Článek
Málokterá akcie dokáže rozdělit investorský svět tak dokonale jako SpaceX. Tři měsíce po největším IPO americké historie se kolem titulu s tickerem SPCX strhla regulérní přetahovaná: na jedné straně lana stojí prakticky celá Wall Street s cílovými cenami vysoko nad současným kurzem, na druhé osamocený skeptik s kalkulačkou a učebnicí dějepisu. Akcie mezitím stojí na 143 dolarech – o 30 procent výš než v srpnu – a diváci v hledišti řeší jedinou otázku: kdo to lano přetáhne?
Tábor optimistů: firma, která nemá soupeře
Argumenty býčího tábora zní jako výčet superlativů. SpaceX loni zvládl čtyřikrát víc komerčních startů než všichni konkurenti na světě dohromady – monopolní pozice postavená na znovupoužitelných raketách, které srazily cenu letu do vesmíru na zlomek. Analytik Nicolas Owens z Morningstar mluví o schopnosti dopravovat náklad na orbitu ve zcela bezkonkurenčním měřítku, frekvenci i ceně.
A růstová dráha je teprve na začátku. Satelitní internet Starlink obsluhuje 12 milionů předplatitelů, což je méně než jedno procento z 2,1 miliardy domácností připojených k internetu – rezervoár růstu na dekády. Firma navíc koupila od EchoStar bezdrátové spektrum a koncem roku 2027 chce spustit vlastní mobilní službu. Po letošním spojení s xAI pronajímá výpočetní kapacitu gigantům jako Google nebo Anthropic a do budoucna plánuje kartu, kterou nemá nikdo jiný: datacentra na oběžné dráze, kde odpadají pozemské limity energie a chlazení. Celkový adresovatelný trh firma vyčísluje na 28,5 bilionu dolarů. Tržby zatím rostou tempem 92 procent ročně a medián cílových cen analytiků činí 212 dolarů – celých 48 procent nad dnešním kurzem.
Tábor opatrných: učebnice dějepisu a jedna drahá cena
Proti stojí předpověď, která vychází z chladné statistiky. Autor analýzy prošel deset největších amerických IPO let 2016 až 2025 a zjistil, že mediánová akcie z této elitní společnosti během prvního roku na burze ztratila 17 procent. Robinhood propadl o 76 procent, Rivian o 58, Coinbase o 41. Pokud by SpaceX kopíroval mediánový scénář, stál by v červnu 2027 kolem 112 dolarů – tedy o 22 procent níž. Druhý argument je ocenění: 91násobek tržeb je víc, než platí investoři za kteroukoli firmu z indexu S&P 500, včetně proslule drahého Palantiru s 67násobkem.
Jenže i tahle učebnice má vzadu hvězdičku. Stejná statistika totiž obsahuje Airbnb, které za první rok vystřelilo o 284 procent, a Snowflake se 170 procenty. Historie velkých IPO zkrátka není rozsudek, ale rozptyl – a o tom, na kterém konci firma skončí, rozhoduje byznys, ne medián. Sám skeptik ostatně kvalitu SpaceX nijak nezpochybňuje; jeho spor s Wall Street se vede čistě o cenu vstupenky.
O čem se rozhodne doopravdy
Zajímavé je, na čem se oba tábory shodnou: klíčovou proměnnou příštích let bude schopnost SpaceX zpeněžit umělou inteligenci, která tvoří 26,5 bilionu z odhadovaného trhu. Pokud orbitální datacentra a AI služby dostanou reálné kontury, dnešní násobky mohou zpětně vypadat jako vstupné do jiné ligy – podobně jako kdysi u jiných „absurdně drahých“ průkopníků. Pokud ne, trh si na férovější cenu počká.
Pro investory z toho plyne prakticky vzato dobrá zpráva v obou směrech. Věřící mají před sebou firmu s bezkonkurenční pozicí, obřím trhem a konsensem, který vidí kurz o polovinu výš. Vyčkávající zase vědí, že volatilita mladých IPO umí nabídnout lepší nástupní stanice – a že příběh, který má trvat dekády, nikam neuteče. Přetahovaná o SpaceX každopádně slibuje jedno z nejsledovanějších představení burzovní sezony. A lano drží firma, která už mnohokrát dokázala, že gravitace pro ni platí jen omezeně.
Upozornění: Tento článek slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje investiční doporučení. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích. Investování do akcií, zejména do titulů krátce po IPO s vysokým oceněním, je spojeno se značným rizikem ztráty. Před investováním zvažte své cíle, rizikový profil a případně se poraďte s finančním poradcem.
Zdroje: BlackRock a YCharts (historická data IPO), Morningstar, SpaceX, burzovní data Nasdaq k 16. 9. 2026.
