Článek
Existuje spousta důkazů, že akcie společnosti Palantir (PLTR) jsou v bublině. Historie není na straně Palantiru a mnoho společností se obchodovalo kolem vysokých očekávání, za které se jeho akcie v současnosti obchodují, a jen málo z nich (pokud vůbec nějaké) dopadlo pro investory dobře.
Jak je možné, že se jedna z nejdominantnějších softwarových společností v oblasti umělé inteligence nachází v bublině, když se jí daří? Je to jednoduché: Očekávání převažují nad realitou.
Společnost Palantir je úspěšná, ale není to další Nvidia
Aby bylo jasno, podnikání společnosti Palantir je fantastické a bude i nadále růst. O tom se nediskutuje. Společnost Palantir nabízí špičkový softwarový produkt s umělou inteligencí, který svým uživatelům umožňuje činit co nejinformovanější rozhodnutí. Z toho těží vlády, které její software nasazují, i komerční podniky.
Její produkt AIP (Artificial Intelligence Platform) je také špičkový. Umožňuje uživatelům integrovat generativní modely umělé inteligence do vnitřního fungování podniku, nikoli je používat jako vedlejší nástroj.
Palantir však nemohu označit za Nvidii ve světě softwaru, protože se pohybuje na příliš konkurenčním trhu, než aby se mohl takto označovat.
Nvidia je ve srovnání se svými konkurenty výkonnostně na výši, takže se stala jedinou volbou. Palantir má konkurenci z mnoha stran. Soupeří s dalšími společnostmi, které mají předpřipravené modely umělé inteligence, s poradenskými firmami, které mají talent na vytváření těchto modelů pro své klienty, a s jednotlivými přispěvateli, kteří tyto modely umělé inteligence vytvářejí pro své vlastní společnosti.
Společnost Palantir je sice zatím úspěšná, ale počet klientů, které může podepsat, je poměrně omezený. Software společnosti Palantir je neuvěřitelně drahý, a to především proto, že je speciálně vytvořen pro každou aplikaci. Ve třetím čtvrtletí měla společnost Palantir 321 amerických komerčních klientů, kteří vytvořili příjmy ve výši 179 milionů dolarů. Pokud tento příjem přepočteme na roční bázi, dostaneme průměrný příjem na jednoho zákazníka 2,23 milionu dolarů. To vynechává mnoho potenciálních malých a středně velkých klientů a omezuje maximální zákaznickou základnu, kterou může Palantir oslovit.
To není útok na společnost Palantir nebo její produkt; je to jen realita, že ne každá firma bude používat Palantir, zatímco něco jako grafický procesor Nvidia může být tak či onak nasazeno v naprosté většině firem.
Akcie se však obchodují, jako by software společnosti Palantir používal každý v každém podniku na celém světě.
Společnost Palantir obchoduje v nebezpečné zóně
Ve třetím čtvrtletí vzrostly tržby společnosti Palantir meziročně o 30 %. To je sice silný růst, ale zdaleka ne takový, aby ospravedlnil cenu akcií.
Pojďme se podívat na další leták, který se všichni chystali používat navždy: Zoom Video. V pandemických letech zaznamenal Zoom rychlé přijetí, protože se všichni vybavili pro práci z domova. Existovaly předpovědi, že se do kanceláře už nikdo nevrátí a Zoom bude novým způsobem podnikání. Tržby společnosti Zoom rychle rostly a s nimi i ocenění akcií.
Tržby společnosti Zoom se v několika čtvrtletích meziročně zčtyřnásobily, ale i když se tržby zdvojnásobily, akcie se obchodovaly za zhruba 40 až 60násobek tržeb. Jakmile boom skončil, cena akcií společnosti Zoom se propadla a nyní se nachází pouze 15 % nad úrovní, na které se nacházela v roce 2020.
Společnost Palantir nevykázala zdaleka takový růst, přesto se její akcie obchodují na vysoké hodnotě 57násobku tržeb.
Není to poprvé, co se Palantir obchoduje na této úrovni, ale naposledy rostly jeho příjmy mnohem rychleji.
Pro další srovnání…
Nvidia se nikdy neobchodovala za více než 45násobek tržeb, i když se její tržby meziročně ztrojnásobily.
Zdá se, že akcie Palantiru se nacházejí v bublině, a investoři by měli být opatrní. Problémem je, že bubliny mohou vystoupat mnohem výše, než prasknou, a akcie společnosti Palantir mohou dále růst. Pokud však Palantir nezačne meziročně zdvojnásobovat nebo ztrojnásobovat své tržby a udrží si to po několik let, nedává toto ocenění smysl.
Společnost bude pravděpodobně i nadále růst a dosahovat úspěchů, ale z dlouhodobého hlediska o tom pochybuji. Na trhu je příliš mnoho skvělých společností za férové ceny, které nabízejí větší potenciál dlouhodobého výnosu, a tam bych se poohlédl (nebo tam přesunul zisky z Palantiru), než abych investoval do této akcie, která má před sebou masivní pokles.
