Článek
Kdo sleduje závod o umělou inteligenci jen přes žlutý dres, přichází o to nejzajímavější. Ano, Nvidia jede na čele a korunu lídra AI infrastruktury jen tak neodevzdá. Jenže pár set metrů za ní uhání stíhací skupina – a trh s AI polovodiči roste tak závratně, že stupně vítězů budou mít místa pro několik jezdců. Dva z nich, Advanced Micro Devices a Broadcom, právě předvádějí čísla hodná lídrů. Analytik Geoffrey Seiler, který mimochodem vlastní akcie obou, se je pokusil porovnat – a dospěl k jasnému favoritovi.
AMD: síla na druhou polovinu trati
Léta se o AMD mluvilo jako o věčné dvojce. Základní AI kód světa byl napsaný pro softwarovou platformu CUDA od Nvidie a čipy AMD stály před zavřenými dveřmi trénování velkých modelů. Jenže závod se přesouvá do druhé, delší etapy: inference, tedy každodenního provozu hotových modelů. A tam se karta obrací. Inference je technicky méně náročná a stojí hlavně na rychlém přístupu k paměti – přesně tady vyniká čipletový design AMD, který umožňuje přibalit ke grafickým procesorům víc vysokorychlostní paměti HBM. Firma navíc výrazně dotáhla svůj software ROCm, přikoupila specialisty MEXT a Taalas a spojila síly s výrobcem špičkových čipů Cerebras.
Výsledky na sebe nenechaly čekat. AMD podepsala s OpenAI a Metou partnerství, z nichž každé má v příštích letech přinést kolem 100 miliard dolarů tržeb, a inferenční dohody uzavřela i s Anthropicem a Microsoftem. K tomu zůstává lídrem serverových procesorů – trhu, který má s nástupem agentní AI dorůst do hodnoty 220 miliard dolarů. Analytici firmě věří růst tržeb o 73 procent v roce 2027 a o dalších 38 procent o rok později.
Broadcom: krejčí, ke kterému chodí giganti
Broadcom jede závod jinou taktikou. Zatímco AMD prodává vlastní čipy, Broadcom šije na míru. Velcí provozovatelé datacenter hledají cesty, jak ušetřit na infrastruktuře, a stále častěji si nechávají navrhovat zakázkové čipy ASIC – a právě v tom je Broadcom světová špička. Pomohl Alphabetu stvořit slavné procesory TPU, které mají být jeho hlavním motorem růstu, a po letošní trojstranné dohodě se největším odběratelem těchto čipů stane Anthropic. Zakázkové křemíky ladí Broadcom i pro Metu a OpenAI.
Vedení firmy přitom nemluví v náznacích: vidí jasnou cestu ke zdvojnásobení AI tržeb na 115 miliard dolarů ve fiskálním roce 2027 a k dalšímu zdvojnásobení na 230 miliard o rok později. Konsensus trhu počítá s růstem celkových tržeb o 64 a poté 57 procent.
Cílová rovinka: rozhodla cenovka
Dva jezdci, dva skvělé příběhy, srovnatelné tempo. Co tedy rozhodlo? Cena vstupenky. Akcie Broadcomu se obchoduje kolem osmnáctinásobku očekávaných zisků fiskálního roku 2027, zatímco AMD stojí pětatřicetinásobek konsensu pro stejný kalendářní rok. A pokud Broadcom splní vlastní výhled zisku přes 30 dolarů na akcii ve fiskálním roce 2028, platí dnešní kupec méně než 11,5násobek budoucích zisků. To je podle Seilera na firmu s takovým růstovým profilem jednoduše příliš levné – a proto jeho verdikt zní: oba tituly stojí za pozornost, ale výhodnější nákup je momentálně Broadcom.
Pro investory je na celém souboji nejpříjemnější, že nejde o hru s jedním vítězem. Poptávka po AI výpočetním výkonu roste rychleji, než ji stíhá kterýkoli výrobce sám uspokojit, takže stíhací skupina může dojet do cíle pohromadě – jen každý jezdec s jiným poměrem ceny a výkonu na tachometru. A jak známo z velkých závodů: žlutý dres přitahuje kamery, ale peníze se často vydělávají v závěsu.
Upozornění: Tento článek slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje investiční doporučení. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích. Investování do akcií je spojeno s rizikem ztráty. Před investováním zvažte své cíle, rizikový profil a případně se poraďte s finančním poradcem.
Zdroje: analýza Geoffreyho Seilera, výhledy společností AMD a Broadcom, konsensuální odhady analytiků, burzovní data Nasdaq k 21. 9. 2026.
