však tento přístup zcela v souladu s filozofií Ferrari. Společnost záměrně omezuje produkci, aby si udržela exkluzivitu značky a silnou cenovou sílu.
Tento model se promítá do mimořádné ziskovosti. Provozní marže dosáhla v roce 2025 úrovně 29,5 %, což představuje meziroční zlepšení o 120 bazických bodů. Ferrari tak patří mezi nejziskovější automobilky na světě.
Silné jsou také peněžní toky. Společnost vygenerovala více než 1,5 miliardy eur průmyslového volného cash flow, což znamená meziroční růst o přibližně 50 %. To poskytuje firmě dostatek prostředků na investice i návrat kapitálu akcionářům.
Krátkodobým katalyzátorem je uvedení nového modelu F80. Tento hybridní hypersport, který patří mezi nejdražší vozy v nabídce, by měl významně podpořit tržby i zisky v následujících letech.
Důležité je, že všechny kusy tohoto modelu jsou již vyprodané. Ferrari navíc uvedlo, že objednávky na jeho vozy sahají až do konce roku 2027, což poskytuje vysokou míru předvídatelnosti budoucích příjmů.
Přes tyto silné fundamenty však zůstává otázkou ocenění. Akcie Ferrari se i po poklesu obchodují přibližně za 33násobek zisku. To znamená, že trh stále očekává téměř bezchybný výkon.
Investoři tak stojí před dilematem. Na jedné straně je zde výjimečný byznys s vysokými maržemi, silnou značkou a stabilní poptávkou. Na druhé straně relativně vysoké ocenění a zpomalující růst.
Pozitivní zprávou je návrat kapitálu akcionářům. Společnost zvýšila dividendu o 21 % a zároveň realizuje zpětný odkup akcií v hodnotě 3,5 miliardy eur, který poběží do roku 2030. Tento krok by měl podpořit růst zisku na akcii.
Ferrari tak zůstává unikátní investicí, která kombinuje prvky luxusního zboží a stabilního cash flow. I když nelze očekávat extrémní výnosy jako u rychle rostoucích technologických firem, může být zajímavým doplňkem diverzifikovaného portfolia.
