Článek
Společnost PayPal (PYPL) je se svou více než dvacetiletou historií hlavním hráčem na poli digitálních plateb. Díky svému průkopnickému postavení v oboru si získal celosvětové uznání jako spolehlivý a pohodlný způsob převodu finančních prostředků. Navzdory tomuto silnému postavení se výkonnost akcií společnosti nepodařilo zaujmout – v roce 2023 se propadly o 14 % a v současné době jsou 79 % pod svou maximální cenou z července 2021. Při pohledu do budoucna jsou investoři optimističtí a věří, že fintechový gigant dokáže zvrátit svůj klesající stav.
Společnost PayPal, která se zrodila na základě dlouholetých zkušeností v oboru, vládne na poli digitálních peněženek výraznou dominancí. Na konci roku 2022 bylo značkové pokladní řešení společnosti nejoblíbenější digitální peněženkou, která se pyšnila 79% podílem u 1 500 největších maloobchodníků v Severní Americe a Evropě. To naznačuje, že společnost PayPal bude mít v příštích třech letech značný náskok.
Nicméně se objevuje silná konkurence, protože Apple Pay výrazně pokročila na pozici druhé nejpřijatelnější digitální peněženky. Služba společnosti Apple využívá své těsné integrace s iOS, jedním z nejoblíbenějších mobilních operačních systémů, a umožňuje tak výrazněji zdůraznit svou platební možnost. To představuje trvalou výzvu, kterou bude muset společnost PayPal zvládnout.
Bez ohledu na tuto konkurenci vykázala společnost PayPal ve třetím čtvrtletí roku 2023 významný celkový roční objem plateb (TPV) ve výši 1,6 bilionu dolarů, což podtrhuje její přesvědčivý dosah. Pokud se bude historie opakovat, TPV se během příštích tří let výrazně zvýší.
Se základnou 428 milionů aktivních uživatelských účtů dosahuje společnost PayPal úspěchů i přes nedávné zpomalení růstu. Zapojení, měřeno transakcemi na uživatele, se stupňuje dvouciferným tempem.
Pokračující růst online nakupování dává společnosti PayPal předpoklady k tomu, aby získala významné výhody. V současné době představuje online nakupování skromných 16 % všech maloobchodních výdajů v USA, avšak obrovský nevyužitý potenciál naznačuje zářnou budoucnost pro průkopníka fintech, protože bezhotovostní transakce se v rámci probíhající digitální transformace globální ekonomiky pravděpodobně zrychlí.
Generální ředitel Alex Chriss by jako nová posila ve vedení společnosti mohl sehrát klíčovou roli při zvyšování finančních výsledků společnosti PayPal. Na rozdíl od mnoha svých začínajících kolegů společnost PayPal v posledních pěti letech trvale vykazovala kladný hospodářský výsledek a dosahovala průměrné čtvrtletní provozní marže 15,9 %.
Během svého prvního čtvrtletního hovoru Chriss naznačil plány na podporu růstu a zvýšení provozní efektivity. To odráží širší trend v amerických společnostech, které snižují nadbytečné zdroje nahromaděné během boomu vyvolaného pandemií. Pokud se Chrissovi podaří tento plán úspěšně realizovat, mohl by zisk společnosti PayPal v následujících třech letech prudce vzrůst, což by vedlo k většímu volnému peněžnímu toku a rozsáhlejšímu zpětnému odkupu akcií.
Silné základní ukazatele však nejsou zárukou značných výnosů pro akcionáře. Klíčovou proměnnou v této rovnici je počáteční ocenění akcií. V současné době se akcie společnosti PayPal obchodují za forwardový poměr ceny k zisku (P/E) ve výši 10,5. Vzhledem k pozitivním vyhlídkám společnosti představuje toto výrazně nízké ocenění fasádu atraktivní nabídky. Toto ocenění, které představuje značnou slevu oproti indexu S&P 500 i indexu Nasdaq 100, naznačuje, že nálada investorů ohledně vyhlídek společnosti PayPal zůstává pochmurná.
Konsensus analytiků předpokládá 49% růst zisku na akcii (EPS) v letech 2022 až 2025. Za předpokladu, že ocenění zůstane konstantní, by tento předpokládaný růst přinesl investorům působivé výnosy. Pokud se forwardový násobek P/E společnosti PayPal vrátí ke svému trailingovému tříletému průměru 30, mohly by výnosy pro akcionáře katapultovat ještě výše.
V ideálním případě nízké ocenění snižuje riziko z pohledu investora a zároveň zvyšuje potenciální růst v případě, že by se podniku dařilo obdivuhodně. Vzhledem k současnému postavení a budoucím vyhlídkám společnosti PayPal se zdá, že má dobré předpoklady nabídnout svým akcionářům v příštích třech letech uspokojivé výnosy.
